Güçlü Tüketici Harcamaları ve Artan Şirket Kârları “Yumuşak İniş” Senaryosunu Destekliyor
ABD ekonomisinden gelen son veriler, yüksek faiz oranlarına rağmen ekonominin dayanıklılığını koruduğunu ve “yumuşak iniş” senaryosunu güçlendirdiğini ortaya koydu. ABD Ticaret Bakanlığı, yılın ikinci çeyreğine ilişkin Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) verisini yukarı yönlü revize etti. Buna göre, ABD ekonomisi nisan-haziran döneminde, öncü tahmindeki %3,0’ın ve piyasa beklentisi olan %3,1’in üzerinde, yıllıklandırılmış %3,3 oranında büyüdü.
Büyümedeki bu yukarı yönlü revizyonun arkasındaki ana itici güçler, daha güçlü tüketici harcamaları ve beklentilerin üzerinde toparlanan şirket kârları oldu.
Verilerin detayları, ekonominin temel dinamiklerinin ne kadar güçlü olduğunu gösterdi:
-
Tüketici Harcamaları: ABD ekonomik aktivitesinin üçte ikisinden fazlasını oluşturan bu kalem, %1,4’lük ilk tahminden %1,6‘ya yükseltildi.
-
Reel Nihai Satışlar: Stok değişimleri gibi oynak kalemler hariç tutulduğunda ekonomideki temel talebi gösteren bu veri, %6,3’ten %6,8‘e revize edilerek güçlü bir sıçrama kaydetti.
-
Şirket Kârları: İlk çeyrekte %0,8’lik bir düşüş yaşayan şirket kârları, ikinci çeyrekte %1,4’lük artışla yeniden pozitif bölgeye geçti.
Enflasyon Cephesinde Karışık Ama Olumlu Sinyaller
Büyüme verileriyle birlikte açıklanan enflasyon göstergeleri ise karışık ancak genel olarak olumlu bir tablo çizdi.
-
PCE Fiyat Endeksi: Fed’in en yakından izlediği enflasyon göstergesi olan bu veri, %2,1’den %2,0‘a aşağı yönlü revize edildi.
-
Çekirdek PCE Fiyat Endeksi: Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek gösterge, %2,6’lık beklentinin hafif altında, %2,5 seviyesinde sabit kaldı.
Bu veriler, büyümenin güçlü seyrine rağmen enflasyonist baskıların kontrol altında kaldığına ve Fed’in hedeflerine yaklaştığına işaret ediyor.
Finans Hattı Yorum:
ABD’nin ikinci çeyrek GSYH verileri, finansal piyasalar ve özellikle Fed’in para politikası için bir “Goldilocks” senaryosuna (ne çok sıcak, ne çok soğuk, tam kararında) işaret ediyor.
1. “Yumuşak İniş” Senaryosu Ana Senaryo Haline Geldi: Bu raporun en net mesajı budur. Ekonomi, hem resesyona girmeyecek kadar güçlü büyüyor hem de enflasyonu yeniden alevlendirecek kadar aşırı ısınmıyor. Güçlü tüketici harcamaları ve artan şirket kârları, ekonominin yüksek faiz ortamına rağmen dayanıklılığını koruduğunu gösteriyor. Bu, Fed’in ekonomiyi çökertmeden enflasyonu düşürmeyi başardığı algısını güçlendirerek piyasalardaki risk iştahını destekleyen en önemli faktördür.
2. Fed’in Eylül İndirimi İçin Elini Güçlendiriyor: Güçlü büyüme, ilk bakışta Fed’in faiz indirmesi için bir neden olmadığı şeklinde yorumlanabilir. Ancak verinin detayındaki enflasyon göstergelerinin ılımlı seyri, asıl kritik noktadır. Enflasyonun kontrol altında olduğu bir ortamda, ekonominin hala güçlü olması, Fed’e “işler kötüye gitmeden proaktif bir şekilde faiz indirebilirim” rahatlığını ve esnekliğini sağlar. Bu rapor, Fed’in Eylül ayında 25 baz puanlık bir “sigorta indirimi” yapma olasılığını daha da pekiştirmiştir.
3. Şirket Kârları Sürprizi: Borsa İçin Pozitif Katalizör: İlk çeyrekteki düşüşün ardından şirket kârlarının yeniden artışa geçmesi, Borsa İstanbul da dahil olmak üzere küresel hisse senedi piyasaları için son derece olumlu bir gelişmedir. Bu, şirketlerin artan maliyetleri başarılı bir şekilde yönettiklerini ve kârlılıklarını koruduklarını gösterir. Bu durum, hisse senedi değerlemelerini destekleyen temel bir unsurdur.
4. Dolar ve Tahviller İçin Anlamı: Bu “Goldilocks” senaryosu, genellikle ABD doları ve Hazine tahvilleri üzerinde karışık bir etki yaratır. Faiz indirimi beklentisi doları baskılarken, güçlü ekonomik görünüm tahvil faizlerinin aşırı düşmesini engeller. Piyasalar, bu dengeli büyüme ve ılımlı enflasyon ortamının bir süre daha devam etmesini fiyatlamaya devam edecektir.
