Anlaşma, ülkenin en büyük yerel yayın devini yaratacak ve Trump yönetiminin medya tekelleşmesine karşı duruşu için kritik bir test olacak.
Amerika’nın en büyük yerel yayın grubu Nexstar, sektörün dördüncü büyüğü Tegna’yı 6.2 milyar dolarlık nakit bir anlaşmayla satın almak üzere anlaştığını duyurdu. Bu hamle, onaylanması halinde ABD’nin açık ara en büyük yerel televizyon yayın şirketini yaratacak ve sektördeki dengeleri tamamen değiştirecek.
Anlaşmanın Detayları
| Gösterge | Değer |
| Satın Alma Bedeli | 6,2 Milyar Dolar (Nakit) |
| Hisse Başına Fiyat | 22 Dolar |
| Ödenen Prim | %31 (30 günlük ortalamaya göre) |
| Tegna’nın Önceki Kapanışı | 20,18 Dolar |
| Oluşacak Yeni Yapı | 132 pazarda 265 yerel TV istasyonu |
Anlaşmaya göre Nexstar, Tegna’nın tüm hisselerini, şirketin net borcu ve işlem ücretlerini de içeren bir bedelle, hisse başına 22 dolardan satın alacak. Tegna yönetim kurulunun oybirliğiyle onayladığı teklif, Tegna’nın 8 Ağustos 2025’te sona eren 30 günlük ortalama hisse senedi fiyatına göre %31’lik önemli bir primi temsil ediyor.
Gözler Regülatörlerde: Anlaşma Onay Alabilecek mi?
Bu birleşme, finansal boyutundan çok regülasyon tarafıyla dikkat çekiyor. Özellikle Trump yönetiminin büyük şirket birleşmeleri ve tekelleşmeye karşı aldığı sert tutum, anlaşmanın önündeki en büyük engel olarak görülüyor.
Bu durum, 2023 yılında Tegna’nın Standard General ile yapmayı planladığı 5.4 milyar dolarlık birleşme girişiminin düzenleyici kurumlar tarafından engellenmesiyle daha da önem kazanıyor. Nexstar’ın bu yeni hamlesi, Trump döneminde gevşetilen medya konsolidasyon kurallarının mevcut yönetim altında ne kadar geçerli olacağını test edecek bir turnusol kağıdı niteliği taşıyor. Onay sürecinde, Nexstar’ın pazar hakimiyetini azaltmak için bazı yerel istasyonları elden çıkarması (divestiture) talep edilebilir.
Finans Hattı Yorumu:
Nexstar’ın bu hamlesi, Tegna’nın bir önceki birleşme denemesinin regülatörler tarafından engellenmesinin hemen ardından gelmesiyle oldukça cesur bir adım. Nexstar, ödediği %31’lik primle bu anlaşmayı ne kadar istediğini ve regülasyon riskini almaya hazır olduğunu gösteriyor. Şirketin temel motivasyonu, dijital yayıncılık ve streaming devleri karşısında zayıflayan yerel yayıncılıkta ölçek ekonomisi yaratarak pazarlık gücünü artırmak. Daha büyük bir ağ, hem reklam gelirleri hem de kablo ve uydu sağlayıcılarından alınan yeniden iletim ücretleri (retransmission fees) konusunda daha fazla koz anlamına geliyor.
Ancak bu anlaşmanın kaderi, yönetim kurullarında değil, Washington’daki Adalet Bakanlığı (DOJ) ve Federal İletişim Komisyonu (FCC) koridorlarında çizilecek. Piyasalar, anlaşmanın onaylanıp onaylanmayacağından çok, Nexstar’ın ne kadar taviz vermek zorunda kalacağına odaklanacaktır. Zorunlu olarak elden çıkarılacak istasyonların sayısı, bu dev birleşmenin kâğıt üzerindeki değerini gerçekte ne kadar koruyabildiğini gösterecek en önemli faktör olacak. Bu, yüksek riskli ancak başarılı olursa sektörü yeniden şekillendirecek stratejik bir kumar.
