Yatırımcılar, Fed’in Eylül Kararını Etkileyecek PCE Enflasyonunu Bekliyor, Nvidia ve Dell Hayal Kırıklığı Yarattı
ABD borsaları, S&P 500 endeksinin Perşembe günü rekor seviyeye ulaşmasının ardından, Cuma günü açıklanacak olan ve Fed’in faiz patikasına ışık tutacak kritik Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyon verisi öncesinde temkinli bir bekleyişe geçti. Endeks vadelileri, Perşembe akşamı hafif düşüşler yaşayarak piyasaların bir sonraki büyük hamlesi için yeni bir katalizör arayışında olduğunu gösterdi.
Perşembe günkü seansta Wall Street, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde %3,3 büyümesi ve Fed’in Eylül ayında faiz indireceğine dair artan iyimserlikle yükselmişti. Ancak, yapay zeka devi Nvidia’nın karışık sonuçları ve Cuma günkü kritik veri öncesi yatırımcıların pozisyon almak istememesi, kazançları sınırlamıştı.
Perşembe akşamı itibarıyla vadeli piyasalarda son durum:
-
S&P 500 Vadeli: Hafif düşüşle 6.514,75
-
Nasdaq 100 Vadeli: %0,1 düşüşle 23.751,0
-
Dow Jones Vadeli: %0,1 düşüşle 45.661,0
Enflasyon Raporu Fed’in Elini Bağlayabilir
Piyasaların nefesini tutarak beklediği Cuma günkü PCE enflasyon raporu, Fed’in faiz indirim döngüsüne ilişkin beklentileri yeniden şekillendirebilir. Beklentiler şöyle:
-
Manşet PCE: Yıllık bazda %2,6’da sabit kalması bekleniyor.
-
Çekirdek PCE (Kritik Olan): Fed’in asıl odaklandığı, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek verinin ise yıllık bazda %2,8’den %2,9’a yükselmesi bekleniyor. Bu, son beş ayın en yüksek seviyesi olacak ve Fed’in %2’lik hedefinin oldukça üzerinde kalmaya devam edecek.
Enflasyonda görülecek bu “inatçı” seyir, Fed’in Eylül ayında faiz indirmesini zorlaştırabilecek en önemli risk unsuru olarak görülüyor.
Piyasalar Faiz İndirimine Kilitlendi, Ama Powell Temkinli
Fed Başkanı Powell’ın Jackson Hole’da işgücü piyasasındaki soğumaya işaret ederek faiz indirimi kapısını aralaması, piyasaları coşturmuştu. CME FedWatch verilerine göre, piyasa şu anda Eylül’de 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %82,9 gibi çok yüksek bir oranla fiyatlıyor. Ancak Powell’ın, özellikle Başkan Trump’ın gümrük tarifelerinin enflasyon üzerindeki belirsiz etkisine vurgu yaparak temkinli bir dil kullanması da gözden kaçmıyor.
Bilanço Sezonundan Karışık Sinyaller
Perşembe günü teknoloji sektörü, Nvidia’nın karışık sonuçlarını büyük ölçüde sindirmiş görünse de, seans sonrası gelen bilançolar endişeleri artırdı.
-
Nvidia (NVDA): Karışık kazançları sonrası hisseleri %0,8 düştü.
-
Dell Technologies (DELL): Güçlü kazançlarına rağmen, zayıf gelecek çeyrek beklentileri (guidance) sunmasıyla %5,3 değer kaybetti.
-
Marvell Technology (MRVL): Amazon’un çip ortağı olan şirket, hayal kırıklığı yaratan bir “guidance” sonrası %11 çakıldı.
-
Autodesk (ADSK): Güçlü çeyrek sonuçlarıyla %10 yükselerek pozitif ayrıştı.
Finans Hattı Yorum:
Piyasalar şu anda bir yol ayrımında. Bir yanda “güvercin Fed” iyimserliği, diğer yanda ise “inatçı enflasyon” ve “zayıflayan kurumsal beklentiler” gerçeği var.
1. “İyi Haber Kötü Haberdir” Senaryosu mu?: Perşembe günü açıklanan güçlü GSYH verisi, normalde piyasalar için iyi bir haberdir. Ancak bu veri, Fed’in faiz indirmesi için bir neden olmadığı şeklinde de yorumlanarak, piyasaların neden rekor seviyelerde duraksadığını açıklıyor. Piyasalar şu anda “ekonomik yavaşlama” görmek istiyor ki, Fed’in faiz indirmesi için gerekçesi artsın.
2. Enflasyon Her Şeyi Değiştirebilir: Cuma günü açıklanacak olan PCE verisi, Eylül ayı beklentileri için bir “kırılma anı” olabilir. Eğer çekirdek PCE beklentilerin de üzerinde, %3,0 veya daha yüksek gelirse, piyasanın %82,9’luk faiz indirimi beklentisi hızla çözülebilir. Bu durum, hisse senedi piyasalarında sert bir düzeltmeyi tetikleme potansiyeli taşır. Tersi durumda, beklentilerin altında kalacak bir veri ise rallinin devamı için yeşil ışık yakacaktır.
3. “Guidance” Sezonu Başladı: Kârlar Zirveyi Gördü mü? Nvidia’nın ardından Dell ve Marvell gibi önemli teknoloji şirketlerinin de gelecek çeyrek için zayıf beklentiler sunması, bilanço sezonunun en önemli trendini ortaya koyuyor: Şirketler mevcut çeyrekte iyi performans gösterse de, geleceğe dair daha temkinliler. Bu durum, kurumsal kârlılık döngüsünün zirveye ulaşmış olabileceği ve büyümenin yavaşlayacağı endişelerini artırıyor. Bu, hisse senedi piyasaları için orta vadeli en önemli risk unsurudur.
Sonuç olarak, yatırımcılar Cuma günkü PCE verisi öncesinde risklerini azaltarak temkinli bir duruş sergiliyor. Verinin sonucu, piyasaların kısa vadeli yönünü belirleyecek en önemli faktör olacak.
