Jeopolitik riskler, zayıflayan dolar ve merkez bankası alımlarıyla beslenen altın, Şubat ayını da yüzde 8,9’luk kazançla kapatarak 53 yıllık tarihi bir seriye imza attı.
Altın, yatırımcısına kazandırmaya devam ediyor. Şubat ayı boyunca jeopolitik gerilimler, ABD’nin ticaret politikalarındaki belirsizlikler ve zayıflayan dolar gibi faktörlerin etkisiyle güvenli liman talebi gören değerli metal, yükselişini sürdürerek tarihi bir başarıya imza attı.
Şubat ayını ons başına 5.280 dolardan tamamlayan altın, aylık bazda %8,9’luk bir artış kaydetti. Bu sonuçla altın, 53 yıl sonra ilk kez yatırımcısına 7 ay üst üste kazandırmış oldu. Altının 7 aylık kazanç serisi Ağustos ayında başlamış ve sırasıyla %4,8, %11,9, %3,7, %5,4, %2,2 ve %12,4’lük artışlarla devam etmişti.
Şubat ayındaki yükselişi tetikleyen birkaç ana faktör öne çıktı:
-
Jeopolitik Gerilim: ABD ve İran arasındaki tansiyonun tırmanması, yatırımcıların riskli varlıklardan kaçarak altına sığınmasına neden oldu.
-
Zayıflayan Dolar: ABD Yüksek Mahkemesi’nin Trump’ın “acil durum” tarifelerini yasaya aykırı bulması ve yapay zeka devi Nvidia’nın beklentileri aşan rekor bilançosunun piyasalardaki risk iştahını artırması doları zayıflattı. Zayıf dolar, altın gibi dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları diğer para birimleri için daha ucuz hale getirerek talebi artırdı.
-
Tahvil Faizlerindeki Düşüş: ABD’de enflasyondaki yavaşlamanın Fed’in faiz indirimlerine başlayacağı beklentisini güçlendirmesi, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde gerilemeye yol açtı. Bu durum, faiz getirisi olmayan altının “fırsat maliyetini” düşürerek cazibesini artırdı.
-
Merkez Bankası ve Fiziksel Talep: Merkez bankalarının devam eden altın alımları ve Çin’de “Ay Yeni Yılı” tatilinin sona ermesiyle artan fiziksel talep de fiyatları destekleyen diğer unsurlar oldu.
Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, yükseliş ivmesinin bir miktar azalabileceğini ancak fiyatların çeşitli faktörler tarafından iyi desteklendiğini belirtti. Corsini, “Yükseliş, yoğunlaşan ticaret belirsizliği, siyasi ve jeopolitik riskler ile Fed’in faiz oranlarını indirme beklentisinden kaynaklı güvenli liman talebinden kaynaklanıyor,” dedi.
Finans Hattı Yorumu:
Altının 7 aydır aralıksız yükselmesi, tesadüfi bir durum değil, küresel ekonomide ve jeopolitikte yaşanan yapısal bir değişimin ve belirsizliğin yansımasıdır. Piyasa, altını artık sadece bir “enflasyon koruması” aracı olarak değil, aynı zamanda jeopolitik, siyasi ve hatta teknolojik belirsizliklere karşı bir “güvence poliçesi” olarak görüyor. ABD-İran gerilimi bir yanda, ABD’nin kendi içindeki ticaret politikası ve seçim belirsizliği diğer yanda, yatırımcıları güvenli limana iten ana faktörler olmaya devam ediyor.
Fed’in faiz indirim döngüsüne yaklaşıyor olması ise denklemin en kritik parçası. Faizlerin düşmeye başlaması, tahvil gibi rakip yatırım araçlarının cazibesini azaltarak altın için en büyük destekleyici unsur olacaktır. Bu beklenti, şimdiden fiyatların içine yerleşmiş durumda. Nvidia bilançosunun bile altına pozitif yansıması ilginç bir dinamik. Normalde risk iştahını artırıp altından çıkışa neden olması beklenebilecek bu durum, bu kez doları zayıflatarak altına yaradı. Bu, piyasanın her gelişmeyi altına pozitif yansıtacak bir bahaneye dönüştürmeye ne kadar istekli olduğunu gösteriyor.
Teknik olarak 5.000 dolar seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması ve yeni zirvelerin test edilmesi, bu pozitif momentumun devam ettiğini gösteriyor. Kısa vadede kâr satışları yaşansa da, altta yatan jeopolitik ve makroekonomik nedenler ortadan kalkmadığı sürece, altındaki ana trendin yukarı yönlü olmaya devam etmesi en olası senaryo olarak görünüyor.
