Mali disiplin ve istikrarlı siyasi ortam güven getirdi, ülkenin kredi notu “BBB”den “BBB+”ya yükseltildi.
Avrupa’nın kredi notu haritasında roller değişiyor. Geçtiğimiz haftalarda Fransa’nın kredi notunun art arda düşürülmesiyle sarsılan piyasalara, bu kez Akdeniz’den olumlu bir haber geldi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, İtalya’nın uzun vadeli kredi notunu bir basamak artırarak “BBB”den “BBB+”ya yükseltti.
İtalya’nın Yeni Kredi Notu Karnesi
| Kategori | Detay |
| Kuruluş | Fitch Ratings |
| Eski Not | BBB |
| Yeni Not | BBB+ |
| Eski Görünüm | Pozitif |
| Yeni Görünüm | Durağan |
| Ana Gerekçe | Artan mali disiplin, siyasi istikrar, reform ivmesi |
Fitch’ten yapılan açıklamada, not artışının İtalya’nın mali gidişatına duyulan güvenin artmasını yansıttığı belirtildi. Bu güvenin, son dönemde artan mali ihtiyatlılık ve yeni AB mali çerçevesine uyum konusundaki güçlü kararlılıkla desteklendiği vurgulandı.
Açıklamada, “İstikrarlı bir siyasi ortam, devam eden reform ivmesi ve azalan dış dengesizlikler, İtalya’nın kredi metriklerini daha da güçlendirmektedir. Bu faktörler, hâlâ yüksek olan kamu borcu ve artan dış zorluklardan kaynaklanan riskleri azaltmaktadır,” denildi.
Fitch, mevcut politika çerçevesinin hedeflere ulaşmaya elverişli olduğunu ve yeni çok yıllı planlama sürecinin mali disiplinin sürdürülmesinde önemli bir çıpa görevi gördüğünü belirtti. Bu durumun, “yakın geçmişte politika geri dönüşleri ve siyasi istikrarsızlık nedeniyle hedeflerin kaçırıldığı durumlarla tam bir tezat oluşturduğunun” altı çizildi.
Derecelendirme kuruluşu, İtalya ekonomisi için 2025’te %0,6, 2026-2027 döneminde ise ortalama %0,8 büyüme öngördüğünü açıkladı. Not artışının ardından ülkenin kredi notu görünümü “pozitif”ten “durağan”a revize edildi. Bu, Fitch’in yeni not seviyesinin mevcut durumu yansıttığını ve kısa vadede yeni bir değişiklik beklemediğini gösteriyor.
Finans Hattı Yorumu:
Fitch’in bu kararı, Fransa’ya gelen peş peşe not indirimlerinin hemen ardından gelmesiyle daha da anlamlı hale geliyor. Bu, piyasalara ve siyasetçilere net bir mesaj veriyor: Siyasi istikrar ve mali disiplin, geçmişteki ünvanlardan daha değerlidir ve er ya da geç ödüllendirilir.
Bu not artışının piyasalar için birkaç önemli sonucu var:
-
Düşen Borçlanma Maliyetleri: Bu not artışı, İtalya’nın devlet tahvillerinin (BTPs) faizlerini düşürerek ülkenin borçlanma maliyetini azaltacaktır. Özellikle Alman tahvilleri ile arasındaki faiz farkının (spread) daralması beklenir. Bu, İtalya’nın devasa borç yükünü yönetmesini kolaylaştırır.
-
Meloni Hükümetine Onay: Fitch’in “istikrarlı siyasi ortam” vurgusu, Başbakan Giorgia Meloni hükümetinin Brüksel ve piyasalarla uyumlu politikalarının bir onayı niteliğindedir. İtalya’nın kronik siyasi istikrarsızlık imajını kırması, not artışının en temel nedenlerinden biri oldu.
-
Avrupa İçindeki Ayrışma: Bir yanda siyasi kriz içindeki Fransa not kaybederken, diğer yanda “Avrupa’nın hasta adamı” olarak görülen İtalya’nın notunun artması, Euro Bölgesi içindeki ekonomik güç dengelerinde bir ayrışmaya işaret ediyor. Bu durum, yatırımcıların Avrupa içindeki portföy dağılımlarını yeniden gözden geçirmesine neden olabilir.
Ancak, Fitch’in de belirttiği gibi, İtalya’nın hala devasa bir kamu borcu yükü bulunuyor ve ekonomik büyüme potansiyeli sınırlı. Bu not artışı İtalya için önemli bir moral ve finansal kazanım. Ancak ülkenin yapısal sorunları ve yüksek borçluluğu, bu pozitif trendin sürdürülebilirliği için en büyük risk unsurları olmaya devam ediyor.
