Fed’in faiz indirimi ve küresel arz endişeleriyle ralli yapan bakır, yılbaşından bu yana %33 değer kazanarak 2009’dan beri en iyi performansına koşuyor.
Küresel ekonominin öncü göstergesi olarak kabul edilen bakır, Londra Metal Borsası’nda (LME) tarihi bir güne imza attı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) piyasaları destekleyen faiz kararı ve arz tarafındaki sıkışıklık endişeleriyle bakır fiyatları ilk kez 11.800 dolar seviyesini aşarak rekor tazeledi.
Perşembe günü LME’de üç aylık vadeli bakır kontratları, %2,1 artışla 11.800,50 dolar seviyesine ulaşarak tüm zamanların zirvesini gördü. Resmi işlemlerde ise ton başına fiyat %1,3 yükselişle 11.708 dolardan işlem gördü. Metal, yılbaşından bu yana kaydettiği %33’lük artışla 2009 yılından bu yana en büyük yıllık büyüme performansını sergilemeye hazırlanıyor.
Rallinin arkasındaki ana katalizör, Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimi kararı oldu. Düşen faizler ve zayıflayan dolar, emtia piyasalarını desteklerken; ABD’deki artan stoklara rağmen diğer bölgelerde yaşanan arz sıkıntıları fiyatları yukarı itti. BNP Paribas verilerine göre, ABD’deki borsa dışı bakır envanteri 500.000 tonu aşarken, küresel görünür stoklar yıllık bazda %40’ın üzerinde arttı. Ancak bu stok artışı, fiyatların yükselişine engel olamadı.
Çin cephesinde ise karmaşık bir tablo hakim. Dünyanın en büyük bakır tüketicisinin talebinin dördüncü çeyrekte düşmesi beklenirken, Yuan’ın dolar karşısında 14 ayın en yüksek seviyesine ulaşması, Çinli alıcıların alım gücünü artırarak piyasayı destekleyen bir diğer unsur oldu.
Endüstriyel metallerin genelinde de pozitif bir hava esti. Kalay %3,5 artışla 41.400 dolara çıkarak Nisan 2022’den bu yana en yüksek seviyesini görürken; Çinko %3,1 değer kazanarak 3.177 dolara ulaştı. Alüminyum %1,03, kurşun ise %0,83 oranında primlendi.
Finans Hattı Yorumu:
Bakır fiyatlarının 11.800 doları aşarak rekor kırması, piyasaların “resesyon” korkusundan ziyade “parasal genişleme ve büyüme” senaryosunu fiyatladığını net bir şekilde gösteriyor. “Doktor Bakır”ın bu performansı, Fed’in faiz indirim döngüsünün emtia piyasalarına can suyu olduğunun en somut kanıtı.
Burada dikkat çeken en önemli detay, stok verileri ile fiyat hareketi arasındaki uyumsuzluktur. Normal şartlarda küresel stokların %40 arttığı bir ortamda fiyatların düşmesi beklenir. Ancak fiyatların rekor kırması, piyasanın “mevcut bolluğa” değil, “gelecekteki arz açığına” odaklandığını gösteriyor. Özellikle yeşil enerji dönüşümü ve elektrikli araçlar için bakıra duyulan yapısal ihtiyaç, kısa vadeli stok artışlarını gölgede bırakıyor.
Ayrıca Çin Yuanı’nın değerlenmesi kritik bir faktör. Çin’in iç talebi zayıflasa bile, paralarının değer kazanması ithalat maliyetlerini düşürdüğü için emtia alımlarını teşvik ediyor. Kalay ve çinko gibi diğer endüstriyel metallerin de ralliye katılması, bu hareketin sadece bakıra özgü olmadığını, genel bir risk iştahı artışı ve “emtia süper döngüsü” beklentisinin yeniden masada olduğunu işaret ediyor.
