İşgücü piyasasındaki soğuma sinyallerini gerekçe gösteren dev banka, indirim beklentisini Aralık’tan öne aldı. Ancak BofA, piyasanın aksine bu yıl sadece tek bir indirim daha bekleyerek “aşırı gevşeme” riskine karşı uyardı.
Bank of America (BofA) Global Research, ABD işgücü piyasasında gözle görülür bir yavaşlama olduğuna dair sinyalleri gerekçe göstererek, Federal Rezerv’in bir sonraki faiz indirimine ilişkin tahminini Aralık ayından Ekim ayına çekti. Ancak banka, Wall Street’teki genel kanının aksine, bu yıl sadece tek bir faiz indirimi daha beklediğini belirterek “aşırı gevşeme” riskine karşı uyarıda bulundu.
BofA’nın Yeni Fed Beklentileri
| Kategori | BofA Tahmini | Piyasa (FedWatch) Beklentisi |
| Sonraki İndirim Zamanı | Ekim (Eski: Aralık) | Ekim (%98 Olasılık) |
| 2025 Yılı Toplam İndirim | 25 Baz Puan (Sadece Ekim) | 50 Baz Puan (Ekim + Aralık) |
| BofA’nın Uyarısı | “Aşırı gevşeme” riski | – |
Hükümet Kapandı, Alternatif Veriler Öne Çıktı
ABD federal hükümetinin Çarşamba günü kapanması, Cuma günü açıklanması beklenen ve Fed’in kararları için hayati önem taşıyan resmi tarım dışı istihdam raporunun ertelenmesine neden oldu.
Bu durum, yatırımcıları ve analistleri işgücü piyasasının durumunu anlamak için JOLTS gibi alternatif göstergelere yöneltti. Bu göstergelerin piyasadaki soğumaya işaret etmesi, faiz indirimi beklentilerini daha da güçlendirdi.
Bank of America, bu alternatif verilerdeki yumuşama eğiliminin, resmi istihdam raporu açıklanmasa bile, Fed’in Ekim ayında faiz indirmesi için yeterince güçlü bir gerekçe oluşturduğunu belirtti.
BofA Piyasanın Geri Kalanından Ayrışıyor
BofA’nın indirim beklentisini Ekim’e çekmesi piyasa beklentileriyle uyumlu olsa da, bankanın bu yıl için toplam beklentisi Wall Street’in genelinden ayrışıyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi diğer devler, Fed’in hem Ekim hem de Aralık toplantılarında faiz indireceğini öngörürken, BofA bu yıl sadece 25 baz puanlık tek bir indirim daha bekliyor. Banka, piyasaların ve diğer kurumların “aşırı gevşeme” riskini göz ardı ettiği uyarısında bulunuyor.
CME FedWatch aracına göre, para piyasaları şu anda Ekim ayında bir faiz indirimine %98, Aralık ayında ise ek bir indirime %90 olasılık veriyor.
Finans Hattı Yorumu:
Bank of America’nın bu analizi, mevcut piyasa ortamının ne kadar karmaşık ve veri-bağımlı hale geldiğinin en net göstergesidir. Bu rapor, hem “güvercin” hem de “şahin” unsurları bir arada barındırarak piyasadaki ana tartışma noktalarını özetliyor.
-
“Kör Uçuşta” Karar Verme: Hükümet kapanması nedeniyle resmi istihdam verisinin gelmeyecek olması, Fed’i ve piyasaları “kör uçuşa” zorluyor. BofA’nın, resmi veri olmasa bile “alternatif göstergeler faiz indirimi için yeterli” demesi, işgücü piyasasındaki soğumanın artık inkar edilemez bir boyuta ulaştığını düşündüklerini gösteriyor. Bu, kısa vadede piyasaların “faiz indirimi geliyor” beklentisini destekleyen güvercin bir yorumdur.
-
Aykırı Duruş ve “Aşırı Gevşeme” Uyarısı: Ancak raporun asıl kritik ve “aykırı” yönü, BofA’nın piyasanın genelinin aksine sadece tek bir indirim beklemesi ve “aşırı gevşeme” riskine dikkat çekmesidir. Bu, bankanın enflasyonun hala “yapışkan” olduğunu ve Fed’in ekonomiyi aşırı teşvik ederek enflasyonu yeniden alevlendirme riski almak istemeyeceğini düşündüğünü gösteren şahin bir duruştur. BofA, adeta piyasaya “Evet, bir indirim gelecek ama partinin hemen başlayacağını sanmayın” diyor.
-
Piyasa vs. BofA: Şu anki durumda, para piyasaları (CME FedWatch) BofA’ya kıyasla çok daha iyimser veya “güvercin” bir pozisyonda. Piyasalar, bu yıl toplamda 50 baz puanlık bir gevşeme beklerken, BofA sadece 25 baz puan bekliyor. Bu, önümüzdeki aylarda piyasa beklentileri ile Fed’in gerçek eylemleri arasında bir “çarpışma” yaşanma potansiyelini masada tutuyor.
Sonuç olarak, BofA’nın Ekim ayı için faiz indirimi beklemesi kısa vadede piyasaları desteklese de, yılın geri kalanı için sunduğu temkinli tablo, rallinin sürdürülebilirliği konusunda bir soru işareti yaratıyor. Piyasalar, bu iki farklı senaryodan hangisinin gerçekleşeceğini görmek için Fed yetkililerinden gelecek yeni sözlü yönlendirmeleri ve hükümet açıldıktan sonra açıklanacak olan gecikmeli verileri bekleyecektir.
