Hasılat %5 Düştü, Üçüncü Çeyrekte de Zarar Devam Etti
Türkiye’nin beyaz eşya devi Arçelik A.Ş. (ARCLK), 2025 yılının ilk dokuz aylık konsolide finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, artan maliyetler, finansman giderleri ve kur farkı zararlarının etkisiyle bu dönemi 6 milyar 435 milyon TL ana ortaklık net zararıyla kapattı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 19 milyar TL net kâr elde etmişti.
Hasılat Geriledi, Operasyonel Kârlılık Sert Düştü
Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) bildirdiği finansal sonuçlara göre, satış gelirlerinde düşüş yaşanırken, operasyonel kârlılıkta ciddi bir erozyon meydana geldi.
-
Hasılat: Yılın ilk 9 ayında 379,3 milyar TL‘ye gerileyerek, geçen yılın aynı dönemindeki 401,7 milyar TL’lik hasılata göre %5,6’lık bir düşüş kaydetti.
-
Brüt Kâr: Hasılataki düşüşe paralel olarak brüt kâr, %2,5’lik düşüşle 111,7 milyar TL’den 108,9 milyar TL’ye indi.
-
Esas Faaliyet Kârı: Şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kâr ise geçen yılki 23,3 milyar TL seviyesinden, bu yıl %66’lık sert bir düşüşle 7,9 milyar TL’ye geriledi. Bu düşüşte, artan pazarlama ve genel yönetim giderleri ile diğer faaliyet giderleri etkili oldu.
Finansman Giderleri ve Parasal Kayıplar Zararı Derinleştirdi
Şirketin zarar açıklamasındaki en önemli faktörlerden biri de finansman ve enflasyon muhasebesi kaynaklı giderler oldu.
-
Net Finansman Gideri: 2024’ün ilk 9 ayında yaklaşık 22,9 milyar TL olan net finansman gideri, bu yılın aynı döneminde %6,7’lik bir artışla 24,4 milyar TL’ye yükseldi.
-
Net Parasal Pozisyon Kayıpları: Şirket, ilk 9 ayda 12,3 milyar TL net parasal pozisyon kaybı kaydetti.
Üçüncü Çeyrekte de Zarar Devam Etti
Şirketin sadece üçüncü çeyrek (Temmuz-Eylül 2025) özelindeki performansı da negatif oldu.
-
3. Çeyrek Net Zarar: 2 milyar 55 milyon TL (Geçen yıl aynı çeyrekte 5,6 milyar TL zarar açıklamıştı)
-
3. Çeyrek Hasılat: 124,4 milyar TL (Geçen yıl aynı çeyrek: 140,5 milyar TL)
Bilançoda Nakit Artışı ve Borçluluk
-
Nakit ve Nakit Benzerleri: Yıl başında 63,7 milyar TL olan şirketin nakit pozisyonu, %12 artışla 71,4 milyar TL’ye ulaştı.
-
Toplam Yükümlülükler (Borçlar): Şirketin toplam yükümlülükleri 404,7 milyar TL’den 444,1 milyar TL’ye yükseldi.
Finans Hattı Yorum: Arçelik’in 9 aylık finansal sonuçları, hem yurt içinde hem de yurt dışında faaliyet gösteren bir sanayi devi için son derece zorlu bir konjonktürü yansıtıyor. Hasılat ve operasyonel kârlılıktaki sert düşüş, küresel ölçekte tüketici talebindeki yavaşlamanın, artan rekabetin ve maliyet baskılarının birleşimini gösteriyor. Şirketin satışlarını artıramaması ve maliyetlerini yeterince kontrol edememesi, brüt ve esas faaliyet kâr marjlarını ciddi şekilde eritmiş durumda.
Bu operasyonel zayıflığa, yüksek faiz ortamından kaynaklanan artan finansman giderleri ve enflasyon muhasebesinin getirdiği parasal pozisyon kayıpları da eklenince, net zarar kaçınılmaz hale gelmiş. Geçen yıl 19 milyar TL kâr eden bir şirketin bu yıl 6,4 milyar TL zarara dönmesi, bu baskıların ne kadar şiddetli olduğunun en net göstergesi.
Bilançonun tek olumlu tarafı, nakit pozisyonundaki artış. Bu, şirketin bu zorlu dönemde dahi nakit akışını yönetebildiğini ve likiditesini koruduğunu gösteriyor. Ancak, artan borçluluk ve zayıf kârlılık, şirketin önümüzdeki dönemde daha temkinli adımlar atmasını gerektirebilir. Bu sonuçlar, piyasa tarafından oldukça olumsuz karşılanabilir ve ARCLK hissesi üzerinde baskı yaratabilir. Şirketin, kârlılığını yeniden sağlayabilmesi için hem maliyetleri etkin bir şekilde yönetmesi hem de küresel talepte bir toparlanma yaşanması gerekecek.
