Hasılat ve Kârlılıktaki Düşüşe Rağmen Güçlü Nakit Akışı Operasyonel Sağlığa İşaret Ediyor
Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş. (BOSSA), 2025 yılının ilk dokuz aylık döneminde satış gelirleri ve net kârında geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir düşüş yaşadı. Sektördeki zorlu koşulların etkisinin görüldüğü finansal sonuçlarda, şirketin operasyonel faaliyetlerinden yarattığı güçlü nakit akışı en dikkat çekici olumlu gelişme olarak öne çıktı.
Öne Çıkan Finansal Veriler
| Kalem | 01.01.2024 – 30.09.2024 (TL) | 01.01.2025 – 30.09.2025 (TL) | Değişim (%) |
| Hasılat | 5.903.756.926 | 5.069.225.034 | %-14,13 |
| Brüt Kâr | 1.329.696.408 | 948.792.674 | %-28,65 |
| Esas Faaliyet Kârı | 1.098.268.738 | 867.039.541 | %-21,05 |
| Net Dönem Kârı | 583.696.149 | 205.453.909 | %-64,81 |
Bilanço Analizi
Bossa’nın 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemindeki hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %14,13 oranında azalarak 5,07 milyar TL’ye geriledi. Satış gelirlerindeki bu düşüş, kâr marjları üzerinde baskı yaratarak brüt kârın %28,65’lik bir azalışla 949 milyon TL’ye inmesine neden oldu.
Operasyonel tarafta, esas faaliyetlerden elde edilen yaklaşık 900 milyon TL’lik diğer gelirler, kârlılıktaki düşüşü bir miktar sınırladı. Ancak bu desteğe rağmen esas faaliyet kârı %21,05’lik düşüşle 867 milyon TL’ye geriledi. Finansman giderlerinin geçen yıla göre artarak 741,7 milyon TL’ye ulaşması da net kâr üzerinde ek bir baskı unsuru oldu. Tüm bu gelişmelerin sonucunda şirketin dokuz aylık net dönem kârı, geçen yıla göre %64,81’lik sert bir düşüşle 205,5 milyon TL olarak gerçekleşti.
Şirketin bilançosu ise güçlü yapısını koruyor. Toplam 13,96 milyar TL’lik varlığa karşılık, toplam yükümlülükler 4,08 milyar TL seviyesinde kalırken, 9,88 milyar TL’lik oldukça güçlü bir özkaynak yapısı dikkat çekmektedir. Ayrıca, dönem başındaki 130,3 milyon TL olan nakit ve nakit benzerlerinin 441,3 milyon TL’ye yükselmesi de bilançonun olumlu taraflarından biridir.
Nakit akış tablosu, şirketin operasyonel verimliliğinin en net göstergesi oldu. Geçen yılın aynı döneminde 858,5 milyon TL olan işletme faaliyetlerinden nakit akışı, bu dönemde önemli bir artışla 1,28 milyar TL’ye ulaştı. Yaratılan bu güçlü nakit, yatırım faaliyetleri (179 milyon TL çıkış) ve büyük ölçüde borç geri ödemelerini içeren finansman faaliyetleri (716 milyon TL çıkış) için kullanıldı.
Finans Hattı Yorumu:
Bossa’nın 2025 yılı dokuz aylık finansal sonuçları, tekstil sektöründe devam eden zorlu piyasa koşullarının bir yansıması olarak okunabilir. Hasılatta ve net kârda yaşanan sert düşüşler, dönemin en belirgin olumsuz gelişmeleri olarak öne çıkıyor. Artan finansman maliyetleri de kârlılık üzerindeki baskıyı artırmıştır.
Ancak bu zorlu konjonktüre rağmen, şirketin en güçlü yanı olan operasyonel verimliliği ve nakit yaratma kabiliyeti dikkat çekici bir performans sergilemiştir. İşletme faaliyetlerinden yaratılan 1,28 milyar TL’lik nakit akışı, şirketin alacaklarını etkin bir şekilde tahsil ettiğini, stoklarını verimli yönettiğini ve temel operasyonlarının son derece sağlıklı olduğunu göstermektedir. Bu, şirketin finansal dayanıklılığının en önemli teminatıdır.
Ayrıca, şirketin borçluluk oranının düşük olduğu ve toplam varlıklarının büyük bir kısmını özkaynaklarının oluşturduğu sağlam bilanço yapısı, mevcut piyasa dalgalanmalarına karşı önemli bir güvence sağlamaktadır. Sonuç olarak, kârlılıktaki düşüş kısa vadede olumsuz bir tablo çizse de, şirketin güçlü nakit akışı ve sağlam bilançosu, bu zorlu dönemi yönetebilme ve gelecekteki toparlanma potansiyelini elinde tutma gücüne sahip olduğunu göstermektedir. Yatırımcılar için önümüzdeki çeyreklerde satış hacminde ve marjlarda yaşanacak bir iyileşme, takip edilecek en kritik gösterge olacaktır.
