Ciro ve Faaliyet Kârı Geriledi, Ancak Düşen Finansman ve Vergi Giderleri Net Kârı Destekledi
Oyak Çimento Fabrikaları A.Ş. (OYAKC), 2025 yılının ilk dokuz aylık konsolide finansal sonuçlarında ciro ve operasyonel kârlılıkta düşüş yaşadı. Ancak, geçen yıla göre azalan finansman ve vergi giderlerinin olumlu katkısıyla şirket, net kârını geçen yılın aynı dönemine göre artırmayı başardı.
(Not: Finansal tablolardaki tüm tutarlar Bin TL olarak ifade edilmiştir.)
Öne Çıkan Finansal Veriler
| Kalem (Bin TL) | 01.01.2024 – 30.09.2024 | 01.01.2025 – 30.09.2025 | Değişim (%) |
| Hasılat | 41.717.303 | 40.527.516 | %-2,85 |
| Brüt Kâr | 11.623.816 | 10.765.042 | %-7,39 |
| Esas Faaliyet Kârı | 10.368.206 | 8.370.265 | %-19,27 |
| Net Dönem Kârı (Ana Ortaklık) | 7.107.016 | 7.282.248 | %2,46 |
Bilanço Analizi
Oyak Çimento’nun 2025’in ilk dokuz ayındaki konsolide hasılatı, geçen yılın aynı dönemine göre %2,85’lik bir düşüşle 40,5 milyar TL’ye geriledi. Cirodaki bu düşüşe paralel olarak, brüt kâr %7,39’luk bir gerilemeyle 10,77 milyar TL olarak gerçekleşti. Operasyonel tarafta ise kârlılıktaki düşüş daha belirgin oldu. Özellikle artan genel yönetim giderlerinin etkisiyle şirketin esas faaliyet kârı, geçen yıla göre %19,27 azalarak 8,37 milyar TL’ye indi.
Operasyonel kârlılıktaki bu belirgin düşüşe rağmen, şirketin net kârını artırmayı başarması dikkat çekti. Bunun arkasındaki ana etkenler, finansman giderlerinin geçen yıla göre azalması ve özellikle vergi giderlerinde yaşanan önemli düşüş oldu. Geçen yıl 3,38 milyar TL olan vergi gideri, bu dönem 1,57 milyar TL’ye geriledi. Bu gelişmelerin etkisiyle, şirketin dokuz aylık ana ortaklığa düşen net kârı %2,46’lık sınırlı bir artışla 7,28 milyar TL’ye ulaştı.
Şirketin bilançosunda, dönem başındaki 8 milyar TL olan nakit ve nakit benzerlerinin 13,9 milyar TL’ye yükseldiği görülüyor. Toplam 80 milyar TL varlığa karşılık şirketin toplam yükümlülükleri 21 milyar TL seviyesinde iken, 59 milyar TL’lik oldukça güçlü bir özkaynak yapısı bulunmaktadır.
Nakit akış tablosu, şirketin operasyonel verimliliğini koruduğunu gösterdi. İşletme faaliyetlerinden 5,5 milyar TL pozitif nakit akışı yaratıldı. Bu nakit, büyük ölçüde 4,8 milyar TL’lik yatırım harcamalarını finanse etmekte kullanıldı.
Finans Hattı Yorumu:
Oyak Çimento’nun 2025 yılı dokuz aylık finansal sonuçları, çimento sektöründe yaşanan talep yavaşlamasının etkilerini ciro ve operasyonel kârlılık rakamlarında gösteriyor. Hasılat ve esas faaliyet kârındaki gerileme, şirketin ana faaliyetlerinde bir miktar zorlandığına işaret etmektedir.
Ancak, bu operasyonel zayıflığa rağmen şirketin net kârını artırabilmesi, finansal yönetimdeki başarısını ve konjonktürel avantajları iyi kullandığını ortaya koyuyor. Özellikle vergi giderlerinde yaşanan yarı yarıya düşüş, net kârın artmasındaki en önemli katalizör olmuştur. Finansman giderlerindeki kontrol de bu pozitif tabloyu desteklemiştir.
Bilançonun en güçlü tarafı ise şirketin nakit yaratma kabiliyeti ve sağlam finansal yapısıdır. Operasyonel kârdaki düşüşe rağmen işletme faaliyetlerinden 5,5 milyar TL gibi güçlü bir nakit yaratılması, işletme sermayesi yönetimindeki etkinliği göstermektedir. Bu nakit, şirketin devam eden yatırımlarını dış kaynağa daha az bağımlı kalarak finanse etmesine olanak tanımaktadır. Yüksek nakit pozisyonu ve devasa özkaynak yapısı da şirkete olası piyasa dalgalanmalarına karşı önemli bir esneklik ve direnç sağlamaktadır.
Sonuç olarak, Oyak Çimento için operasyonel kârlılıktaki düşüş takip edilmesi gereken bir unsur olsa da, şirketin güçlü nakit akışı ve sağlam bilançosu, bu dönemi rahatlıkla yönetebilecek finansal güce sahip olduğunu göstermektedir. Pazardaki talep koşullarının yeniden canlanması durumunda, şirketin kârlılığını hızla artırma potansiyeli bulunmaktadır.
