Yolcu Trafiğindeki Güçlü Artış Gelirleri Destekledi, Ancak Artan Maliyetler ve Finansman Giderleri Kârı Baskıladı
Türkiye’nin küresel havalimanı işletmecisi TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılının ilk dokuz aylık konsolide finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, yolcu trafiğindeki güçlü toparlanmanın etkisiyle hasılatında rekor bir artış kaydederken, artan maliyetler ve finansman giderleri nedeniyle net kârında geçen yıla göre düşüş yaşadı. TAV, 2025’in ilk 9 ayında 4 milyar 24 milyon TL ana ortaklık net dönem kârı açıkladı. Bu rakam, şirketin 2024’ün aynı döneminde elde ettiği 6 milyar 626 milyon TL’lik kârın %39 altında kaldı.
Hasılat %40 Arttı, Yolcu Sayısı Coştu
Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) bildirdiği finansal sonuçlara göre, havacılık sektöründeki güçlü toparlanma şirketin gelirlerine doğrudan yansıdı.
-
Hasılat: Yılın ilk 9 ayında 60,9 milyar TL‘ye ulaşarak, geçen yılın aynı dönemindeki 43,4 milyar TL’lik hasılata göre %40’lık güçlü bir artış kaydetti.
-
Brüt Kâr: Satışların maliyetindeki artışa rağmen brüt kâr, %44,6’lık artışla 17,9 milyar TL’den 25,8 milyar TL’ye yükseldi.
-
Esas Faaliyet Kârı: Şirketin ana faaliyetlerinden elde ettiği kâr da %37,9’luk artışla 10,4 milyar TL’den 14,4 milyar TL’ye çıktı.
Finansman Giderleri Kârı Aşağı Çekti
Operasyonel olarak güçlü bir performans sergileyen şirketin net kârındaki düşüşün ana nedeni, finansman giderlerindeki sert artış oldu.
-
Net Finansman Gideri: 2024’ün ilk 9 ayında yaklaşık 5,3 milyar TL olan net finansman gideri (finansman geliri-gideri farkı), bu yılın aynı döneminde 7,4 milyar TL’ye yükselerek kâr üzerinde önemli bir baskı yarattı.
Üçüncü Çeyrekte Güçlü Performans
Şirketin sadece üçüncü çeyrek (Temmuz-Eylül 2025) özelindeki performansı, turizm sezonunun zirve yapmasıyla oldukça güçlü geldi.
-
3. Çeyrek Net Kâr: 5 milyar 954 milyon TL (Geçen yıl aynı çeyrek: 3 milyar 820 milyon TL)
-
3. Çeyrek Hasılat: 26,9 milyar TL (Geçen yıl aynı çeyrek: 18,3 milyar TL)
Nakit Akışı ve Bilanço
-
Nakit ve Nakit Benzerleri: Yıl başında 12,9 milyar TL olan şirketin nakit pozisyonu, %65’lik güçlü bir artışla 21,4 milyar TL’ye ulaştı.
-
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: Geçen yılın ilk 9 ayında 10 milyar TL olan işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı, bu yıl 10,9 milyar TL olarak gerçekleşti.
Finans Hattı Yorum: TAV Havalimanları’nın 9 aylık bilançosu, şirketin operasyonel olarak ne kadar güçlü bir toparlanma yaşadığını, ancak aynı zamanda yüksek borçluluk ve artan faiz ortamının yarattığı finansal baskılarla nasıl mücadele ettiğini gösteren karmaşık bir tablo sunuyor. Hasılat ve esas faaliyet kârındaki %40’a varan art### TAV Havalimanları’nın Net Kârı 9 Ayda 4 Milyar TL’ye Düştü, Hasılat Güçlü Büyüdü
Yolcu Trafiğindeki Artış Gelirleri Destekledi, Ancak Finansman Giderleri ve Vergi Yükü Kârı Baskıladı
TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılının ilk dokuz aylık konsolide finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, güçlü ciro artışına rağmen artan finansman giderleri ve vergi yükü nedeniyle geçen yılın aynı dönemine göre kârlılığında düşüş yaşadı. TAV, 202ışlar, pandemi sonrası seyahat talebinin ne kadar canlı olduğunu ve TAV’ın bu talepten ne kadar etkin bir şekilde faydalandığını net bir şekilde ortaya koyuyor. Özellikle turizm sezonunun zirvesi olan üçüncü çeyrekte elde edilen yaklaşık 6 milyar TL’lik rekor net kâr, bu operasyonel başarının en somut kanıtı.
Ancak, 9 aylık toplam net kârın geçen yılın gerisinde kalmasının ana sorumlusu olan finansman giderlerindeki artış, şirketin önündeki en önemli meydan okuma olmayı sürdürüyor. Havalimanı işletmeciliği gibi yüksek sermaye gerektiren bir sektörde faaliyet gösteren TAV’ın bilançosundaki borç yükü, faiz oranlarındaki artışlarla birleşince net kârlılığı baskılıyor.
Yine de, nakit pozisyonundaki ve nakit akışındaki güçlü seyir, şirketin operasyonlarından sağlıklı bir nakit yaratabildiğini ve finansal esnekliğini koruduğunu gösteriyor. JCR Avrasya’nın kısa süre önce şirketin not görünümünü “pozitif”e çevirmesi de bu operasyonel gücün bir teyidi niteliğinde. Piyasalar, hasılat ve faaliyet kârındaki güçlü büyümeyi olumlu fiyatlarken, finansman giderlerinin seyrini ve borç yönetimi stratejilerini yakından izlemeye devam edecektir.
