Yeni Düzenleme ile Altın Maliyetlerinin Artması ve Perakende Talebin Zayıflaması Bekleniyor
Dünyanın en büyük altın piyasalarından birine sahip olan Çin, maliyetleri artırma ve fiyat dinamiklerini değiştirme potansiyeli taşıyan kritik bir adım atarak, altın satışlarına yönelik uzun süredir yürürlükte olan vergi teşvikini kaldırdı. Bu hamle, yavaşlayan ekonomi nedeniyle yeni gelir kaynakları arayan Pekin yönetiminin attığı en somut adımlardan biri olarak görülüyor.
Çin Maliye Bakanlığı tarafından yapılan açıklamaya göre, 1 Kasım itibarıyla altın perakendecileri artık Şanghay Altın Borsası’ndan satın aldıkları altını satarken Katma Değer Vergisi’ni (KDV) mahsup edemeyecekler. Bloomberg’in haberine göre bu önemli düzenleme, doğrudan satılan külçelerden mücevher, madeni para ve endüstriyel malzemelere kadar işlenen tüm altın türleri için geçerli olacak ve ülkenin kıymetli metal vergilendirme sisteminde köklü bir değişiklik anlamına geliyor.
Karar, zayıf iç talep ve yavaşlayan büyüme nedeniyle baskı altında olan Çin ekonomisinin yeni gelir kaynakları arayışına girdiği bir dönemde alındı. Vergi teşvikinin kaldırılmasının kamu gelirlerini artırması beklenirken, analistler bu durumun tüketiciler için altın fiyatlarını yükseltebileceği ve kısa vadede perakende talebi zayıflatabileceği uyarısında bulundu.
Finans Hattı Yorumu: Çin’in bu kararı, sadece basit bir vergi düzenlemesi değil, aynı zamanda Çin ekonomisinin karşı karşıya olduğu zorlukların ve hükümetin mali alanı genişletme çabasının net bir yansımasıdır. Yıllardır devam eden bir teşvikin kaldırılması, Pekin’in artık bu tür dolaylı sübvansiyonları sürdürmek istemediğini veya sürdüremediğini gösteriyor. Bu hamlenin piyasa üzerinde iki temel etkisi olacaktır: Birincisi, maliyet artışıdır. KDV mahsubunu yapamayacak olan perakendeciler, bu ek maliyeti büyük olasılıkla doğrudan tüketici fiyatlarına yansıtacaktır. Bu da Çinli vatandaşlar için fiziki altın alımının daha pahalı hale gelmesi demektir.
İkinci ve daha önemli etki ise talep üzerindedir. Çin, küresel fiziki altın talebinin lokomotifidir. Fiyatlara karşı son derece hassas olan Çinli tüketiciler, bu vergi kaynaklı fiyat artışı karşısında alımlarını erteleyebilir veya azaltabilir. Bu durum, özellikle kısa vadede dünyanın en büyük altın pazarında talebin soğumasına neden olabilir. Küresel altın fiyatları üzerinde ise bu durumun çift yönlü bir etkisi olabilir: Bir yandan dünyanın en büyük alıcısından gelen talebin azalması ons fiyatı üzerinde bir baskı unsuru yaratabilirken, diğer yandan Çin iç piyasası ile uluslararası piyasa arasındaki fiyat makası (premium) daha da açılabilir. Bu karar, Pekin’in bütçe açığını kapatmaya çalışırken, aynı zamanda küresel altın piyasasının en önemli dinamiklerinden birini de yeniden şekillendirdiğini gösteriyor.
