“Sat-Geri Kirala” Yöntemiyle Sağlanan Kaynak, Şirketin Likiditesini Güçlendirecek
Türkiye’nin lider güneş enerjisi şirketlerinden CW Enerji (CWENE), orta ve uzun vadeli finansman ihtiyacını karşılamak ve bilançosunu güçlendirmek amacıyla stratejik bir finansman operasyonuna imza attı. Şirket, Antalya Organize Sanayi Bölgesi’nde bulunan ana fabrika binasını ve arsasını, “sat-geri kirala” (sale and leaseback) yöntemiyle Ziraat Katılım Bankası’na 1 milyar 872 milyon 500 bin TL bedelle sattığını ve aynı anda 60 ay (5 yıl) vadeyle geri kiraladığını duyurdu.
Şirketten Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamada, bu işlemin temel amacının “orta ve uzun vadeli finansman ihtiyacının karşılanması ile likiditenin artırılması” olduğu belirtildi.
İşlem Nasıl Gerçekleşti?
Bu operasyon, aslında şirketin daha önce başlattığı bir sürecin yenilenmesi ve büyütülmesi anlamına geliyor:
-
Eski Anlaşma Kapatıldı: Şirket, daha önce aynı gayrimenkul için Ziraat Katılım ile yaptığı 22,5 milyon dolarlık sat-geri kirala anlaşmasını, 36 aylık vadesi dolmadan erken kapatarak tüm borcunu ödedi ve mülkiyeti geri aldı.
-
Yeni Anlaşma Yapıldı: Hemen ardından, aynı gayrimenkulü bu kez 1,87 milyar TL bedelle bankaya tekrar satarak, 60 ay vadeli ve toplamda 38 milyon dolarlık anapara ödemeli yeni bir finansal kiralama sözleşmesi imzaladı.
-
Mülkiyet Sona Geri Dönecek: 60 aylık kira süresinin sonunda, CW Enerji son kira taksitini ödeyerek fabrikanın mülkiyetini tekrar geri alacak.
Şirket ayrıca, mülkiyeti geri aldıktan sonra, Ziraat Katılım Bankası lehine aynı gayrimenkul üzerinde toplamda 60 milyon dolar ve 5 milyar TL‘lik yeni ipotekler tesis etti.
Finans Hattı Yorum:
CW Enerji’nin bu “sat-geri kirala” hamlesi, ilk bakışta “şirket fabrikasını satıyor” gibi olumsuz bir algı yaratsa da, aslında modern finans dünyasında sıkça kullanılan, son derece akılcı ve stratejik bir “bilanço yönetimi” ve “kaynak yaratma” operasyonudur.
1. “Sat-Geri Kirala” Nedir ve Neden Yapılır?
Bu yöntem, bir şirketin bilançosunda duran ancak atıl olan değeri (gayrimenkulün piyasa değeri) nakde çevirmesinin en etkili yollarından biridir. Şirket, aslında fabrikasını satmaz; sadece mülkiyetini geçici olarak bir finansal kiralama şirketine veya bankaya devreder ve karşılığında büyük bir nakit girişi sağlar. Operasyonları ise kira ödeyerek aynı binada kesintisiz devam eder. Vade sonunda da mülkiyeti geri alır. Temel amaçları şunlardır:
-
Likidite Yaratmak: Bilançoda “duran varlık” olarak görünen gayrimenkulü, şirketin büyüme, yatırım veya borç ödemesi için kullanabileceği “nakit” bir varlığa dönüştürür.
-
Uzun Vadeli Finansman: Banka kredilerine göre genellikle daha uzun vadeli ve daha esnek ödeme koşulları sunar.
-
Vergi Avantajı: Satış KDV’den istisnadır ve ödenen kiralar gider olarak yazılarak vergi avantajı sağlar.
2. CW Enerji Bu Parayı Neden İstiyor?
KAP açıklamasında belirtildiği gibi, amaç “finansman ihtiyacının karşılanması ve likiditenin artırılmasıdır.” Hızla büyüyen CW Enerji gibi bir şirket için bu nakit;
-
Yeni üretim hattı yatırımlarını finanse etmek,
-
Büyük ölçekli GES (Güneş Enerjisi Santrali) projeleri için gereken özkaynağı sağlamak,
-
Artan işletme sermayesi ihtiyacını karşılamak
gibi büyüme odaklı stratejiler için hayati bir “can suyu” niteliğindedir.
3. Yatırımcı İçin Anlamı: Büyümenin Finansmanı Sağlandı
Bu gelişme, Borsa İstanbul’da işlem gören CW Enerji (CWENE) için son derece pozitif bir haberdir. Bu, şirketin büyüme planlarının sadece bir “vizyon” olmadığını, bu vizyonu hayata geçirmek için gereken finansal kaynağı da güvence altına aldığını gösterir. Şirketin borçlanmak yerine, bilançosundaki bir varlığı kullanarak bu şekilde kaynak yaratması, akıllıca bir finansal mühendislik örneğidir. Bu taze kaynak, şirketin önümüzdeki dönemde yeni siparişler almasını, yeni projelere imza atmasını ve dolayısıyla ciro ve kârlılığını artırmasını sağlayacak en önemli yakıttır.
