Beklenen Toparlanma Gerçekleşmedi, Sıcak Metal Üretimi Son 7 Ayın Dibini Gördü
Küresel çelik endüstrisinin en kritik hammaddesi olan demir cevheri, haftanın son işlem gününde dünyanın en büyük tüketicisi olan Çin’den gelen ve talepteki toparlanmanın beklenenden çok daha zayıf olduğunu gösteren verilerle sert bir düşüş yaşadı. Bu geri çekilme, ABD dolarındaki zayıflık gibi destekleyici faktörlere rağmen gerçekleşerek, piyasanın odağının tamamen Çin’in fiziki talebine kilitlendiğini gösterdi.
-
Singapur Borsası’nda (SGX) Ekim vadeli gösterge demir cevheri, %0,82’lik bir düşüşle ton başına 103,95 dolara geriledi.
-
Çin’in Dalian Emtia Borsası’nda (DCE) ise Ocak vadeli kontrat, %0,13’lük sınırlı bir artışla 784,5 yuanda (109,68 $) tutunmaya çalıştı.
Düşüşün Arkasındaki Rakamlar: Sıcak Metal Üretimi Çakıldı
Fiyatlardaki bu düşüşün arkasındaki ana tetikleyici, Mysteel danışmanlık şirketinin yayımladığı ve demir cevheri talebinin en güvenilir öncü göstergesi olarak kabul edilen “sıcak metal üretimi” verisi oldu. Verilere göre, 4 Eylül ile biten haftada Çin’deki günlük ortalama sıcak metal üretimi, %4,7 gibi sert bir oranla azalarak 2,29 milyon tona düştü.
Bu rakam, Şubat sonundan bu yana görülen en düşük seviye oldu ve piyasa beklentilerinin çok uzağında kalarak adeta bir “soğuk duş” etkisi yarattı. Analistler, 3 Eylül’deki askeri geçit töreni nedeniyle bir miktar üretim düşüşü bekleseler de, tören sonrası talebin hızla toparlanacağını öngörüyorlardı. Ancak bu toparlanmanın gerçekleşmemesi, Çin’in inşaat ve sanayi sektörlerindeki yapısal zayıflığın devam ettiğine dair endişeleri artırdı.
Çelik Piyasasında Karışık Sinyaller
Demir cevherindeki bu zayıflığa rağmen, çelik üretiminin diğer girdilerinde yükselişler yaşandı. Arz kesintisi endişeleriyle kok kömürü %2,07 ve kok %1,3 oranında değer kazandı.
Ancak nihai ürün olan çelik tarafında ise tablo negatifti. Şanghay borsasındaki inşaat demiri ve sıcak haddelenmiş rulo gibi göstergeler, zayıf talep nedeniyle değer kaybetti.
Finans Hattı Yorum:
Cuma günü demir cevheri piyasasında yaşananlar, Çin ekonomisinin ve dolayısıyla küresel sanayi döngüsünün sağlığına dair son derece önemli ve endişe verici bir sinyaldir.
1. “Dr. Copper”dan Sonra Şimdi de “Dr. Iron Ore”: Bakır gibi, demir cevheri de küresel ekonominin nabzını tutan bir “doktor” olarak kabul edilir. Çin’in sıcak metal üretimindeki bu sert ve beklenmedik düşüş, ülkenin en önemli ekonomik motorları olan inşaat (gayrimenkul) ve altyapı sektörlerinde ciddi bir yavaşlama olduğunun en somut kanıtıdır. Pekin’in ekonomiyi canlandırmak için attığı adımların, henüz reel sektörde istenen etkiyi yaratamadığını gösteriyor.
2. Arz-Talep Dengesizliği Fiyatları Baskılıyor: Beklenenden zayıf gelen talep, halihazırda Avustralya ve Brezilya gibi büyük üreticilerden gelen güçlü demir cevheri arzıyla birleşince, piyasada bir arz fazlası oluştuğu algısını güçlendiriyor. Bu durum, önümüzdeki dönemde demir cevheri fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir baskı yaratmaya devam edebilir.
3. Çelik Üreticileri İçin “Makas Daralıyor”: Bu tablo, çelik üreticileri için en kötü senaryolardan birini oluşturuyor. Bir yanda, kok kömürü gibi girdi maliyetleri artarken, diğer yanda nihai ürün olan çeliğin fiyatı zayıf talep nedeniyle düşüyor. Bu, çelik üreticilerinin kâr marjlarının (spread) ciddi şekilde daralması anlamına gelir. Bu durum, Borsa İstanbul’da işlem gören Erdemir (EREGL), İsdemir (ISDMR) ve Kardemir (KRDMD) gibi entegre çelik üreticilerinin üçüncü çeyrek kârlılıkları için de bir risk unsuru olarak not edilmelidir.
Sonuç olarak, piyasalar Çin’den gelecek bir talep toparlanması hikayesini satın almaya hazırdı, ancak bugünkü veriler bu hikayenin henüz başlamadığını gösterdi. Gözler şimdi, Pekin’in reel ekonomiyi canlandırmak için daha güçlü ve daha somut teşvik adımları atıp atmayacağında olacak. Bu adımlar gelene kadar, demir cevheri ve çelik piyasaları üzerindeki baskının devam etmesi beklenebilir.
