Yıllık enflasyon yüzde 31,07’ye yıllık enflasyon Kasım ayında yüzde 31,07 seviyesine geriledi. Piyasalardaki genel beklenti, yıllık enflasyonun yüzde 31,60 seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Ekim ayında yıllık enflasyon yüzde 32,87 olarak ölçülmüştü.
Verinin en dikkat çekici detayı ise aylık artış hızındaki sert frenleme oldu. Ekonomistlerin yüzde 1,25 seviyesinde bek gerilerken, aylık artış yüzde 0,87 ile piyasa tahminlerinin oldukça altında gerçekleşti; gözler şimdi asgari ücret masasında.
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), milyonlarca çalışanın ve işverenin sonucunu merakla beklediği asgari ücret müzakereleri öncesindeki son ve en kritik veri olan kasım ayı enflasyon rakamlarını açıkladı. Veriler, enflasyonun hem aylık hem de yıllık bazda piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kaldığını gösterdi.
TÜİK verilerine göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) kasım ayında yıllık bazda yüzde 31,07 artış kaydetti. Ekonomistlerin ve piyasaların bu döneme ilişkin genel beklentisi yıllık enflasyonun yüzde 31,60 seviyesinde gerçekleşlediği aylık enflasyon artışı, yüzde 0,87 olarak gerçekleşti. Ekim ayında aylık bazda yüzde 2,55 artış görüldüğü hatırlandığında, bu veri enflasyonist baskıların Kasımmesi yönündeydi. Ekim ayında yıllık enflasyon yüzde 32,87 seviyesindeydi.
Verinin en dikkat çekici detayı ise aylık artış hızındaki keskin yavaşlama oldu. Piyasada aylık artış beklentisi yüzde 1,25 seviyesinde yoğunlaşırken, **gerçekleşen ayl ayında ciddi oranda hafiflediğini ortaya koydu.
Resmi verilerin aksine alternatif ölçümlerde ise daha yüksek oranlar dikkat çekti. ENAG hesaplamalarına göre aylık enflasyon yüzde 2,1ık enflasyon yüzde 0,87 olarak kayıtlara geçti.** Ekim ayında aylık enflasyon yüzde 2,55 olarak ölçülmüştü.
Alternatif enflasyon göstergelerinde ise TÜİK verilerine kıyasla daha yüksek oranlar görüldü. Enflasyon Araştırma Grubu (ENAG), kasım ayı enflasyonunu aylık yüzde 2,13, yıllık yüzde 56,82 olarak açıklarken; İstanbul Ticaret Odası (İTO) İstanbul’da perakende fiyatların aylık yüzde 1,19, yıllık ise yüzde 38,28 arttığını duyurmuştu.
Finans Hattı Yorumu:
*TÜİK’in açıkladığı yüzde 0,87’lik aylık enflasyon ver3, yıllık enflasyon ise yüzde 56,82 oldu. İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerinde ise İstanbul’daki perakende fiyat artışı aylık yüzde 1,19, yıllık yüzde 38,isi, piyasalar için oldukça pozitif bir sürpriz ve ekonomi yönetimi için kritik bir zafer niteliğinde. Beklentilerin28 olarak açıklanmıştı.
Finans Hattı Yorumu:
TÜİK’in açı (yüzde 1,25) oldukça altında kalan ve yüzde 1 seviyesinin altına sarkan bu rakam, dezenflkladığı Kasım ayı enflasyon verisi, piyasa dinamiklerini ve para politikasını doğrudan etkileyecek nitelikte bir “oyun değiştirici” (game changer) potansiyeline sahip. Aylık enflasyonun %1 barajının altına inerek %0,87 gelmesi, dezenflasyon sürecinin baz etkisiyle sınırlı kalmadasyon sürecinin hızlandığına dair en somut kanıt olarak masada duruyor. Ekim ayındaki katılaşma emarelerinden sonra gelen bu veri, fiyatlama davranışlarında beklenen çözülmenin başladığını işaret ediyor.
Bu tabığını, fiyat artış hızının gerçekten yavaşladığını gösteriyor.
Bu veri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararı üzerindeki baskıyı önemli ölçüde hafifletecektir. Piylonun piyasalar ve ekonomi politikası üzerinde iki devasa etkisi olacaktır:
-
Faiz İndirimi İçasalarda Aralık ayında bir faiz indirimi olup olmayacağı tartışılırken, beklentilerin çok altında gelen bu veri,in Yeşil Işık: Aylık enflasyonun yüzde 1’in altına inmesi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (T TCMB’nin Aralık toplantısında faiz indirim döngüsünü başlatması için çok güçlü bir alan açmıştır. Reel faCMB) Aralık toplantısında faiz indirim döngüsünü başlatması için gereken teknik zemini fazlasıyla sağlamıştır. Piyasalariz pozisyonunun güçlenmesi, bankanın elini rahatlatacaktır.
Verinin bir diğer kritik y, bu verinin ardından TCMB’den sembolik değil, güçlü bir faiz indirimi beklemeye başlayacaktır. Reel faizinansıması ise asgari ücret masasında olacaktır. Enflasyonun hızla düşüş eğilimine girmesi, hükü bu denli yüksek kaldığı bir ortamda, TCMB’nin “bekle-gör” politikası yermet ve işveren kanadının “beklenen enflasyona göre zam” tezini teknik olarak destekleyen bir argüman oluşturuyor. Ancak İTO ve ENAG verileriyle resmi veri arasındaki makasın sürmesi, masini “kademseli gevşeme”ye bırakacaktır.
2. Asgari Ücret Denklemi: Asgari ücret komisyonu toplanmadan hemen önce gelen bu düşük veri, hükümetin elada “hissedilen enflasyon” ile “resmi enflasyon” tartışmalarının sert geçeceğini gösteriyor. Pini pazarlık masasında güçlendirecektir. Yıllık enflasyonun yüzde 31’e gerilemesi ve aylık artışın hız kesmesi, “gerçekleşen değil, hedeflenen enflasyona göre zam” (yüzde 25-30 bandı) argümanını savunan tarafın en büyük kozu olacaktır. Bu veriiyasalar şimdi bu verinin ardından tahvil faizlerinde gerileme ve Borsa İstanbul’da bankacılık endeksi öncülüğünde pozitif bir fiyatlama bekleyecektir.
