Hükümet Kapanması Nedeniyle Önemli Veriler Eksik: Gözler Powell’ın Basın Toplantısında Olacak
ABD Merkez Bankası (Fed), bu hafta başlayacak olan iki günlük kritik toplantısında, önemli ekonomik verilerden yoksun olmasına rağmen faiz oranlarını çeyrek puan (25 baz puan) indirmeye hazırlanıyor. Haftalardır süren hükümet kapanması, politika yapıcılarını normalde kararlarında kullandıkları istihdam gibi temel göstergelerden mahrum bıraktı.
Veri Eksikliğine Rağmen İndirim Beklentisi Güçlü
Hükümet kapanması nedeniyle yetkililer, tarım dışı istihdam gibi kritik verilere ulaşamasa da, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin elinde Cuma gününe kadar ertelenen ve beklenenden biraz daha düşük gelen Eylül ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verisi bulunuyor.
Fed, geçen ayki toplantısında da inatçı enflasyon yerine zayıflayan işgücü piyasasına öncelik verdiğini göstererek faizleri 25 baz puan düşürmüştü. Başkan Jerome Powell dahil birçok FOMC üyesinin, istihdam görünümünü güçlendirmeye odaklanmaya devam edeceklerini belirtmesi, veri eksikliğine rağmen yeni bir indirimin masada olduğu beklentisini güçlendiriyor.
Piyasalar İndirimden Emin
CME’nin yakından takip edilen FedWatch Aracı’na göre, piyasalar merkez bankasının 28-29 Ekim toplantısının sonunda bir faiz indirimi daha yapacağından neredeyse emin. Piyasalar ayrıca, Fed’in Aralık ayındaki bir sonraki toplantısında da çeyrek puanlık bir indirim daha bekliyor.
Gözler Powell’ın Sözlerinde Olacak
Bu toplantıda ekonomik projeksiyonların özeti yayınlanmayacağı için, piyasalar yön bulmak amacıyla toplantı sonrası Başkan Powell’ın yapacağı basın toplantısına kilitlenmiş durumda.
Bank of America (BofA) Securities analistleri, “Powell muhtemelen Fed’in istihdam görevine yönelik aşağı yönlü risklere daha fazla odaklandığını yineleyecek ve kapanma nedeniyle oluşan veri boşluğu ortamında faiz indirimini haklı çıkaracak” öngörüsünde bulundu.
Bilanço Küçültme (QT) Sonlanabilir mi?
Bu arada, bazı Wall Street analistleri, Fed’in bilançosunun büyüklüğünü küçültme çabasını (kantitatif sıkılaştırma veya QT) bu ay sonunda durdurabileceğini tahmin ediyor. Para piyasalarında artan likidite sıkışıklığına işaret eden BofA analistleri, “Fed QT ya Ekim sonunda durdurulmalı ya da Aralık sonunda durdurulacağı sinyali verilmeli” dedi ve Ekim ayında durdurulma olasılığını neredeyse eşit gördüklerini belirtti.
Finans Hattı Yorum: Fed’in bu haftaki toplantısı, merkez bankacılığı tarihinde ender görülen bir “bilgi sisinin” ortasında gerçekleşecek. Hükümet kapanması nedeniyle en temel ekonomik verilere bile sahip olmadan bir faiz kararı vermek, Fed için son derece zorlu ve riskli bir görev. Ancak, piyasaların buna rağmen 25 baz puanlık bir indirimi neredeyse kesin olarak fiyatlaması, yatırımcıların Fed’in önceliğinin artık tamamen yavaşlayan ekonomiyi ve zayıflayan işgücü piyasasını desteklemek olduğuna inandığını gösteriyor.
Bu toplantının en kritik unsuru, faiz kararının kendisinden çok Başkan Powell’ın iletişim stratejisi olacak. Powell, veri eksikliğine rağmen bu indirimi nasıl gerekçelendireceği ve gelecek toplantılar için nasıl bir sinyal vereceğiyle piyasaları yönlendirecek. BofA’nın da belirttiği gibi, Powell’ın “veriye bağlı” duruşu yinelemesi ve Aralık toplantısı için net bir taahhütte bulunmaktan kaçınması bekleniyor.
Diğer önemli başlık ise bilanço küçültme (QT) sürecinin geleceği. Eğer Fed, para piyasalarındaki sıkışıklığı gerekçe göstererek QT’yi beklenenden erken durdurma sinyali verirse, bu, faiz indiriminin ötesinde ekstra bir “güvercin” hamle olarak algılanır ve riskli varlıklar için (hisse senetleri, kripto paralar vb.) güçlü bir destekleyici olabilir. Bu hafta piyasalar, sadece bir faiz kararını değil, aynı zamanda Fed’in belirsizlik ortamındaki genel stratejisini ve bilanço politikasının geleceğini anlamaya çalışacak.
