Federal Rezerv’in (Fed) para politikası tartışmaları sürerken, piyasa analistleri ve uzmanlardan önemli değerlendirmeler gelmeye devam ediyor. Bu isimlerden Miran, Fed’in politikasını daha hızlı bir şekilde gevşetmesinin, ekonomiyi “nötr” faiz seviyesine daha uygun bir şekilde yaklaştıracağını savunan çarpıcı bir görüş ortaya koydu. Bu açıklama, Fed’in gelecekteki faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı üzerindeki beklentileri yeniden şekillendirebilecek nitelikte.
Miran’ın bu değerlendirmesi, piyasaların ve Fed üyelerinin enflasyonla mücadele ile ekonomik büyümeyi dengeleme çabası içinde olduğu bir dönemde geldi. Uzman isim, daha hızlı bir gevşemenin, politika yapıcıların ekonomiyi ne aşırı ısıtacak ne de aşırı soğutacak ideal denge noktasına ulaşmada daha esnek ve zamanında hareket etmelerini sağlayacağını belirtiyor.
Miran’ın Vurgusu: Daha Hızlı Gevşeme Ne Anlama Geliyor?
Miran’ın “politikanın daha hızlı gevşetilmesi” ifadesi, genellikle iki temel eylemi işaret eder:
- Faiz İndirimlerinin Erken Başlaması ve/veya Hızlanması: Fed’in gösterge faiz oranlarını, piyasa beklentilerinden daha erken bir tarihte veya daha büyük adımlarla düşürmesi. Bu, mevcut durumda %5.25-%5.50 aralığında seyreden politika faizinin aşağı çekilmesi anlamına gelir.
- Niceliksel Sıkılaştırmanın (QT) Azaltılması: Fed’in bilançosundaki tahvil ve menkul kıymetleri azaltma hızını yavaşlatması veya durdurması. Bu da piyasadaki likiditeyi artırarak para politikasını gevşetici bir etki yaratır.
Miran, bu adımların hızlandırılmasının, ekonominin gelecekteki gelişimine daha proaktif bir yanıt verilmesini sağlayacağını ve böylece olası risklerin önüne geçilebileceğini öne sürüyor.
Nötr Faiz Seviyesi ve Önemi
“Nötr faiz seviyesi” (r* olarak da bilinir), enflasyonun istikrarlı olduğu ve ekonominin tam istihdamda büyüdüğü varsayılan teorik bir faiz oranıdır. Bu seviyede para politikası ne genişletici ne de sıkılaştırıcı bir etkiye sahiptir. Ekonomistler ve merkez bankacıları için nötr faiz seviyesini doğru tahmin etmek, para politikasının ayarlanmasında kritik bir rol oynar.
- Ne Aşırı Isınma Ne Aşırı Soğuma: Nötr faiz, ekonomiyi ideal denge noktasında tutmayı hedefler.
- Belirsiz Bir Hedef: Nötr faiz seviyesi doğrudan gözlemlenemez ve zamanla değişebilir, bu da Fed gibi merkez bankaları için bir tahmin meselesidir.
Miran’a Göre Daha Uygun Yaklaşım Neden Gerekli?
Miran’ın “nötr seviyeye daha uygun şekilde yaklaşılması” vurgusu, mevcut politika duruşunun nötr seviyeden ne kadar uzak olduğunu ve bu mesafenin nasıl kapatılması gerektiğini sorguluyor. Mevcut faiz oranlarının enflasyonu kontrol altına almak için yeterince yüksek kalması, ekonomik aktiviteyi yavaşlatma riskini de beraberinde getiriyor. Miran, bu riskin önüne geçmek için Fed’in proaktif davranması gerektiğini belirtiyor.
- Aşırı Sıkılaşma Riski: Eğer mevcut faizler gereğinden uzun süre yüksek tutulursa, ekonomi gereksiz yere yavaşlayabilir veya resesyona girebilir.
- Piyasa İstikrarı: Fed’in öngörülebilir ve zamanında hareket etmesi, piyasalardaki belirsizliği azaltarak yatırım ortamını iyileştirebilir.
- Esneklik: Hızlı gevşeme, Fed’e gelecekteki ekonomik şoklara karşı daha fazla politika alanı sağlar.
Miran’ın bu değerlendirmesi, Fed’in önümüzdeki dönemdeki toplantılarında faiz kararlarını alırken göz önünde bulundurması gereken önemli bir bakış açısı sunuyor. Küresel ekonomideki yavaşlama sinyalleri ve enflasyondaki kısmi geri çekilmeler, Fed üzerindeki faiz indirimi baskısını artırırken, Miran’ın çağrısı bu tartışmalara yeni bir boyut katıyor.
