Fitch Ratings tarafından yayımlanan yeni bir rapor, Çin ekonomisinin mevcut durumuna dair çarpıcı veriler sunarken, büyüme modelinin mali desteklere ve net ticarete olan bağımlılığının altını çizdi. Kredi derecelendirme kuruluşunun analizi, ülkedeki finansal dengesizliklerin endişe verici boyutlara ulaştığını gösteriyor.
Finansal Dengesizliklerin Nedenleri
Fitch’ten yapılan açıklamaya göre, Çin ekonomisindeki yurt içi finansal dengesizlikler “tarihsel zirvelere” ulaşmış durumda. Kuruluş, bu rekor seviyedeki dengesizliğin arkasındaki temel faktörleri şu şekilde sıraladı:
- Hanehalkı tasarruflarının inatla yüksek seyretmesi,
- Tüketim harcamalarındaki zayıflık,
- Sermaye harcamalarında son dönemde yaşanan daralma.
Kurum, özel (kamu dışı) tasarruflar ile kamu borçlanması arasındaki mevcut dengesizliğin devam edeceğini öngörüyor. Raporda, bu yapının ekonomik büyümeyi giderek daha fazla dış talebe ve yüksek kamu açıklarının sürdürülmesiyle sağlanan maliye politikası desteğine muhtaç bıraktığı vurgulandı.
Sektörel Borç ve Yatırım Analizi
Raporun detaylarında, kurumsal sektörün durumu ve hanehalkı davranışları arasındaki ilişkiye dikkat çekildi. Kurumsal sektör, yatırımların tasarrufları aşması sebebiyle büyük bir “net borçlanma pozisyonu” taşıyor. Ancak Fitch, bu durumun hanehalkı sektöründeki devasa “net kredi verme pozisyonu” sayesinde fazlasıyla dengelendiğini aktardı.
Ortaya çıkan bu tablonun, tasarruf eğiliminin yüksek kalmaya devam etmesini ve son yıllarda hanehalkının gayrimenkul yatırımlarında gözlemlenen sert düşüşü yansıttığı ifade edildi.
Tasarruf Oranlarındaki Değişim
Fitch, gelir artışının tüketimi geride bırakması nedeniyle tasarruf oranlarının seyrine ilişkin sayısal verileri de paylaştı. Hanehalkı tasarruf oranlarına dair beklentiler aşağıdaki tabloda özetlenmiştir:
| Yıl | Hanehalkı Tasarruf Oranı | Durum |
|---|---|---|
| 2023 | %34,9 | Gerçekleşen |
| 2024 | %34,9 (Tahmini) | Yatay Seyir |
| 2025 | %35,3 | Yükseliş Beklentisi |
Son olarak açıklamada, toplam yatırımların gerilemekte olduğu gerçeğinden hareketle, kurumsal sektörün net borçlanma pozisyonunun muhtemelen daraldığına işaret edildi. Bu durumun, özel sektörün toplam net kredisini daha da artırdığı kaydedildi.
