ABD’de Yavaşlama Beklentisi Fed’in Faiz İndirimlerini Hızlandıracak, Türkiye Büyüme Tahmini %3,5’e Yükseltildi
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Küresel Ekonomik Görünüm Raporu’nun Eylül sayısını yayımlayarak dünya ekonomisine ilişkin beklentilerini güncelledi. Raporun ana teması, ABD ekonomisinde belirgin bir yavaşlama beklentisi ve buna bağlı olarak Fed’in faiz indirimlerini hızlandıracağı öngörüsü olurken, Türkiye ekonomisi için 2025 yılı büyüme tahmini, ikinci çeyrekteki güçlü performansın ardından yukarı yönlü revize edildi.
Fitch, 2025’in ikinci çeyreğindeki beklenenden iyi gelen veriler nedeniyle küresel ekonomik büyüme tahminini bu yıl için %2,2’den %2,4’e yükseltti. Ancak kuruluş, yavaşlama trendinin devam edeceğini ve küresel büyümenin 2026’da %2,3‘e gerileyeceğini öngördü.
ABD Ekonomisi Frene Basıyor, Gözler Fed’de
Raporun en kritik tespiti ABD ekonomisine yönelik oldu:
-
Büyüme Yavaşlıyor: ABD ekonomisinin bu yıl ve gelecek yıl %1,6 gibi düşük bir oranda büyümesi bekleniyor. Yüksek enflasyonun reel ücretleri eritmesi ve istihdam artışındaki yavaşlama, tüketici harcamalarını baskılayacak ana faktörler olarak gösterildi.
-
Fed Daha Hızlı İndirecek: Fitch, işgücü piyasasındaki bu zayıflamanın Fed’i faizleri tahmin edilenden daha hızlı düşürmeye ikna edebileceğini belirtti. Kuruluş, Eylül ve Aralık’ta 25’er baz puanlık iki indirim ve 2026’da da üç faiz indirimi daha bekliyor.
Avrupa Durgun, Çin Zayıflıyor
-
Euro Bölgesi: İhracattaki yavaşlama ve zayıf tüketici talebi nedeniyle ekonominin yılın ikinci yarısında büyümesi beklenmiyor. Yıllık büyüme tahmini 2025 ve 2026 için %1,1 olarak belirlendi.
-
Çin: ABD tarifelerine rağmen ihracat güçlü kalsa da, özel iç talep zayıflıyor ve deflasyon riski kalıcı hale geliyor. Yıllık büyüme tahmini bu yıl için %4,7, 2026 ve 2027 için ise %4,1 oldu.
Türkiye Pozitif Ayrıştı: Büyüme Tahmini Yükseltildi
Fitch, yılın ikinci çeyreğindeki güçlü performansın ardından Türkiye ekonomisine yönelik tahminlerini pozitif yönde güncelledi:
-
Büyüme: 2025 yılı GSYH büyüme tahmini %2,9’dan %3,5’e yükseltildi. 2026’da da %3,5’lik büyüme bekleniyor.
-
Enflasyon: Yıllık enflasyonun düşmeye devam edeceği, yıl sonunda %28‘e, 2026’da %21‘e ve 2027’de %19‘a gerileyeceği öngörüldü.
-
Para Politikası: Fitch, TCMB’nin yılın geri kalanındaki üç toplantıda toplam 800 baz puanlık bir faiz indirimi daha yapmasını ve politika faizinin yılı %35 seviyesinde tamamlamasını bekliyor.
Finans Hattı Yorum:
Fitch’in bu raporu, küresel ekonomideki ana trendleri ve Türkiye’nin bu trendler içindeki konumunu anlamak için önemli bir yol haritası sunuyor.
1. “Senkronize Küresel Yavaşlama” Ana Senaryo: Raporun ana mesajı, dünyanın en büyük üç ekonomik bloğunun (ABD, Euro Bölgesi, Çin) aynı anda bir yavaşlama dönemine girdiğidir. Bu “senkronize yavaşlama”, küresel ticaret hacmini, emtia fiyatlarını ve dolayısıyla Türkiye gibi ihracata dayalı ekonomileri doğrudan etkileyecek en önemli dışsal risktir.
2. Fed’in “Güvercin” Dönüşü Piyasaların Ana Yakıtı Olacak: Fitch’in, Fed’in faiz indirimlerini hızlandıracağı beklentisi, küresel piyasalar için en önemli pozitif katalizördür. Daha gevşek bir para politikası ve daha zayıf bir dolar, genellikle Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akışını teşvik eder. Bu, Borsa İstanbul ve TL varlıklar için destekleyici bir dış rüzgar anlamına gelir.
3. Türkiye’nin Pozitif Ayrışması ve “Yumuşak İniş” Beklentisi: Fitch’in Türkiye için büyüme tahminini yukarı yönlü revize etmesi, ülkenin küresel yavaşlamaya rağmen pozitif ayrıştığını ve dirençli bir yapıya sahip olduğunu gösteriyor. Büyüme tahmininin %3,5’e yükseltilmesi, dezenflasyon sürecinin ekonomiyi sert bir resesyona sokmadan, bir “yumuşak iniş” senaryosuyla yönetilebileceğine dair uluslararası bir kurumdan gelen en son teyittir.
4. TCMB Faiz İndirim Beklentisi Ne Anlama Geliyor?: Fitch’in yıl sonuna kadar toplam 800 baz puanlık bir indirim (mevcut faiz %43, yıl sonu %35) beklemesi, piyasadaki genel konsensüse oldukça yakın bir tahmindir. Bu, TCMB’nin önümüzdeki üç toplantıda ortalama 250-300 baz puanlık adımlarla gevşeme döngüsünü sürdüreceği anlamına gelir. Bu “ölçülü ve öngörülebilir” gevşeme patikası, hem dezenflasyon sürecini riske atmayacak hem de ekonomik aktiviteyi destekleyecek bir denge olarak görülüyor ve piyasalar tarafından pozitif karşılanması muhtemeldir.
