Uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin uzun vadeli döviz cinsinden kredi notunu “BB-” seviyesinde sabit tuttu. Ancak, daha önce “pozitif” olarak belirlenen not görünümünü “durağan” seviyesine indirdiğini duyurdu.
Görünümdeki Değişikliğin Nedenleri
Bu revizyonun temelinde, Orta Doğu’daki çatışmaların ardından Türkiye’nin döviz rezervlerinde gözlemlenen önemli gerileme yatıyor. Bu süreçte, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Türk lirasını desteklemek amacıyla piyasaya 50 milyar doların üzerinde döviz sattığı bilgisi paylaşıldı. Fitch Ratings, söz konusu çatışmaların uzaması durumunda dış borç ödemeleri ve enflasyon beklentilerinde daha fazla bozulma riski bulunduğunu belirtti. Ayrıca, Türkiye’nin enerji ithalatına olan yüksek bağımlılığının bu riskleri daha da artırdığı vurgulandı.
Kredi Profilini Destekleyen Faktörler
Fitch, Türkiye’nin kredi profilini güçlendiren unsurlar arasında şunları öne çıkardı:
- Güçlü ve çeşitlendirilmiş ekonomik yapı
- Göreceli olarak düşük kamu borcu
- Zorlu zamanlarda dahi dış finansmana erişim kabiliyeti
- Sağlam bankacılık sektörü
Not Üzerindeki Baskı Yaratan Unsurlar
Buna karşılık, not üzerinde baskı oluşturan ana faktörler ise şunlar olarak sıralandı:
- Süregelen yüksek enflasyon oranları
- Para politikalarına yönelik siyasi müdahaleler
- Tekrarlayan döviz krizi tehlikeleri
- Dış borca kıyasla sınırlı döviz rezervleri
- Kurumsal yönetimdeki zayıflıklar
Değerlendirme Takviminin Dışında Yapılan Revizyon
Fitch, bu değerlendirmesini olağan takviminin dışında yayımlamasının gerekçesini de açıkladı. Kuruluşun belirttiğine göre, mevcut düzenlemeler, bir ülkenin kredi görünümünde ani ve önemli değişiklikler yaşanması durumunda, belirlenmiş değerlendirme tarihini beklemeden güncelleme yapılmasına olanak tanıyor.
Gelecek Gözden Geçirme Tarihi ve Ekonomik Beklentiler
Fitch, Türkiye için bir sonraki planlı kredi notu gözden geçirme tarihinin 17 Temmuz 2026 olduğunu bildirdi.
Cari Açık ve Rezerv Tahminleri
Kuruluş, 2026 yılında cari açığın yüksek enerji fiyatları nedeniyle artacağını ve 2027’de daha da genişleyeceğini öngörüyor. Ayrıca, 2027 yıl sonu itibarıyla rezervlerin benzer ülkelerin ortalamasının altına düşeceği uyarısında bulundu. Eğer ham petrol fiyatları varil başına 20 dolar daha artarsa, cari açığın milli gelirin yüzde birinden fazla büyüyeceği ve enflasyonist baskıları artıracağı belirtildi.
Para Politikası ve Enflasyon
TCMB’nin 1 Mart’ta gecelik borç verme faizini 300 baz puan artırarak yüzde 40’a çıkarması, Fitch tarafından enflasyonla mücadelede para politikasının sıkı duruşunu sürdürme kararlılığının bir işareti olarak değerlendirildi.
Fitch, enflasyon tahminini 2026 yıl sonu için 2 puan artırarak yüzde 27’ye yükseltti. Kuruluş, 2027 yıl sonu itibarıyla ise enflasyonun yüzde 21’e düşmesini bekliyor.
Mali Destek ve Dış Finansman
Ayrıca Fitch, eşel mobil uygulamasıyla sağlanan mali desteğin, yüksek enerji fiyatlarının enflasyona etkisinin yaklaşık üçte ikisini absorbe ettiğini vurguladı. Kuruluş, Türkiye’nin dış finansman ihtiyacının yüksek seyrini sürdürdüğüne dikkat çekti. Açıklamada, önümüzdeki 12 ay içinde vadesi dolacak dış borcun 239 milyar dolar olarak belirlendiği ve bu tutarın döviz rezervlerine oranla yüksek kaldığı ifade edildi.
Dış Likidite ve Büyüme Öngörüleri
Dış likiditenin, 2025 sonundaki yüzde 82 seviyesinden 2027’de yaklaşık yüzde 98’e ulaşması beklenirken, bu oranın “BB” not grubunun medyanı olan yüzde 140’ın altında kalacağı belirtildi.
Büyüme açısından ise Fitch, Türkiye ekonomisinin 2026’da yüzde 3,6 oranında büyümesini, 2027’de ise bu oranın yüzde 4,2’ye çıkarak ivme kazanacağını öngörüyor.
| Yıl | Enflasyon Tahmini (%) | Büyüme Beklentisi (%) |
|---|---|---|
| 2026 | 27.0 | 3.6 |
| 2027 | 21.0 | 4.2 |
