Fitch’ten Türkiye’ye Büyüme Revizyonu: Tahmin %3,8’e Yükseldi, Aralık’ta Faiz İndirimi Bekleniyor
Borsa İstanbul 11.000 puanın altına gerilerken, TCMB net rezervleri 72 milyar dolara ulaştı. Yabancı yatırımcı hissede satıcı, tahvilde ise güçlü alıcı konumunda.
Piyasalar haftanın son işlem gününde yoğun veri akışı ve Fitch’ten gelen pozitif revizyonlarla başlıyor. Yurt içinde Hazine nakit gerçekleşmeleri, yurt dışında ise ABD’nin en kritik enflasyon göstergesi olan PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları) verisi takip edilecek.
Yurt İçi Piyasalar ve Gündem
Fitch’ten Büyüme ve Faiz İndirimi Öngörüsü
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, “Küresel Ekonomik Görünüm” raporunda Türkiye ekonomisine ilişkin beklentilerini yukarı yönlü güncelledi. Fitch, Türkiye için 2025 yılı büyüme beklentisini %3,5’ten %3,8’e çıkarırken, TCMB’nin Aralık ayı toplantısında 100 baz puanlık faiz indirimi yapmasını beklediğini belirtti.
Yabancı Yatırımcı Rotayı Tahvile Çevirdi
TCMB verileri, yabancı yatırımcının tercihinin netleştiğini gösterdi. Geçen hafta yabancılar hisse senedi piyasasında 9,2 milyon dolarlık net satış yaparken, Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) piyasasında 594,5 milyon dolarlık güçlü bir alım gerçekleştirdi.
Borsa Düşüyor, Tahvil Faizi Geriliyor
Borsa İstanbul BIST 100 endeksi, günü %1,07 kayıpla 10.918 puandan tamamlayarak 28 Kasım’dan bu yana en düşük kapanışını gerçekleştirdi. Buna karşın tahvil piyasasında ralli sürüyor; 2 yıllık gösterge tahvil faizi %37,93 seviyesine inerek 18 Mart’tan bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Rezervlerde Artış ve Bankalardan Finansman Atağı
Merkez Bankası’nın net döviz rezervleri 69,3 milyar dolardan 72,1 milyar dolara ulaşarak güçlü seyrini korudu. Türk bankaları uluslararası piyasalardan kaynak sağlamaya devam ediyor. Garanti BBVA, sürdürülebilirlik temalı 433,4 milyon dolarlık sendikasyon kredisi sağlarken, Yapı Kredi 500 milyon dolarlık sermaye benzeri tahvil ihracını %7,55 kupon oranıyla fiyatladı. Döviz tarafında ise Sterlin/TL 56,94 ile rekor tazeledi.
Küresel Piyasalar
ABD’de İstihdam Güçlü, Gözler PCE Verisinde
ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 191 bin ile 219 bin olan beklentinin oldukça altında kalarak istihdam piyasasının gücünü koruduğunu gösterdi. Piyasalar bugün açıklanacak ve Fed’in faiz kararı için kritik öneme sahip olan PCE enflasyon verisine odaklanmış durumda.
Japonya’dan Faiz Artışı Sinyali ve Emtia Görünümü
Reuters’ın haberine göre Japonya hükümeti, merkez bankasının bu ayki toplantıda olası bir faiz artırımı kararını tolere edecek. Emtia tarafında ise Fitch Ratings, piyasa arz fazlası nedeniyle 2025-2027 dönemi petrol fiyat varsayımlarını düşürdü. Suudi Arabistan da Asya için petrol satış fiyatlarında indirime gitti. Jeopolitik tarafta Rusya Devlet Başkanı Putin, ABD temsilcileriyle yapılan barış görüşmelerini “çok faydalı” olarak nitelendirdi.
Finans Hattı Yorumu:
Haftanın son gününde piyasalarda “hisse senedi ve tahvil ayrışması” dikkat çekiyor. Fitch’in büyüme tahminini artırması ve faiz indirimi beklemesi, makroekonomik normalleşme hikayesini destekliyor. Yabancı yatırımcının tahvile yaklaşık 600 milyon dolarlık girişi, Türkiye’nin uyguladığı dezenflasyon programına ve reel faiz politikasına duyulan güvenin en somut kanıtı. Yabancı, “faizler düşecek, şimdi tahvil alarak yüksek faizi kilitleyelim” stratejisini uyguluyor.
Ancak hisse senedi tarafındaki zayıflık ve yabancı çıkışı, yüksek faizlerin şirket kârlılıkları üzerindeki baskısının (bilanço etkisi) ve bankacılık dışı sektörlerdeki yavaşlamanın fiyatlandığını gösteriyor. TCMB rezervlerindeki artış, kur üzerindeki kontrolü güçlendirirken, bugün ABD’den gelecek PCE verisi küresel risk iştahı ve doların seyri için haftanın en kritik virajı olacak. Beklentilerin altında gelecek bir ABD enflasyonu, gelişmekte olan piyasalara yönelik fon akışını daha da hızlandırabilir.
