Enflasyon Şoku ve Borsa Rekoru Arasında Kritik Gün: JP Morgan Tahmin Yükseltti
Ocak TÜFE %4,84 ile beklentileri aşarken, BIST 100 13.875 puana ulaşarak rekor tazeledi. Trump’ın Powell çıkışı ve ABD tahvil faizlerindeki yükseliş küresel risk iştahını test ediyor.
Piyasalar güne, beklentilerin oldukça üzerinde gelen Ocak ayı enflasyon verisinin yankıları ve Borsa İstanbul’un rekor kapanışıyla başlıyor. Yurt içinde reel efektif döviz kuru ve fiyat gelişmeleri raporu takip edilecekken, küresel piyasalarda ABD ADP istihdam verisi ve hizmet PMI rakamları ana gündem maddelerini oluşturuyor.
TÜİK verilerine göre, Ocak ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %4,84 artışla %4,1 olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise %30,65 seviyesine yükseldi. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, yüksek gelen veride olumsuz hava koşulları ve gıda fiyatlarının etkili olduğunu belirtti. Verinin ardından uluslararası kurumlardan peş peşe değerlendirmeler geldi. ABD’li yatırım bankası JP Morgan, yıl sonu enflasyon beklentisini %23’ten %24’e yükseltirken, risklerin yukarı yönlü olduğunu vurguladı. Coex Partners stratejisti ise “Kolay dezenflasyon dönemi geride kalmış olabilir” uyarısında bulundu.
Enflasyon verisine rağmen Borsa İstanbul’da ralli sürüyor. BIST 100 endeksi günü %1,87 primle 13.875,32 puandan tamamlayarak tüm zamanların en yüksek kapanışını gerçekleştirdi. Deutsche Bank yöneticisi Ozan Tarman, TL varlıklarına ilginin sürdüğünü ve hisse senetlerine yavaş yavaş giriş başladığını belirtti.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dış finansman programı çerçevesinde Euro cinsinden 8 yıl vadeli tahvil ihracı için uluslararası bankalara yetki verdi; ilk getiri beklentisi %5,5 civarında oluştu. Ayrıca Resmi Gazete’de yayımlanan kararla Merkez Bankası başkan yardımcılıklarına Fatma Özkul ve Gazi İshak Kara atandı.
Küresel tarafta ise ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’a yönelik sert tutumu gündemde. Trump, Powell hakkındaki ceza soruşturmasının “sonuna kadar götürülmesi gerektiğini” savundu. Öte yandan ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,30’u aşması, küresel piyasalarda baskı unsuru oluşturmaya devam ediyor.
Finans Hattı Yorumu:
Ocak ayı enflasyon verisi, piyasalar için ciddi bir “gerçeklik kontrolü” oldu. Aylık %4,84’lük artış, enflasyonun yapışkanlığının ve hizmet/gıda tarafındaki katılığın devam ettiğini, TCMB’nin işinin 2026’da hiç de kolay olmayacağını gösteriyor. JP Morgan’ın tahminini yukarı çekmesi, piyasanın da faiz indirim döngüsü konusunda daha temkinli bir patikayı fiyatlamaya başlayacağının sinyalidir.
Buna karşın Borsa İstanbul’un enflasyonist ortamda “alternatifsiz getiri aracı” olma özelliği ve yabancı girişine dair sinyallerle rekor kırması, yerli yatırımcının “enflasyondan korunma” refleksinin çalıştığını gösteriyor. Ancak ABD tahvil faizlerinin %4,30 üzerine çıkması ve Trump’ın Fed üzerindeki kurumsal baskısı, gelişmekte olan piyasalar için dış finansman koşullarını zorlaştırabilir. Hazine’nin %5,5 getiri ile Eurobond ihracına çıkması, maliyetlerin yüksek kalmaya devam ettiğini ancak piyasaya erişimin sürdüğünü teyit ediyor.
