Hürmüz Kapatıldı, Savaş Büyüyor, Gözler Enflasyonda
Orta Doğu’da ABD-İran arasında başlayan sıcak çatışma tırmanarak devam ederken, İran’ın küresel petrol sevkiyatının kalbi olan Hürmüz Boğazı’nı kapattığını açıklaması küresel piyasalarda kırmızı alarm seviyesini en üst düzeye çıkardı. Petrol fiyatları %7’ye yakın yükselişle 78 dolara dayanırken, piyasalar hem savaşın seyrini hem de bugün yurt içinde açıklanacak kritik enflasyon verisini fiyatlamaya çalışacak. JPMorgan, artan riskler nedeniyle TCMB’den Mart ayında faiz indirimi beklemediğini açıkladı.
Savaş Cephesinde Son Durum
-
Hürmüz Boğazı Kapatıldı: İran Devrim Muhafızları, Hürmüz Boğazı’nın kapatıldığını ve geçiş yapmaya çalışan gemilere müdahale edileceğini resmi olarak duyurdu.
-
Çatışmalar Yayılıyor: İran’ın Bahreyn’deki ABD üssünü hedef aldığı, ABD’nin ise İran’daki komuta-kontrol merkezleri, hava savunma sistemleri ve askeri havaalanlarını imha ettiği bildirildi.
-
Liderlerden Sert Mesajlar: ABD Başkanı Trump, “İran’la savaşta büyük dalga henüz gelmedi” diyerek gerilimi tırmandırdı. JPMorgan CEO’su Jamie Dimon ise, “Bu durum benzin fiyatlarını artıracak. Uzun sürerse tablo farklı olur” diyerek enflasyon uyarısında bulundu.
-
İç Siyaset: Bolu Belediye Başkanı Tanju Özcan, İçişleri Bakanlığınca görevden uzaklaştırıldı.
Bugünün Gündemi: Kritik Enflasyon Verisi
Yurt içinde ve Euro Bölgesi’nde bugün enflasyon verileri açıklanacak. Yurt içinde piyasalar, Şubat ayı enflasyon verisine odaklanmış durumda.
-
Beklentiler Yüksek: İstanbul Ticaret Odası’nın açıkladığı ve TÜİK verilerinin öncüsü kabul edilen İstanbul enflasyonu, Şubat’ta aylık %3,85 olarak gerçekleşti. Bu durum, TÜİK verisinin de piyasa beklentisi olan %2,50’nin üzerinde, %3 ve üzeri gelme ihtimalini kuvvetlendiriyor. Ramazan ayı ve bayram dönemi öncesi artan talep de bu yükselişi destekliyor.
-
Piyasa Etkisi: Beklentilerin üzerinde gelecek bir veri, TCMB’nin faiz indirim alanının tamamen kapandığı, hatta örtülü sıkılaşma adımlarının (repo ihalelerine ara verilmesi gibi) devam edeceği algısını güçlendirerek Borsa İstanbul üzerinde ek bir satış baskısı yaratabilir.
Analiz: Savaş, Petrol ve Enflasyon Sarmalı
Hürmüz Boğazı’nın kapatılması, küresel ekonomi için bir “kırmızı çizginin” aşılmasıdır. Dünya petrol ticaretinin beşte birinin yapıldığı bu hattın devre dışı kalması, petrol fiyatlarında %10-15’lik bir şok artış potansiyeli taşıyor. Bu durumun zincirleme etkileri kaçınılmaz:
-
Enflasyonist Tsunami: Artan enerji maliyetleri, küresel dezenflasyon sürecini tersine çevirerek yeni bir enflasyon dalgası başlatır.
-
TCMB’nin Eli Kolu Bağlandı: Türkiye net enerji ithalatçısı olduğu için bu şoktan en ağır darbeyi alacak ülkelerden biri. Petrol fiyatlarındaki her %10’luk yükselişin yıllık enflasyonu 1,2 puan artırdığı düşünüldüğünde, zaten yüksek seyreden enflasyonist baskı katlanarak artacaktır. Bu senaryoda TCMB’nin Mart’ta faiz indirimini pas geçmesi ana senaryo haline gelir.
-
Örtülü Faiz Artışı: Savaş sonrası artan kur baskısına karşı TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihalelerine ara vermesi, piyasaya sağlanan TL likiditesini kısarak örtülü bir faiz artırımı niteliği taşır. Bu, TL’yi daha pahalı hale getirerek döviz talebini sınırlamayı amaçlayan, para politikasında sıkı duruşun devam ettiğini gösteren bir adımdır.
Günün ve Haftanın Ajandası
-
Bugün: Yurt içinde ve Euro Bölgesi’nde enflasyon verileri açıklanacak.
-
Haftanın Gündemi: MSCI endeks değişiklikleri 27 Şubat’ta yürürlüğe girecek. FTSE değişiklikleri 20 Mart’ta geçerli olacak.
Finans Hattı Yorumu:
Piyasalar, bir “mükemmel fırtına”nın tam ortasında. Bir yanda savaşın getirdiği jeopolitik belirsizlik ve petrol şoku, diğer yanda ise yurt içindeki yüksek enflasyon gerçeği. Hürmüz Boğazı’nın kapatılmasıyla birlikte senaryo, “kısa süreli bir çatışma” beklentisinden, “uzun süreli bir arz krizi ve küresel resesyon” riskine evrilmiş durumda. Bu ortamda yatırımcı psikolojisi oldukça kırılgandır ve en ufak bir olumsuz haber akışı panik satışlarını tetikleyebilir.
Bugün açıklanacak enflasyon verisi, bu yangına adeta benzin dökecek potansiyele sahip. Yüksek gelecek bir veri, TCMB’nin faiz indirim hayallerini tamamen rafa kaldıracağı gibi, yeni sıkılaşma adımlarını bile gündeme getirebilir. Bu durum, hisse senetlerinin en büyük rakibi olan mevduat faizlerinin yüksek kalmaya devam edeceği anlamına gelir ki bu da Borsa için negatif bir durumdur.
Bu kaotik ortamda, bazı sektörler diğerlerinden ayrışacaktır. Yüksek enflasyon senaryosunda, gıda perakende şirketleri artan fiyatları hızla etiketlere yansıtma ve güçlü taleple cirolarını artırma potansiyeliyle defansif bir liman olarak öne çıkabilir. Savunma sanayi ve enerji şirketleri de jeopolitik risklerden pozitif etkilenebilir. Ancak havacılık, bankacılık ve enerji yoğun sanayi şirketleri için görünüm oldukça negatiftir. Yatırımcıların bu süreçte nakit pozisyonlarını güçlendirmesi, portföylerini defansif hisselerle dengelemesi ve regülatörlerin attığı adımların piyasa üzerindeki etkilerini soğukkanlılıkla izlemesi en doğru strateji olacaktır.
