Uluslararası Para Fonu (IMF), 4. Madde konsültasyonu çerçevesinde gerçekleştirdiği incelemelerin ardından ABD ekonomisine ilişkin kapsamlı değerlendirmesini yayımladı. IMF personeli tarafından yapılan ziyaretin ardından paylaşılan ön bulgular, Amerikan ekonomisinin köklü bir yapısal değişim sürecinde olduğunu ortaya koyarken, artan kamu borcu konusunda da “acil önlem” çağrısını beraberinde getirdi.
ABD Ekonomisinde Yeni Dönem: Öz Yeterlilik Hedefi
IMF’den yapılan açıklamada, ABD’li politika yapıcıların ekonomiyi sistematik bir şekilde yeniden kurguladığına dikkat çekildi. Bu yeni yaklaşımın temel amacının, Amerikalı işçilerin yaşam standartlarını yükseltmek ve ülkenin ekonomik öz yeterliliğini artırmak olduğu vurgulandı. Rapora göre bu stratejik yönelim şu başlıklar altında toplanıyor:
- Yerli imalat kapasitesinin güçlendirilmesi,
- Ticaret açığının düşürülmesi ve yurt dışı menşeli mallara bağımlılığın azaltılması,
- Enerji üretiminin artırılması,
- İzinsiz göçmen işgücüne olan bağımlılığın aşağı çekilmesi,
- Federal hükümetin ekonomideki rolünün sınırlandırılması.
Büyüme Beklentileri ve Enflasyon Görünümü
ABD ekonomisinin 2025 yılında genel olarak iyi bir performans sergilediği belirtilen raporda, geçen yılın son çeyreğinde yaşanan hükümet kapanmasının etkilerine rağmen, güçlü verimlilik artışının büyümeyi desteklediği ifade edildi. Ekonomik büyümenin 2026 yılında hızlanması beklenirken, büyüme tahminleri şu şekilde revize edildi:
| Ekonomik Gösterge | Tahmin / Veri |
|---|---|
| Geçen Yıl Büyüme Beklentisi | %2,2 |
| Bu Yıl Büyüme Tahmini | %2,4 |
| İşsizlik Oranı Beklentisi (2026-2027) | %4 civarı |
| 2024 Mali Yılı Bütçe Açığı (GSYH’ye Oranı) | %6,3 |
| 2025 Mali Yılı Bütçe Açığı (GSYH’ye Oranı) | %5,9 |
Enflasyon cephesinde ise kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun yıl genelinde yatay seyrettiği, gümrük tarifelerinin mal enflasyonunu yukarı çektiği ancak hizmet enflasyonunun düşüş eğilimini sürdürdüğü kaydedildi. Tarifelerden kaynaklanan fiyat artışlarının önümüzdeki aylarda azalacağı öngörülüyor.
İstihdam Piyasasında Yavaşlama Sinyalleri
İstihdam artışının belirgin bir şekilde hız kestiğine işaret eden IMF, buna rağmen işgücü piyasasının tam istihdama yakın seviyelerini koruduğunu belirtti. İstihdamdaki büyüme hızının pandemi öncesindeki beş yıllık döneme kıyasla yarıdan daha düşük bir seviyede kalması beklenirken, nüfus artışındaki yavaşlama sayesinde işsizlik oranının 2026-2027 döneminde yüzde 4 seviyelerinde dengeleneceği tahmin ediliyor.
Mali Disiplin Uyarısı: Borç Yükü “İstikrar Riski” Oluşturuyor
Raporun en dikkat çekici bölümü, ABD’nin mali görünümüne ilişkin uyarılar oldu. Federal mali açığın 2025’te GSYH’nin yüzde 5,9‘una gerilemesine rağmen, ilerleyen yıllarda yeniden yüzde 6‘yı aşması bekleniyor. Genel bütçe açığının ise GSYH’nin yüzde 7-8 bandında kalacağı öngörülüyor.
IMF, bu tablonun genel kamu borcunu 2031 yılına kadar GSYH’nin yüzde 140’ına taşıyacağını belirterek şu kritik uyarıda bulundu:
“Kamu borcunun GSYH’ye oranındaki yukarı yönlü eğilim ve kısa vadeli borcun artan seviyeleri, hem ABD hem de küresel ekonomi için ‘büyüyen bir istikrar riski’ oluşturmaktadır. Borç oranını aşağı yönlü bir seyre oturtmak için net ve önden yüklemeli bir mali konsolidasyon planına ihtiyaç vardır.”
Ayrıca cari açığın orta vadede GSYH’nin yaklaşık yüzde 3,5‘ine gerilemesi beklense de, bu oranın pandemi öncesi seviyelerin üzerinde kalacağı ifade edildi.
Fed Faiz Politikası ve Beklentiler
Para politikasına ilişkin değerlendirmelerde, istihdamdaki yavaşlama ve tarifelerin sınırlı ikincil etkileri göz önüne alındığında, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2025 boyunca kısıtlayıcı politikaları kaldırmasının uygun olacağı belirtildi. Gelecek yıl için politika faizinde sınırlı bir indirim alanı bulunduğu aktarıldı.
IMF’nin temel senaryosuna göre, federal fon oranının 2026 sonuna kadar yüzde 3,25-3,5 aralığına indirilmesi bekleniyor. Bu hamlenin, ekonominin 2027 başında maksimum istihdam ve yüzde 2 enflasyon hedefine dönmesini sağlayacağı öngörülüyor.
Georgieva: “Kamu Borcundaki Artış Endişe Kaynağı”
IMF Başkanı Kristalina Georgieva, düzenlenen basın toplantısında ABD ekonomisinin gücüne vurgu yaparken risklere de dikkat çekti. Georgieva, “Canlı ABD ekonomisinin bu yıl ve gelecek yıl güçlü bir şekilde büyümeye devam etmesini bekliyoruz,” dedi.
Kısa vadeli risklerin dengeli olduğunu belirten Georgieva, mali disiplin konusundaki endişesini ise şu sözlerle dile getirdi: “Kamu borcunda süren artış endişe kaynağı olmaya devam ediyor.” IMF Başkanı, kamu borcunu kalıcı olarak düşüş eğilimine sokmak için kararlı adımların şart olduğunu vurguladı.
