Banka, merkez bankası alımlarıyla altının yıl sonunda rekor kırmasını beklerken, gümüşte temkinli duruş sergiliyor; piyasalarda ise sert satış dalgası hakim.
ABD’li yatırım bankası devi JPMorgan, yayımladığı son raporda altın fiyatlarına ilişkin oldukça iddialı bir tahminde bulundu. Kurum, altın fiyatlarının yıl sonuna kadar ons başına 6.300 dolara çıkmasını beklediğini açıkladı. Pazar gecesi yayımlanan nota göre, merkez bankaları ve yatırımcı talebi, orta vadede altına yönelik iyimserliği destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkıyor.
Ancak JPMorgan’ın bu iyimser raporuna rağmen piyasalarda bugün tam tersi bir rüzgar esiyor. Spot altın, sert bir satış dalgasıyla 4.402,36 dolar seviyesini test ettikten sonra şu sıralarda Cuma kapanışına göre yüzde 6,5 kayıpla 4.536,72 dolardan işlem görüyor.
Banka, 2026 yılında merkez bankalarının altın alımlarının 800 ton seviyesinde olacağını öngörüyor. Raporda, “Reel varlıkların kâğıt varlıklara kıyasla güçlü performans sergilediği bir ortamda altın yapısal olarak destekleniyor” ifadesine yer verildi.
Gümüşte Temkinli Görünüm ve Sert Düşüş
JPMorgan, gümüş konusunda ise altına kıyasla daha temkinli. Gümüş fiyatları perşembe günü 121,64 dolar ile rekor kırmasına rağmen, bugün yüzde 6’dan fazla düşüşle 78,90 dolara geriledi. Banka, gümüşte altının aksine merkez bankalarının yapısal alıcı olmamasının risk yarattığını ve önümüzdeki haftalarda altın-gümüş rasyosunun yeniden yükselebileceğini belirtti. Buna rağmen gümüş için 75–80 dolar aralığının ortalama bir taban oluşturduğu ve kazanımların tamamen geri verilmesinin beklenmediği ifade edildi.
Finans Hattı Yorumu:
JPMorgan’ın 6.300 dolarlık hedefi, mevcut fiyatların yaklaşık %40 üzerinde bir getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu, bankanın küresel finans sisteminde “kağıt varlıklardan” (tahvil, fiat para) kaçışın ve “reel varlıklara” (altın) dönüşün 2026 boyunca devam edeceğine olan inancını gösteriyor. 800 tonluk merkez bankası alım tahmini, altının taban fiyatını yukarı çeken en büyük “balina” desteği olmaya devam edecektir.
Ancak bugünkü %6,5’lik sert düşüş, emtia piyasalarındaki volatilitenin ne kadar acımasız olabileceğini hatırlatıyor. Özellikle gümüşün Perşembe günü 121 doları görüp bugün 78 dolara inmesi (zirveden yaklaşık %35’lik bir erime), bu piyasanın şu an spekülatif dalgalanmalara ne kadar açık olduğunu kanıtlıyor. JPMorgan’ın gümüş uyarısı haklı çıkıyor; arkasında merkez bankası desteği olmayan gümüş, panik anlarında altından çok daha hızlı değer kaybediyor. Yatırımcılar için JPMorgan’ın raporu “uzun vadeli tut”, bugünkü fiyat hareketleri ise “kısa vadeli kaldıraçtan uzak dur” mesajı veriyor.
