TCMB, Politika Faizini %43’ten %40,50’ye Çekti, “Enflasyon Bozulursa Sıkılaştırırız” Mesajı Verdi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), piyasaların nefesini tutarak beklediği Eylül ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puanlık bir indirimle %43,00’ten %40,50’ye çekti. Bu karar, piyasadaki ağırlıklı beklenti olan 200 baz puanlık indirimin bir miktar üzerinde kalarak, bankanın “ölçülü” ancak “kararlı” bir gevşeme adımı attığını gösterdi.
ForInvest Haber’in anketine katılan 24 ekonomistin 18’i 200 baz puanlık bir indirim beklerken, sadece 4 ekonomist 250 baz puanlık bir indirimi öngörmüştü. Bu durum, TCMB’nin piyasa beklentilerinin bir adım önünde hareket etmeyi tercih ettiğini ortaya koydu.
Bu kararla birlikte, TCMB Temmuz ayında başladığı faiz indirim döngüsünde toplamda 550 baz puanlık bir gevşemeye gitmiş oldu.
Karar Metnindeki Kritik Mesajlar: “Veri Odaklı, İhtiyatlı ve Gerekirse Sıkılaştırıcı”
TCMB, faiz indirim kararıyla birlikte yayımladığı karar metninde, para politikasının gelecekteki seyrine ilişkin önemli ipuçları verdi.
-
İndirimin Gerekçesi: Karar, enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ve ikinci çeyrekteki güçlü büyümeye rağmen iç talebin zayıf seyrini korumasına dayandırıldı.
-
Risk Vurgusu: Gıda fiyatları, hizmet enflasyonundaki katılık ve küresel gelişmelerin dezenflasyon süreci için risk oluşturmaya devam ettiğinin altı çizildi.
-
“Şahin” Güvence: Metnin en kritik mesajı ise, “Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda, para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır,” ifadesiyle verildi. Bu, TCMB’nin dezenflasyon hedefinden sapma gördüğü anda yeniden faiz artırmaktan çekinmeyeceğine dair piyasalara verilmiş en net güvence oldu.
-
Makroihtiyati Tedbir Sinyali: Kurul, kredi ve mevduat piyasalarında “öngörülenin dışında gelişmeler” olması halinde ilave makroihtiyati adımlarla parasal aktarım mekanizmasının destekleneceğini de belirtti.
TCMB’nin bir sonraki toplantısı 23 Ekim’de gerçekleştirilecek.
Finans Hattı Yorum:
TCMB’nin 250 baz puanlık faiz indirimi kararı, son derece “ince ayarlanmış”, hem piyasanın gevşeme beklentisine yanıt veren hem de enflasyonla mücadeledeki kararlılığını koruduğunu gösteren, “dengeli ve zekice” bir adımdır.
1. “Beklentinin Bir Tık Üzeri”: Büyümeye Göz Kırpma
200 baz puanlık konsensüs beklentisinin üzerinde 250 baz puanlık bir indirim yapılması, TCMB’nin son dönemde gelen güçlü büyüme verilerini de dikkate aldığını ve ekonomik aktiviteyi tamamen boğmak istemediğini gösteren bir “büyümeye göz kırpma” hamlesidir. Bu, bankanın “sadece enflasyon değil, aynı zamanda büyüme” dengesini de gözettiği mesajını verir.
2. “Enflasyon Bozulursa Sıkılaştırırız”: Kredibiliteyi Koruyan “Şahin” Kalkan
Bu faiz indirimini “sorumsuz” olarak nitelendirilebilecek bir adımdan ayıran en temel unsur, karar metnine eklenen bu “şahin” güvencedir. TCMB, bu ifadeyle piyasalara net bir şekilde şunu söylüyor: “Evet, şu anki verilerle faiz indirmek için alanımız var ve bunu kullanıyoruz. Ancak enflasyon patikasında en ufak bir bozulma görürsek, bu indirimleri geri almaktan veya daha fazlasını yapmaktan çekinmeyiz.” Bu mesaj, bankanın kredibilitesini koruyan ve spekülatif atakların önüne geçen en önemli “güvenlik ağıdır”.
3. Makroihtiyati Tedbir Sinyali Neden Önemli?
Bu sinyal, TCMB’nin elindeki tek aracın “politika faizi” olmadığını hatırlatır. Eğer faiz indirimleri, ihtiyaç kredilerinde veya konut piyasasında istenmeyen bir “aşırı ısınmaya” neden olursa, TCMB’nin faiz artırmak yerine, kredi kartı taksitlerini sınırlamak veya zorunlu karşılıkları artırmak gibi daha “hedefli” ve “cerrahi” araçlarla piyasayı soğutabileceğinin sinyalini verir. Bu da bankaya daha fazla politika esnekliği sağlar.
4. Piyasalar İçin Anlamı: “Öngörülebilir” ve “Destekleyici” Ortam
Bu karar ve iletişim stratejisi, piyasalar için öngörülebilir ve destekleyici bir ortamın devam ettiğini gösterir.
-
Borsa İstanbul: Faiz indirim döngüsünün devam etmesi, hisse senedi piyasası için en önemli pozitif katalizördür. Düşen faizler, şirketlerin finansman maliyetlerini azaltır ve hisse senetlerini mevduata karşı daha cazip hale getirir.
-
TL Varlıklar: “Gerekirse sıkılaştırırız” mesajı, TL’de ani ve sert bir değer kaybı riskini sınırlayarak, TL cinsi varlıkların (tahvil vb.) cazibesini korumaya yardımcı olur.
Sonuç olarak TCMB, bu kararıyla hem faiz indirim beklentilerini karşılamış hem de enflasyonla mücadeledeki kararlılığından taviz vermediğini göstererek, hassas bir dengeyi başarıyla yönetmiştir. Bu, piyasaların “güvenini” tazeleyen bir adımdır.
