Aralık Toplantısı İçin Görüşler Ayrışıyor: Powell’ın “Veriye Bağımlılık” ve “Risk Yönetimi” Vurgusu Yapması Bekleniyor
Küresel piyasaların merakla beklediği Fed faiz kararı öncesinde, önde gelen yatırım bankalarından Morgan Stanley, önemli bir analiz yayımladı. Banka, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu hafta yapacağı toplantıda, eksik ekonomik verilere rağmen üst üste ikinci kez 25 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığına çekeceğini tahmin etti.
Powell’dan “Veriye Bağımlılık” Vurgusu Bekleniyor
Morgan Stanley’in raporunda, hükümetin kapanması nedeniyle önemli ABD ekonomik verilerinin açıklanmamasının Fed’i bu adımdan alıkoymayacağı belirtildi. Ancak, gelecek yıla ilişkin rehberliğin belirsizliğini koruyacağı ve bu nedenle Fed Başkanı Jerome Powell’ın, para politikasının ‘veriye bağımlılık’ ilkesine ve ‘risk yönetimine’ vurgu yapmaya devam etmesinin beklendiği ifade edildi.
Banka, Fed’in ‘gevşeme eğilimini’ koruyarak ek faiz indirimi olasılığının sinyallerini vermeye devam edeceğini öngörüyor. Ancak, yeni ekonomik verilerin eksikliği nedeniyle yıl sonu ötesindeki politika netliğinin şu an için sınırlı kalabileceği de raporda yer aldı.
Piyasa İndirimden Emin, Aralık İçin İkiye Bölünmüş Durumda
Morgan Stanley’in bu beklentisi, piyasadaki genel analist konsensüsü ile de uyumlu görünüyor. Piyasalar, bu haftaki toplantıda 25 baz puanlık bir indirimi neredeyse kesin olarak fiyatlıyor.
Ancak, Aralık ayı toplantısı için görüşler ayrışıyor. Bank of America (BofA), CIBC ve RBC gibi finans kuruluşları, Fed’in bu haftaki indirimden sonra Aralık’ta duraklayacağını (“pas geçeceğini”) tahmin ederken, diğer kurumlar ek bir indirim ihtimalini göz ardı etmiyor.
Finans Hattı Yorum: Morgan Stanley’in analizi, piyasadaki genel beklentiyi teyit ediyor: Fed, ekonomik verilere ilişkin “kör uçuş” yapıyor olsa da, küresel yavaşlama endişeleri ve zayıflayan işgücü piyasası sinyalleri nedeniyle faiz indirim döngüsüne devam edecek. Bu, Fed’in önceliğinin artık enflasyondan ziyade büyümeyi desteklemek olduğu yönündeki piyasa algısını güçlendiriyor.
Bu toplantının en kritik kısmı, kararın kendisinden çok Başkan Powell’ın basın toplantısı olacak. Powell’ın “veriye bağımlılık” ve “risk yönetimi” gibi ifadeleri tekrar kullanması bekleniyor. Bu, Fed’in gelecekteki adımlar için kendine esneklik payı bıraktığı ve kapıyı ne ek indirimlere ne de bir duraklamaya tamamen kapatmadığı anlamına gelir.
Piyasalar için asıl soru işareti Aralık toplantısı. BofA gibi büyük bankaların Aralık’ta bir “duraklama” beklemesi, faiz indirim döngüsünün hızının yavaşlayabileceğine işaret ediyor. Powell’ın açıklamalarında bu “duraklama” ihtimaline işaret eden “şahin” tonda bir ifade kullanması, piyasalarda bir miktar hayal kırıklığı yaratabilir. Aksine, gevşeme döngüsünün devam edeceğine dair “güvercin” bir mesaj vermesi ise riskli varlıklardaki ralliyi destekleyebilir. Bu nedenle, piyasalar yarın akşam sadece bir faiz kararını değil, aynı zamanda Fed’in yıl sonu yol haritasına ilişkin ipuçlarını da arayacak.
