Yıl Sonu Enflasyon Tahmini %31,5’e, Politika Faizi %37,5’e Yükseltildi
Morgan Stanley ekonomist ve stratejistleri, Türkiye ekonomisine ilişkin paylaştıkları yeni bir raporda, dezenflasyon sürecindeki yavaşlamanın faiz indirimlerinde de yavaşlamaya neden olacağını belirterek yıl sonu tahminlerini güncelledi. Kurum, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’dan yüzde 31,5’e yükseltti ve yıl sonu politika faizi tahminini de 50 baz puan artırarak yüzde 37,5 olarak revize etti.
Enflasyon Beklentileri Yukarı Çekildi
Morgan Stanley’nin raporunda, yüksek gelen Eylül ayı enflasyon verilerinin yukarı yönlü sürpriz yaparak dezenflasyon eğiliminde daha fazla yavaşlama olduğunu gösterdiği belirtildi. Bu nedenle, yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 30’dan yüzde 31,5’e yükseltildi.
Raporda enflasyona dair şu ifadelere yer verildi: “Gıda arzının 2026’da normale döneceğine ve 2026’nın dördüncü çeyreğindeki enflasyon verilerini olumlu etkileyeceğine inanıyoruz. Bu nedenle, 2026 yıl sonu enflasyon tahminimizi yüzde 26’da sabit tutuyoruz. Yine de, çekirdek enflasyondaki yavaşlayan dezenflasyon eğiliminin, Merkez Bankası’nın yaklaşan Ekim toplantısında faiz indiriminin daha da yavaş bir tempoda gerçekleşmesine yol açması muhtemel.”
Faiz İndirim Hızı Yavaşlayacak
Bu beklentiler doğrultusunda kurum, Merkez Bankası’nın Ekim ayında faiz indirim hızı için 200 baz puan olan tahminlerini revize ederek 150 baz puan indirim olarak güncelledi.
Açıklamada, “Merkez Bankası’nın her iki toplantıda da 150 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağını düşünüyoruz. Sonuç olarak, önceki yüzde 37 ve yüzde 26 tahminlerimizi revize ederek, politika faizinin 2025 sonunda yüzde 37,50 olmasını, 2026 sonunda ise yüzde 26,50’ye düşmesini bekliyoruz” değerlendirmesine yer verildi.
Finans Hattı Yorum: Morgan Stanley’nin Türkiye ekonomisine ilişkin güncellediği rapor, uluslararası yatırımcıların Türkiye’deki dezenflasyon sürecine yönelik artan temkinli duruşunu yansıtıyor. Eylül ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, enflasyonun “yapışkan” karakterini bir kez daha ortaya koydu ve bu durum, yabancı kurumların tahminlerini revize etmelerine neden oldu. Bu revizyon, Merkez Bankası (TCMB) üzerinde faiz indirimlerinde daha yavaş ve ölçülü adımlar atması yönünde bir piyasa beklentisi oluşturuyor.
Morgan Stanley’nin faiz indirim hızını 200 baz puandan 150 baz puana düşürmesi, TCMB’nin enflasyonla mücadeledeki kararlılığını test edecek bir gelişme. Bankanın bu beklentilere paralel bir şekilde daha yavaş bir indirim patikasına girmesi, para politikasının kredibilitesini ve öngörülebilirliğini artırabilir. Bu durum, kısa vadede TL’nin cazibesini korumasına yardımcı olabilirken, daha yüksek faiz ortamının devam etmesi iç talebi ve büyüme dinamiklerini bir miktar yavaşlatabilir. Genel olarak rapor, Türkiye’nin enflasyonla mücadelesinin hala hassas bir dengede olduğunu ve para politikasında aceleci adımlardan kaçınılması gerektiğine dair piyasa algısını güçlendiriyor.
