Yapay Zeka Devi Beklentileri Aştı, 60 Milyar Dolarlık Hisse Geri Alımı Açıkladı, Ama Yatırımcıyı İkna Edemedi
Yapay zeka devrimi’nin lideri Nvidia, piyasaların nefesini tutarak beklediği ikinci çeyrek bilançosunda bir kez daha beklentileri darmadağın etti. Güçlü veri merkezi talebiyle rekor gelir ve kâr açıklayan şirket, üçüncü çeyrek için de Wall Street tahminlerinin üzerinde bir gelir öngörüsü sundu. Ancak bu parlak tabloya rağmen, şirketin en büyük pazarlarından biri olan Çin’e yönelik sevkiyat belirsizliği ve ABD’nin getirdiği kısıtlamalar, yatırımcıları endişelendirerek hisselerin piyasa kapanışı sonrası işlemlerde %5 değer kaybetmesine neden oldu.
Bilanço Rakamları Göz Kamaştırdı
Nvidia’nın açıkladığı ikinci çeyrek sonuçları, yapay zeka çiplerine olan talebin ne kadar doymak bilmez olduğunu bir kez daha kanıtladı:
Gelir: 45,87 milyar dolar beklentiye karşılık 46,7 milyar dolar olarak gerçekleşti.
Net Kâr: 26,42 milyar dolar ile rekor kırdı.
Hisse Başına Kâr (EPS): 1,01 dolar beklentiye karşılık 1,08 dolar oldu.
Veri Merkezi Gelirleri: %56’lık devasa bir artışla 41,1 milyar dolara ulaştı.
Otomotiv Gelirleri: %69’luk artışla 586 milyon dolara yükseldi.
Bu güçlü sonuçlara ek olarak şirket, yatırımcısına bir müjde daha vererek, yönetim kurulunun 60 milyar dolarlık ek bir hisse geri alım programını onayladığını duyurdu.
Gelecek Beklentileri Güçlü, Ama Bir “Ama”sı Var…
Şirket, üçüncü çeyrek için piyasa beklentisi olan 53,14 milyar doların üzerinde, 54 milyar dolarlık bir gelir hedefi koydu. Ancak bu tahminin en kritik detayı, bu rakama Çin’e yapılacak H20 çip sevkiyatlarının dahil edilmemiş olmasıydı. Yönetim, ikinci çeyrekte de Çin’e H20 satışı yapılmadığını teyit etti.
İşte bu “Çin belirsizliği”, rekor bilançonun ve güçlü gelecek beklentilerinin yarattığı tüm iyimserliği gölgede bıraktı.
Finans Hattı Yorum:
Nvidia’nın bilançosu sonrası hisselerinde yaşanan düşüş, “iyi haberin satıldığı” klasik bir piyasa hareketi gibi görünse de, altında çok daha derin ve yapısal endişeler barındırıyor.
1. Mükemmellik Yetmedi: Beklentiler Arşa Çıkmıştı
Nvidia’nın sorunu kötü bir bilanço açıklaması değil, piyasanın beklentilerinin “mükemmelin de ötesinde” olmasıydı. Hisse senedi bu yıl üçte birinden fazla değer kazanarak S&P 500’ü fersah fersah geride bırakmıştı. Yatırımcılar sadece rekor rakamlar değil, aynı zamanda geleceğe dair “akıl almaz” bir büyüme hikayesi duymak istiyordu. Gelen sonuçlar “mükemmel” olsa da, “akıl almaz” seviyesine ulaşamayınca kâr satışları tetiklendi.
2. Asıl Korku: Çin Pazarı Kaybediliyor mu?
Hissenin düşüşündeki asıl neden budur. Nvidia’nın gelirlerinin önemli bir kısmını oluşturan Çin pazarı, artık büyük bir soru işareti. ABD hükümetinin getirdiği ihracat kısıtlamaları ve Pekin’in yerli şirketlere “Nvidia almayın, yerli çip kullanın” baskısı, Nvidia’nın en büyük büyüme motorlarından birinin tekleme riskini ortaya koyuyor. Yönetimin üçüncü çeyrek beklentilerine Çin’i “dahil etmemesi”, bu riskin ne kadar somut ve yakın olduğunu teyit eden bir itiraf niteliğindeydi. Piyasa, Nvidia’nın Çin olmadan ne kadar büyüyebileceğini sorgulamaya başladı.
3. 60 Milyar Dolarlık Geri Alım Bir Güven Sinyali mi, Savunma mı?
60 milyar dolarlık hisse geri alım programı, iki şekilde okunabilir.
İyimser Okuma: Yönetim, hisse fiyatının hala ucuz olduğuna inanıyor ve şirketin geleceğine o kadar güveniyor ki, rekor kârlarını hissedarlarına bu yolla dağıtıyor.
Temkinli Okuma: Yönetim, Çin belirsizliğinin hisse üzerinde yaratacağı baskıyı öngördü ve bu devasa geri alım programını, düşüşü sınırlayacak bir “destek mekanizması” veya bir “savunma kalkanı” olarak devreye soktu.
Sonuç olarak, Nvidia hala yapay zekanın tartışmasız kralı ve inanılmaz kârlı bir şirket. Ancak bu bilanço, şirketin büyüme hikayesinin artık ABD-Çin teknoloji savaşlarının jeopolitik risklerine ne kadar maruz kaldığını ve “sonsuz büyüme” beklentisinin sınırlarına yaklaşıldığını gösteren ilk ciddi uyarı sinyali oldu.
