Financial Times’ın haberine göre Pfizer, rakibi Eli Lilly ve Novo Nordisk’i yakalamak için yeni nesil obezite ilacı geliştiren Metsera’yı rekor bir teklifle satın almaya hazırlanıyor.
İlaç devi Pfizer (NYSE:PFE), son yılların en kârlı pazarı haline gelen kilo kaybı ilaçları yarışında geride kalmamak için dev bir adım atmaya hazırlanıyor. Financial Times’ın (FT) haberine göre Pfizer, bu alanda yeni nesil tedaviler geliştiren biyoteknoloji şirketi Metsera Inc’i (NASDAQ:MTSR) 7,3 milyar dolarlık bir teklifle satın almak üzere. Anlaşmanın en erken Pazartesi günü duyurulabileceği belirtildi.
Satın Alma Teklifinin Künyesi
| Kategori | Detay |
| Alıcı Şirket | Pfizer Inc (PFE) |
| Hedef Şirket | Metsera Inc (MTSR) |
| Toplam Teklif Değeri | 7,3 Milyar Dolar |
| Nakit Teklif | Hisse başına 47,50 Dolar |
| Ek Ödeme (Koşullu) | Hisse başına 22,50 Dolar (Performans hedeflerine bağlı) |
| Hedef Şirketin Fiyatı | 33,32 Dolar (Cuma Kapanışı) |
| Stratejik Amaç | Pfizer’ın kârlı kilo kaybı ilaçları pazarına güçlü bir giriş yapması |
FT’nin konuya yakın kaynaklara dayandırdığı habere göre, Pfizer’in teklifi iki aşamadan oluşuyor. Şirket, Metsera’nın her bir hissesi için 47,50 dolar nakit ödeme yapacak. Bu rakam, Metsera’nın Cuma günkü 33,32 dolarlık kapanış fiyatına göre yaklaşık %42’lik bir prime işaret ediyor. Ayrıca, şirketin geliştirdiği ilaçların belirli klinik ve ticari hedeflere ulaşması durumunda hisse başına 22,50 dolarlık ek bir ödeme daha yapılacak. Bu da toplam potansiyel değeri 70 dolara, anlaşmanın toplam büyüklüğünü ise 7,3 milyar dolara çıkarıyor.
Pfizer Yarışta Geri Kalmak İstemiyor
Bu dev satın alma hamlesi, Pfizer’ın trilyon dolarlık bir pazar olma potansiyeli taşıyan obezite karşıtı ilaç yarışında rakipleri Eli Lilly (NYSE:LLY) ve Novo Nordisk’ten (NYSE:NVO) geri kalma endişesinden kaynaklanıyor. Pfizer’in kendi geliştirdiği deneysel kilo kaybı ilacı “danuglipron”, bu yılın başlarında yapılan klinik denemelerde hayal kırıklığı yaratarak başarısız olmuştu.
Bu alanda kendi organik büyümesini sağlayamayan Pfizer, çözümü bu yılın en büyük halka arzlarından birini gerçekleştiren ve yeni nesil kilo kaybı tedavileri üzerine çalışan Metsera’yı satın almakta buldu. Metsera’nın öncü ilacı MET-097i, mevcut GLP-1 (Ozempic, Wegovy gibi) ilaçlarının daha gelişmiş bir versiyonu olarak görülüyor.
Finans Hattı Yorumu:
Bu hamle, Pfizer’ın “büyüyemiyorsan, satın al” stratejisinin klasik ve güçlü bir örneğidir. Bu, sadece bir şirket satın alması değil, aynı zamanda trilyon dolarlık bir pazara “zaman ve Ar-Ge satın alarak” girme operasyonudur.
Bu anlaşmanın finansal ve stratejik anlamda birkaç boyutu var:
-
Ar-Ge Başarısızlığına Karşı Sigorta: Kendi ilacının başarısız olması sonrası Pfizer’ın hızla Metsera’ya yönelmesi, büyük ilaç şirketlerinin Ar-Ge risklerini nasıl yönettiklerini gösteriyor. Organik büyüme başarısız olduğunda, inorganik büyüme (satın alma) en hızlı ve en etkili çözüm olarak devreye giriyor.
-
Yüksek Risk, Yüksek Ödül: 7,3 milyar dolarlık değerleme, henüz ticarileşmemiş bir ürün hattına sahip bir biyoteknoloji şirketi için oldukça yüksek. Teklifin önemli bir kısmının koşullu ödemeye (milestone payment) bağlanması, Pfizer’ın bu riski akıllıca yönettiğini gösteriyor. İlaç başarılı olursa, Pfizer cömert bir ödeme yapacak; başarısız olursa, ilk maliyeti sınırlı kalacak.
-
Pazar Dinamiklerini Değiştirme Potansiyeli: Eğer Metsera’nın ilacı başarılı olursa, bu durum Eli Lilly ve Novo Nordisk’in pazardaki duopolünü (iki tekel) kırabilir. Pfizer gibi bir pazarlama ve dağıtım devi, başarılı bir ilacı hızla küresel bir blockbustera (yıllık 1 milyar dolardan fazla satan ilaç) dönüştürme kapasitesine sahiptir.
-
M&A Piyasasına Can Suyu: Bu dev anlaşma, son dönemde durgunlaşan ilaç ve biyoteknoloji sektöründeki birleşme ve satın alma (M&A) piyasasını yeniden canlandırabilir. Bu, Metsera gibi diğer küçük ve orta ölçekli biyoteknoloji şirketlerinin değerlemeleri için de pozitif bir emsal teşkil edecektir.
Piyasalar, bu haberin doğrulanmasını ve anlaşmanın resmi olarak duyurulmasını bekleyecektir. Haberin doğrulanması halinde, Metsera (MTSR) hisselerinde sert bir yükseliş yaşanması, Pfizer (PFE) hisselerinde ise yatırımcıların bu büyük harcamayı nasıl karşılayacağına bağlı olarak kısa vadeli bir dalgalanma görülmesi muhtemeldir. Bu, şüphesiz haftanın en önemli M&A haberi olmaya aday.
