LME’de Fiyatlar 10 Bin Dolar Sınırına Dayandı, Gözler Arz-Talep Dengesindeki Sıkışıklıkta
“Dr. Copper” olarak bilinen ve küresel ekonominin sağlığına dair en önemli öncü gösterge olarak kabul edilen bakır fiyatları, haftaya güçlü bir başlangıç yaptı. Zayıflayan ABD doları ve hem Londra hem de Şanghay borsalarındaki stokların erimeye devam etmesiyle oluşan “mükemmel fırtına”, endüstriyel metalin fiyatını son haftaların en yüksek seviyelerine taşıdı.
Piyasalarda son durum şöyle şekillendi:
-
Londra Metal Borsası’nda (LME) üç ay vadeli bakır, %0,31’lik bir artışla ton başına 9.946 dolara yükselerek, kritik 10.000 dolarlık psikolojik sınıra dayandı.
-
Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda (SHFE) ise bakır kontratı, %0,06’lık bir artışla 79.780 yuana ulaştı.
Yükselişi Tetikleyen İki Ana Motor
Bakırdaki bu rallinin arkasında iki temel dinamik yatıyor:
-
Zayıflayan Dolar: ABD’den gelen zayıf ekonomik verilerin Fed’in faiz indirimine gideceği beklentilerini güçlendirmesiyle, dolar endeksi son yedi haftanın en düşük seviyesine geriledi. Zayıf bir dolar, dolar cinsinden fiyatlanan bakır gibi emtiaları, diğer para birimlerini kullanan Çinli ve Avrupalı alıcılar için daha ucuz ve erişilebilir hale getirerek talebi artırır.
-
Azalan Stoklar ve Arz Sıkışıklığı: Piyasadaki fiziki arz-talep dengesi de fiyatları destekliyor. LME’ye kayıtlı bakır stokları 155.825 tona gerileyerek düşüşünü sürdürürken, dünyanın en büyük tüketicisi olan Çin’in bakır konsantresi ithalatının, Endonezya’dan gelen sevkiyatların da etkisiyle artması, talebin canlı kaldığını gösteriyor. Sonbahara girilmesiyle birlikte sanayi üretiminin hızlandığı “yüksek tüketim sezonunun” başlaması da bu beklentiyi pekiştiriyor.
Diğer Metallerde Karışık Seyir
Diğer baz metallerde ise net bir yönelim görülmedi:
-
LME: Alüminyum, kalay ve çinko hafif artıda, kurşun ve nikel ise hafif ekside işlem gördü.
-
SHFE: Alüminyum, kurşun ve çinko yükselirken, nikel ve kalay düşüş kaydetti.
Finans Hattı Yorum:
Bakır fiyatlarındaki bu son yükseliş, piyasanın kısa vadeli makroekonomik rüzgarları (zayıf dolar) ve orta vadeli yapısal arz-talep dinamiklerini (düşük stoklar) aynı anda fiyatladığını gösteriyor.
1. “Finansal” ve “Fiziksel” Talep Birleşti: Bu ralli, bakır piyasasındaki iki ana talep unsurunun da aynı anda pozitif yönde çalışmasının bir sonucudur.
* Finansal Talep: Zayıf dolar ve düşük faiz beklentileri, bakırı finansal yatırımcılar (fonlar, spekülatörler) için cazip bir “enflasyona karşı korunma” ve “büyüme” enstrümanı haline getiriyor.
* Fiziksel Talep: Düşen stoklar ve Çin’den gelen ithalat verileri, reel sektörden, yani fabrikalardan ve sanayicilerden gelen fiziki talebin de güçlü kaldığını gösteriyor.
Bu iki talep motorunun aynı anda çalışması, fiyatlar için güçlü bir yükseliş momentumu yaratıyor.
2. Stok Seviyeleri Kritik “Erken Uyarı” Sistemidir: Yatırımcılar için LME ve SHFE’deki stok seviyeleri, piyasanın sağlığına dair en önemli “erken uyarı” sistemidir. Stokların istikrarlı bir şekilde düşmeye devam etmesi, tüketimin üretimi aştığına ve piyasada bir “arz açığı” oluştuğuna işaret eder. Bu durum, fiyatlardaki yükseliş trendinin temel olarak desteklendiğini gösteren en güçlü kanıttır.
3. Gözler 10.000 Dolar Eşiğinde: Bakır fiyatlarının 10.000 dolar/ton seviyesine yaklaşması, sadece bir rakamdan ibaret değil, aynı zamanda önemli bir psikolojik eşiktir. Bu seviyenin üzerinde kalıcı bir kapanış yapılması, hem medyanın hem de genel yatırımcıların ilgisini çekerek yeni bir alım dalgasını tetikleyebilir ve rallinin bir sonraki aşamasına geçilmesini sağlayabilir.
Sonuç olarak, zayıf dolar ve sıkı arz-talep dengesi, bakır için “mükemmel bir fırtına” ortamı yaratmış durumda. Piyasaların odağı, bu hafta ABD’den gelecek olan ve Fed’in faiz kararını etkileyecek olan enflasyon verilerinde ve Çin’den gelecek olan daha detaylı sanayi üretim rakamlarında olacak. Bu veriler, rallinin devam edip etmeyeceğini belirlemede kilit rol oynayacaktır.
