Fed Başkanı, işgücü piyasasındaki yavaşlama riskinin enflasyon endişelerinin önüne geçtiğini belirterek, “risk dengesinin değiştiği” mesajını verdi. Powell, tarifelerin yarattığı fiyat artışlarının “kısa ömürlü” olmasını beklediğini söyleyerek piyasaları rahatlattı.
ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole sempozyumunda yaptığı ve küresel piyasaların kaderini belirleyen konuşmasında, merkez bankasının gelecek ayki toplantısında faiz indirimi yapabileceğinin bugüne kadarki en net sinyalini verdi. Powell, artan işgücü piyasası riskleri ve değişen ekonomik görünüm nedeniyle para politikası duruşunu ayarlamanın gerekebileceğini ifade etti.
Powell’ın Konuşmasından 3 Kritik Mesaj
| Mesaj | Anlamı | Piyasa Tepkisi |
| “Risk dengesi değişiyor gibi görünüyor.” | İşgücü piyasasındaki yavaşlama riski, artık enflasyon riskinden daha öncelikli. | Güvercin (Dovish) |
| Tarife Etkisi “Kısa Ömürlü Olabilir” | Trump’ın tarifelerinin yarattığı fiyat artışlarının kalıcı bir enflasyon sorununa dönüşme ihtimali düşük görülüyor. | Güvercin (Dovish) |
| “Dikkatli İlerleyeceğiz” | Agresif ve seri faiz indirimleri beklenmemeli. Adımlar veri odaklı ve ölçülü olacak. | Dengeli / Hafif Şahin |
“İşgücü Piyasasında Keskin Bir Artış Riski Var”
Powell, konuşmasında tonunu belirgin bir şekilde değiştirerek enflasyondan çok işgücü piyasasındaki risklere odaklandı. “Risk dengesi değişiyor gibi görünüyor,” diyen Powell, işgücü piyasasında “hem işçi arzında hem de talebinde belirgin bir yavaşlama” olduğunu belirtti.
Bu durumun, beklenenden daha kötü sonuçlar doğurma riskini artırdığını ve “hızla, keskin bir şekilde artan işten çıkarmalar ve yükselen işsizlik şeklinde kendini gösterebileceğini” söyleyerek, ekonomideki yavaşlama tehlikesinin altını çizdi.
Tarife Endişelerini Yumuşattı
Piyasaların en çok merak ettiği konulardan biri olan gümrük tarifelerinin enflasyonist etkisi konusunda ise Powell, endişeleri yatıştıran bir dil kullandı. Tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki etkilerinin “artık açıkça görülebilir” olduğunu kabul eden Powell, Fed’in temel senaryosunun bu fiyat artışlarının “nispeten kısa ömürlü” olacağı yönünde olduğunu ilk kez bu kadar net ifade etti. İşgücü piyasasının sıkı olmaması nedeniyle, bu maliyet artışlarının ücret-fiyat sarmalına dönüşerek kalıcı bir enflasyon yaratma ihtimalinin “pek olası görünmediğini” ekledi.
Ancak Powell, “Ne olursa olsun, fiyat seviyesindeki tek seferlik bir artışın devam eden bir enflasyon sorununa dönüşmesine izin vermeyeceğiz,” diyerek enflasyonla mücadele konusundaki kararlılıklarını da vurguladı.
“Dikkatli İlerleme” Vurgusu
Agresif bir faiz indirimi serisi beklentilerini dizginlemek isteyen Powell, Fed’in politika duruşunu değerlendirirken “dikkatli ilerleyeceğini” belirtti. Geçen yıla göre faizlerin zaten 1 puan düşürülmüş olmasının, Fed’e daha ölçülü adımlar atma olanağı tanıdığını ifade etti.
Finans Hattı Yorumu:
Jerome Powell, piyasalara tam olarak duymak istediği şeyi, ustaca dengelenmiş bir dille verdi. Bu konuşma, net bir şekilde “güvercin” bir tona sahip ve Eylül ayındaki FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi ihtimalini masaya güçlü bir şekilde koyuyor.
Powell’ın yaptığı en önemli şey, piyasanın en büyük korkusu olan “stagflasyon” (durgunluk içinde yüksek enflasyon) endişesini yatıştırmak oldu. İşgücü piyasasındaki yavaşlama riskini birinci sıraya koyarken, tarife kaynaklı enflasyonun geçici olacağını söylemesi, Fed’in önceliğinin artık ekonomik büyümeyi desteklemek olduğunu gösteriyor.
“Dikkatli ilerleyeceğiz” vurgusu ise, piyasadaki “50 baz puan indirim” veya “seri indirimler” gibi aşırı iyimser beklentileri törpülemeye yönelik bir hamle. Powell, kapıyı araladı ama sonuna kadar açmadı. Bu, Fed’in veri odaklı yaklaşımını sürdüreceği ve her toplantıyı kendi özelinde değerlendireceği anlamına geliyor.
Bu konuşmanın piyasalar üzerindeki muhtemel etkileri:
-
ABD Doları: Zayıflaması beklenir.
-
Borsalar (özellikle S&P 500): Pozitif tepki vermesi ve bir rahatlama rallisi yaşaması muhtemel.
-
Altın ve Gümüş: Doların zayıflaması ve faiz indirimi beklentisiyle yükselişe geçebilir.
-
Borsa İstanbul: Küresel risk iştahındaki artış, BIST 100 endeksindeki pozitif havayı destekleyebilir.
Sonuç olarak, Powell “şahin” ve “güvercin” beklentileri arasında ince bir ipte yürüyerek piyasaları yönlendirmeyi başardı. Mesaj net: Faiz indirimi geliyor, ama panik içinde değil, ölçülü adımlarla.
