Piyasalar 2025 yıl sonu dolar kurunu 43,06 TL, enflasyonu ise %31,17 olarak fiyatlarken, büyüme beklentileri yukarı yönlü revize edildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 65 katılımcıyla gerçekleştirdiği Aralık 2025 Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını yayımladı. Anket sonuçları, enflasyon ve döviz kuru beklentilerinde bir önceki aya göre iyileşme olduğunu, büyüme beklentilerinin ise güçlendiğini ortaya koydu.
Katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket dönemindeki yüzde 32,20 seviyesinden yüzde 31,17’ye geriledi. Orta vadeli beklentilerde de düşüş eğilimi sürdü; 12 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 23,49’dan yüzde 23,35’e, 24 ay sonrası beklenti ise yüzde 17,69’dan yüzde 17,45’e indi.
Döviz kuru tarafında da beklentilerde aşağı yönlü bir revizyon görüldü. Cari yıl sonu dolar/TL beklentisi 43,42 TL’den 43,06 TL’ye geriledi. Ancak, 12 ay sonrası için dolar kuru beklentisi sınırlı bir artışla 50,62 TL’den 51,08 TL’ye yükseldi.
Faiz cephesinde ise piyasa, Merkez Bankası’nın son faiz indirimi hamlesiyle uyumlu bir tablo çizdi. Katılımcıların BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 38,13 olurken, TCMB politika faizi beklentisi yüzde 38,21 olarak gerçekleşti.
Ekonomik büyüme beklentilerindeki artış ise dikkat çekti. Katılımcılar, 2025 yılı GSYH büyüme beklentisini yüzde 3,4’ten yüzde 3,5’e, 2026 yılı büyüme beklentisini ise yüzde 3,8’den yüzde 3,9’a yükseltti.
Finans Hattı Yorumu:
TCMB’nin Aralık ayı anketi, piyasa profesyonellerinin ekonomi yönetiminin “dezenflasyon ve yumuşak iniş” senaryosuna olan inancının arttığını gösteriyor. Yıl sonu enflasyon beklentisinin %31 seviyelerine çekilmesi ve kur beklentisinin 43 TL bandına inmesi, Kasım ayında gelen düşük enflasyon verisinin ve TCMB’nin faiz indirimiyle birlikte verdiği “sıkı duruş sürecek” mesajının piyasada karşılık bulduğunu kanıtlıyor.
Özellikle büyüme beklentilerinin (2025 için %3,5, 2026 için %3,9) yukarı yönlü revize edilmesi, sıkı para politikasına rağmen ekonominin çarklarının durmadığını ve resesyon endişelerinin azaldığını gösteriyor. Faiz beklentilerinin %38 bandında oluşması ise piyasanın TCMB’nin son toplantıda yaptığı 150 baz puanlık indirimi içselleştirdiğini ve kısa vadede faizlerin bu seviyelerde dengeleneceğini öngördüğünü işaret ediyor. 12 ay sonrası dolar kurundaki sınırlı artış beklentisi ise, TL’de kontrollü ve enflasyon farkına paralel bir değer kaybı patikasının (reel değerlenme) devam edeceğine dair genel konsensüsü yansıtıyor.
