Üç aylık sert satışın ardından Temmuz’da 2.2 milyar dolarlık daha alım yapıldı. Portföyde kısa vadeli tahvillerin ağırlığı artıyor.
Türkiye, üç ay üst üste yaptığı sert satışların ardından Haziran ayında başlattığı ABD Hazine tahvili alımlarına Temmuz ayında da hız vererek devam etti. ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, Türkiye’nin ABD tahvil stoku Temmuz’da yapılan 2,24 milyar dolarlık alımla 9,9 milyar doların üzerine çıktı. Alımların ağırlıklı olarak kısa vadeli tahvillerde yoğunlaşması dikkat çekti.
Türkiye’nin ABD Tahvil Pozisyonu
| Kategori | Detay |
| Temmuz Ayı Net Alım | +2,24 Milyar Dolar |
| Toplam Stok (Temmuz Sonu) | 9,93 Milyar Dolar |
| Şubat 2025 Zirvesi | 20,47 Milyar Dolar |
| Mayıs 2025 Dibi | 7,04 Milyar Dolar |
| Strateji Değişimi | Alımların kısa vadeli tahvillerde yoğunlaşması |
ABD Hazine Bakanlığı verilerinden derlenen bilgiye göre, Türkiye’nin elindeki ABD tahvili miktarı, Temmuz ayındaki 2 milyar 244 milyon dolarlık alımla birlikte 7 milyar 691 milyon dolardan 9 milyar 935 milyon dolara yükseldi.
Bu alımların ardından Türkiye’nin portföyündeki uzun vadeli tahvillerin miktarı 5 milyar 753 milyon dolara ulaşırken, kısa vadeli tahvillerin miktarı ise 4 milyar 182 milyon dolara çıktı.
Bu alım trendi, yılın ikinci çeyreğinde yaşanan sert satışların ardından önemli bir politika değişikliğine işaret ediyor. Türkiye, Şubat sonunda 20,4 milyar dolarla rekor seviyede ABD tahvili tutarken, Mart-Nisan-Mayıs aylarında yaptığı 13,4 milyar dolarlık satışla bu miktarı Mayıs sonunda 7 milyar dolar seviyesine kadar düşürmüştü. Haziran ayında başlayan ve Temmuz’da devam eden alımlarla trend yeniden yukarı dönmüş oldu.
Finans Hattı Yorumu:
Türkiye’nin ABD tahvil piyasasındaki hareketleri, basit bir portföy yönetiminden çok daha fazlasını ifade ediyor ve son bir yıldaki ekonomi politikası değişikliğinin bir yansıması olarak okunmalı.
Neden Satılmıştı? Mart-Mayıs dönemindeki sert satışlar, büyük olasılıkla yeni ekonomi yönetiminin ve Merkez Bankası’nın, döviz kurundaki oynaklığı kontrol altına almak ve rezervlerini daha likit hale getirmek için acil döviz ihtiyacını karşılama stratejisinin bir parçasıydı. ABD tahvilleri, bu tür anlarda en kolay nakde çevrilebilen varlıklardır.
Neden Şimdi Alınıyor? Haziran ve Temmuz aylarındaki alımlar ise, artık normalleşme ve yeniden rezerv biriktirme dönemine girildiğinin en net işareti. Merkez Bankası’nın brüt ve net rezervlerinin rekor seviyelere ulaşmasıyla birlikte, biriken bu döviz varlıklarının atıl durması yerine, dünyanın en güvenli ve en likit yatırım aracı olan ABD Hazine tahvillerinde değerlendirilmesi, standart bir merkez bankacılığı uygulamasıdır.
Kısa Vade Vurgusu Neden Önemli? Alımların kısa vadeli tahvillerde yoğunlaşması, TCMB’nin hala temkinli olduğunu ve likiditeyi ön planda tuttuğunu gösteriyor. Uzun vadeli tahviller yerine kısa vadelileri tercih etmek, hem küresel faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı daha az risk almak hem de ihtiyaç anında bu varlıkları daha kolay nakde çevirebilmek anlamına gelir.
Sonuç olarak, bu veri akışı, Türkiye’nin acil döviz ihtiyacı dönemini geride bıraktığını ve artan rezervlerini daha profesyonel ve öngörülebilir bir şekilde yönetmeye başladığını teyit eden pozitif bir göstergedir.
