Alman Devi Kârlılık Baskısı Altında, Ancak Yıl Sonu Hedefleri Korundu
Alman otomotiv devi Volkswagen, üçüncü çeyrekte 80,31 milyar euro ile analist beklentilerini (79,39 milyar dolar) aşan bir gelir açıkladı. Ancak şirketin operasyonel performansı, kârlılık tarafında ciddi bir bozulmaya işaret etti ve faaliyet zararı tahminleri katbekat aştı.
Faaliyet Kârlılığında Sert Düşüş
Volkswagen’in üçüncü çeyrek finansallarında en çok dikkat çeken olumsuzluk faaliyet zararı kaleminde yaşandı. Şirket, bu dönemde 1,3 milyar euro faaliyet zararı duyurdu. Bu rakam, analistlerin 578 milyon euroluk zarar beklentisinin oldukça üzerinde kalarak piyasalar için negatif bir sürpriz oldu.
Bu sonuçla birlikte, şirketin operasyonel satış getirisi yüzde -1,6 olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde bu oran yüzde 3,6 seviyesindeydi. Bu sert düşüş, şirketin ana faaliyet alanındaki kârlılık baskısını net bir şekilde ortaya koydu.
Vergi Sonrası Kâr Sürprizi ve Artan Satışlar
Faaliyet tarafındaki olumsuz tabloya rağmen, Volkswagen’in vergi sonrası kârı beklentileri aşmayı başardı. Şirket, 1,07 milyar euro vergi sonrası kâr açıklayarak, analistlerin 474 milyon euroluk tahminini geride bıraktı.
Satış ve üretim tarafında ise pozitif bir ivme görüldü. Üçüncü çeyrekte araç üretimi bir önceki yıla göre yüzde 4,9, satışlar yüzde 4,5 ve müşteri teslimleri ise yüzde 1 artış gösterdi.
Yıl Sonu Beklentileri ve Ticaret Tarifesi Uyarısı
Zorlu çeyreğe rağmen Volkswagen, yıl sonu rehberliğini koruduğunu açıkladı. Ancak şirket, artan ticaret tarifeleri nedeniyle tam yıl bazında 5 milyar euroluk olumsuz bir hacim etkisi beklediği uyarısında bulundu. Volkswagen, bu olumsuz etkiyi hayata geçireceği performans programları, verimlilik önlemleri ve grup içi sinerjileri daha etkin kullanarak yönetmeyi hedeflediğini belirtti.
Finans Hattı Yorumu:
Volkswagen’in üçüncü çeyrek sonuçları, otomotiv sektörünün karşı karşıya olduğu zorlukları özetleyen klasik bir tablo sunuyor: Satışlar artıyor, ancak kâr etmek giderek zorlaşıyor. Gelirlerin beklentileri aşması, markanın pazar gücünü ve talebin devam ettiğini gösterse de, yatırımcılar için asıl endişe kaynağı operasyonel kârlılıktaki çöküş. Beklentinin iki katından fazla gelen faaliyet zararı, artan hammadde, enerji ve lojistik maliyetlerinin şirketin kâr marjlarını ne denli erittiğinin en net kanıtı.
Vergi sonrası kârın beklentileri aşması ise muhtemelen finansal gelirler veya tek seferlik vergi avantajları gibi operasyonel olmayan kalemlerden kaynaklanıyor ve ana faaliyetlerdeki zayıflığı maskelememeli. En büyük tehlike sinyali ise 5 milyar euroluk ticaret tarifesi uyarısı. Bu, küresel ticaret savaşlarının dev şirketlerin bilançolarını nasıl doğrudan vurduğunu gösteriyor. Volkswagen’in hedeflerini koruması olumlu olsa da, bu hedeflere ulaşmak için hayata geçireceği “verimlilik programlarının” ne kadar başarılı olacağı belirsiz. Piyasalar, gelirdeki başarıdan çok, kârlılıktaki bu ciddi bozulmaya odaklanacaktır.
