Goldman Sachs: TCMB faiz indiriminde yavaşlayabilir

Uluslararası finans devi Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası rotasına ilişkin çarpıcı bir analiz yayımladı. Bankanın değerlendirmesine göre, TCMB’nin yıl sonuna kadar gerçekleştirmesi beklenen faiz indirimleri, daha önceki tahminlerde yer alan 900 baz puanlık seviyenin altında kalabilir.

Enflasyon Raporu ve Şahin Mesajlar

TCMB’nin dün kamuoyu ile paylaştığı yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunun ardından hazırlanan bu analizde, Merkez Bankası yetkililerinin verdiği mesajların piyasalar tarafından “şahin” bir duruş olarak algılandığına dikkat çekildi. Toplantı detaylarında, büyüme ivmesinin enflasyon hedefleriyle uyumlanması gerektiği görüşü öne çıktı.

Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye ekonomisindeki güçlü büyüme seyrinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturduğunu vurguladı. Bu durumun, enflasyonla mücadele kapsamında ek bir parasal sıkılaştırma ihtiyacı doğurabileceği belirtildi.

Sıkılaşma Politika Faiziyle mi Olacak?

Raporda öne çıkan en kritik noktalardan biri, olası sıkılaştırma adımlarının yöntemi oldu. Goldman Sachs, bu sürecin doğrudan politika faizi artışlarından ziyade farklı bir mekanizma ile işleyebileceğini öngörüyor:

• Sıkılaştırmanın politika faizi yerine kredi büyüme sınırlarının daraltılması yoluyla yapılması bekleniyor.
• Banka, faiz indirim patikasında TCMB’nin daha muhafazakar bir tavır takınacağını tahmin ediyor.
• Mevcut büyüme ivmesinin enflasyonu düşürme hedeflerini zorlaştırdığı ifade ediliyor.

2026 Enflasyon Tahminlerinde Revize

TCMB’nin sunumunda dikkat çeken bir diğer veri ise orta vadeli enflasyon tahminlerindeki güncelleme oldu. Merkez Bankası, 2026 yılı için öngördüğü enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize ederek yeni bir bant aralığı belirledi.

Analistlere göre, TCMB’nin bu revizyonu ve toplantıdaki kararlı duruşu, faiz indirim döngüsünün piyasa beklentilerinden daha yavaş ve temkinli ilerleyeceğinin sinyallerini veriyor.