Borsa İstanbul’da bilanço sezonunun sonuna yaklaşılırken, şirketlerin 2025 yılı kârlarını nasıl değerlendireceğine dair kararlar peş peşe Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) düştü. 14 Mayıs Perşembe günü açıklanan raporlara göre, 14 halka açık şirketten bazıları yatırımcılarını nakit temettü ile ödüllendirme yoluna giderken, önemli bir bölümü yüksek faiz ve yatırım maliyetleri nedeniyle likiditeyi korumayı tercih etti. Özellikle teknoloji ve sanayi devlerinin kâr dağıtımı konusundaki farklı stratejileri piyasada dikkatle takip ediliyor.
Aşağıdaki tabloda, 14 Mayıs tarihi itibarıyla temettü kararlarını açıklayan şirketler harf sırasına göre listelenmiştir:
| Şirket Unvanı (Hisse Kodu) | Karar Durumu | Brüt Temettü (TL) | Net Temettü (TL) | Ödeme Tarihi |
| AVGYO (Avrasya GYO) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| BRKSN (Berkosan Yalıtım) | Dağıtacak (2 Taksit) | 0,1176* | 0,1000* | 3 Tem. / 4 Eyl. |
| BOSSA (Bossa Ticaret) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| DGATE (Datagate Bilgisayar) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| DOGUB (Doğusan Boru) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| EKOS (Ekos Teknoloji) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| GLYHO (Global Yatırım Hol.) | Dağıtacak | 0,1025 | 0,0871 | 31 Aralığa Kadar |
| INDES (İndeks Bilgisayar) | Dağıtacak | 0,2173 | 0,1847 | 1 Temmuz |
| KOPOL (Koza Polyester) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| MANAS (Manas Enerji) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
| OZKGY (Özak GYO) | Dağıtacak | 0,1987 | 0,1987 | 24 Haziran |
| PNLSN (Panelsan) | Dağıtacak | 0,6879 | 0,5847 | 8 Temmuz |
| VESTL (Vestel Elektronik) | Temettü Dağıtılmayacak | – | – | – |
*BRKSN toplam tutarıdır; her taksitte brüt 0,0588 TL, net 0,05 TL ödenecektir.
Finans Hattı Yorum:
Borsa İstanbul şirketlerinden gelen bu son temettü dalgası, Türk reel sektörünün “nakit yönetimi” konusundaki muhafazakar duruşunu net bir şekilde özetliyor. İncelenen 14 şirketin yarısından fazlasının (8 şirket) temettü dağıtmama kararı alması, yüksek kredi faizleri ve enflasyonist ortamda şirketlerin “kendi kaynaklarıyla fonlanma” ihtiyacının bir yansımasıdır. Özellikle Vestel (VESTL) ve Bossa (BOSSA) gibi ağır sanayi ve ihracat odaklı devlerin nakit çıkışı yapmaması, işletme sermayesini güçlendirme ve finansman giderlerini kontrol altında tutma stratejisinin bir parçası olarak okunmalıdır.
Nakit dağıtım kararı alan şirketler arasında Panelsan (PNLSN), hisse başına net 0,58 TL ile verimlilik açısından öne çıkarken; İndeks Bilgisayar (INDES)‘in ödeme kararı, teknoloji dağıtım sektöründeki nakit akış gücünü tescilliyor. Dikkat çekici bir nokta ise Özak GYO (OZKGY) tarafındadır; GYO statüsü gereği kurumlar vergisinden muaf olan şirketlerde brüt ve net temettü tutarının eşit olması, temettü yatırımcıları için stopaj avantajı nedeniyle bu kağıtları daha cazip kılmaktadır.
Öte yandan, Global Yatırım Holding (GLYHO)’nun ödeme için yıl sonuna kadar süre alması ve Berkosan (BRKSN)’ın iki taksitli modeli, şirketlerin nakit akışını zamana yayarak likidite şoklarından korunma çabasını göstermektedir. Ekos Teknoloji (EKOS) ve Koza Polyester (KOPOL) gibi büyüme fazındaki şirketlerin temettü dağıtmaması ise piyasa tarafından genellikle “kârın yatırıma yönlendirilmesi” (re-investment) olarak algılanacağı için hisse fiyatı üzerinde negatif bir baskı yaratması beklenmez. Finans Hattı olarak analizimiz; yüksek mevduat faizlerinin olduğu bu dönemde, temettü verimi düşük kalan şirketlerden ziyade, “kârını büyüme için bünyede tutan” şirketlerin orta vadede daha güçlü bir hikaye sunacağı yönündedir. Yatırımcıların özellikle Haziran ve Temmuz aylarındaki ödeme takvimini, portföy likidite planlaması için yakından izlemesi gerekmektedir.
