Akçansa, Sumaş ve Ahlatcı Grubu nakit ödeme takvimini netleştirirken; teknoloji, enerji ve holding devlerinin büyük bir kısmı “nakit koruma” stratejisini seçti.
Borsa İstanbul’da 18-22 Mayıs haftası, halka açık şirketlerin 2025 yılı kârlarını nasıl değerlendireceğine dair en yoğun açıklama dönemlerinden biri oldu. Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden duyuru yapan 44 şirketten yalnızca 11 tanesi yatırımcılarına nakit temettü dağıtma kararı alırken, geri kalan 33 şirket yüksek faiz ortamı ve yatırım maliyetleri nedeniyle kârı bünyede tutmayı tercih etti. Haftanın dikkat çeken gelişmesi ise Tapdi Oksijen (TNZTP)’in nakit ödeme yerine %70 oranında bedelsiz pay verme kararı oldu.
Aşağıdaki tablolarda, hafta boyunca temettü kararını açıklayan şirketlerin detayları gün bazında yer almaktadır:
18 – 19 Mayıs: Haftaya “Sumaş” ve “Mopaş” Damgası
| Şirket Kodu | Karar Durumu | Brüt (TL) | Net (TL) | Ödeme Tarihi |
| MOPAS | Dağıtacak (2 Taksit) | 0,5494* | 0,4670* | 31 Tem / 25 Eyl |
| SUMAS | Dağıtacak | 2,1688 | 1,8435 | 30 Eylül’e Kadar |
| MMCAS | Dağıtmayacak | – | – | – |
| RAYSG | Dağıtmayacak | – | – | – |
| CEOEM | Dağıtmayacak | – | – | – |
20 Mayıs Çarşamba: Akçansa ve Mercan Kimya Öne Çıktı
| Şirket Kodu | Karar Durumu | Brüt (TL) | Net (TL) | Ödeme Tarihi |
| AKCNS | Dağıtacak | 1,8804 | 1,5983 | 1 Haziran 2026 |
| MERCN | Dağıtacak | 0,2101 | 0,1785 | 28 Temmuz 2026 |
| SVGYO | Dağıtacak | 0,0077 | 0,0077 | 23 Haziran 2026 |
| IHLAS Grubu* | Dağıtmayacak | – | – | – |
| METRO Grubu* | Dağıtmayacak | – | – | – |
| DUNYH / NUGYO / BMSCH / UCAYM | Dağıtmayacak | – | – | – |
| (İhlas Grubu: IHGZT, IHYAY, IHEVA, IHLAS, IHLGM / Metro Grubu: METRO, AVTUR, MEPET) |
21 Mayıs Perşembe: Ahlatcı Grubu ve Enerji Devleri Masada
| Şirket Kodu | Karar Durumu | Brüt (TL) | Net (TL) | Ödeme Tarihi |
| SMRVA | Dağıtacak | 0,1882 | 0,1599 | 8 Haziran 2026 |
| EMPAE | Dağıtacak | 0,1000 | 0,0850 | 18 Haziran 2026 |
| AHGAZ | Dağıtacak | 0,0576 | 0,0490 | 24 Ağustos 2026 |
| ENERY | Dağıtacak | 0,0166 | 0,0141 | 25 Ağustos 2026 |
| KBORU | Dağıtacak | 0,0208 | 0,0176 | 10 Kasım 2026 |
| TNZTP | Bedelsiz Pay (%70) | – | – | – |
| GESAN / EUPWR / SAYAS / SOKE | Dağıtmayacak | – | – | – |
| KNFRT / OSTIM / ARTMS / KLYPV / ERCB | Dağıtmayacak | – | – | – |
22 Mayıs Cuma: Haftanın Son Kararları
| Şirket Kodu | Karar Durumu | Brüt (TL) | Net (TL) | Ödeme Tarihi |
| DURKN | Dağıtacak | 0,0931 | 0,0791 | Belirlenmedi |
| OZATD / CGCAM / KONKA / ARZUM | Dağıtmayacak | – | – | – |
| ALKLC / YYLGD / AKYHO | Dağıtmayacak | – | – | – |
Finans Hattı Yorum:
Geçtiğimiz haftanın temettü ajandası, Türk reel sektöründe “nakit yönetimi disiplini” döneminin tüm hızıyla sürdüğünü tescilliyor. 44 şirketin %75’inin nakit kâr payı dağıtmama kararı alması, yüksek kredi faizleri ve enflasyonist ortamda şirketlerin işletme sermayesini özkaynaklarla fonlama arzusunu gösteriyor. Özellikle Girişim Elektrik (GESAN) ve Europower (EUPWR) gibi yüksek büyüme potansiyeline sahip enerji şirketlerinin kârı bünyede tutması, bu kaynağın yeni yatırımlara ve Ar-Ge’ye kanalize edileceğinin sinyalidir; bu durum uzun vadeli büyüme yatırımcıları için rasyonel bir tercihtir.
Nakit ödeme tarafında ise Akçansa (AKCNS), hisse başına net 1,59 TL ile temettü verimliliği arayan portföyler için haftanın en güçlü kalesi olmuştur. Sumaş (SUMAS) ve Mopaş (MOPAS) tarafındaki dağıtım oranları da orta ölçekli sanayi şirketlerinin nakit yaratma kapasitesini kanıtlıyor. Ahlatcı Grubu (AHGAZ, ENERY) ise sembolik düzeyde kalsa da düzenli temettü alışkanlığını koruyarak hissedar dostu kimliğini sürdürdü.
Yatırımcılar için en kritik stratejik hamle Tapdi Oksijen (TNZTP)’den geldi. Şirket, nakit çıkışı yapmayarak finansal dayanıklılığını korurken, %70 bedelsiz pay vererek hissedarını sermaye artırımı yoluyla ödüllendirmiş oldu. Öte yandan, İhlas ve Metro gruplarının toplu olarak temettü pas geçmesi, bu iştiraklerin önümüzdeki dönemde borçluluk oranlarını azaltmaya odaklandığını fısıldıyor. Finans Hattı olarak analizimiz; yüksek mevduat faizlerinin olduğu bu dönemde, nakit temettü vermeyen şirketlerin bu kaynağı “finansman giderlerini düşürmek” için kullanıp kullanmadığının, önümüzdeki çeyrek bilançolarında hisse performansını belirleyen asıl “turnusol kağıdı” olacağı yönündedir.
