Ancak Temmuz Verisindeki Sert Revizyon ve Zayıf Detaylar “Soğuma” Sinyallerini Güçlendirdi
ABD ekonomisinin sağlığına dair en önemli göstergelerden biri olan sanayi üretimi, Ağustos ayında beklentilerin aksine %0,1’lik bir artış kaydederek piyasalara sürpriz yaptı. Ancak verinin detayları ve bir önceki aya yapılan sert aşağı yönlü revizyon, bu manşet rakamın yarattığı iyimserliği gölgede bırakarak, sanayi sektöründeki “soğuma” trendinin devam ettiğine işaret etti.
ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından açıklanan verilere göre, piyasalar Ağustos ayında sanayi üretiminde %0,1’lik bir düşüş bekliyordu.
-
Aylık Sanayi Üretimi (Ağustos): +%0,1 (Beklenti: -%0,1)
-
Yıllık Sanayi Üretimi (Ağustos): +%0,9
Ancak bu pozitif sürpriz, Temmuz ayı verisinin %0,1’lik düşüşten %0,4’lük daha derin bir düşüşe revize edilmesiyle gölgelendi. Bu durum, sanayi sektörünün yaz aylarını genel olarak zayıf bir performansla geçirdiğini gösterdi.
Kapasite kullanım oranı ise %77,4 ile piyasa beklentilerine paralel geldi.
Sektörlerin Karnesi Karışık
Verilerin detayları, sektörler arasında bir ayrışma olduğunu ortaya koydu:
-
İmalat Sanayi: Aylık %0,2 artarak beklentileri (%-0,2) aştı ve manşet rakamı yukarı çeken ana kalem oldu.
-
Madencilik: Temmuz’daki sert düşüşün ardından %0,9’luk bir toparlanma gösterdi.
-
Kamu Hizmetleri (Elektrik, Gaz vb.): %2,0’lık sert bir düşüş kaydetti.
Otomobil ve parçaları hariç tutulduğunda sanayi üretiminin değişim göstermemesi, imalat sanayindeki artışın büyük ölçüde otomotiv sektöründen kaynaklandığını ve genele yayılmadığını gösterdi.
Finans Hattı Yorum:
Ağustos ayı sanayi üretimi raporu, ilk bakışta pozitif bir sürpriz gibi görünse de, satır araları okunduğunda ABD ekonomisindeki “soğuma” tezini destekleyen, oldukça “güvercin” bir veri setidir.
1. “Manşet Rakamın Aldatıcılığı”: Revizyonlar ve Detaylar Daha Önemli
Bu rapor, finansal piyasalarda neden sadece manşet rakama bakılmaması gerektiğinin mükemmel bir örneğidir. Ağustos’taki %0,1’lik artış, Temmuz ayındaki düşüşün %0,4’e revize edilmesiyle neredeyse tamamen anlamını yitirmiştir. İki aylık kümülatif tablo, sanayi sektörünün üçüncü çeyreğe zayıf bir başlangıç yaptığını net bir şekilde ortaya koymaktadır. Otomotiv hariç üretimin yerinde sayması da bu zayıflığın genele yayıldığının bir başka kanıtıdır.
2. Fed İçin “Faiz İndirim” Sinyali Güçlendi:
Bu “zayıf” detaylar, Fed’in para politikası için net bir mesaj içeriyor: Sıkı para politikasının gecikmeli etkileri, ekonominin üretim kanadını belirgin bir şekilde yavaşlatıyor. Bu durum, enflasyonist baskıların da azalacağına dair bir öncü gösterge olarak kabul edilir. Dolayısıyla bu rapor, Fed’in yarın açıklayacağı faiz kararında indirim döngüsünü başlatması için elini daha da güçlendiren “güvercin” bir veridir.
3. Borsa ve Piyasalar İçin Anlamı:
Bu veri, “kötü haber iyi haberdir” dinamiği çerçevesinde piyasalar tarafından pozitif karşılanma potansiyeli taşır.
-
Hisse Senetleri (Borsa): Ekonomideki soğumanın, Fed’i faiz indirmeye iteceği ve borçlanma maliyetlerini düşüreceği beklentisiyle, hisse senedi piyasaları (S&P 500, Nasdaq) bu veriyi olumlu fiyatlayabilir.
-
ABD Doları: Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratır.
-
Altın: Düşen faiz beklentileri ve zayıflayan dolar, altın için en ideal ortamı oluşturarak yükselişi destekler.
Piyasalar şimdi, bu soğumanın bir “yumuşak iniş” mi, yoksa daha sert bir “resesyona” mı işaret ettiğini anlamak için yarınki Fed kararını ve Başkan Powell’ın basın toplantısında vereceği ileriye dönük mesajları bekleyecektir. Ancak bu rapor, “gevşeme” beklentilerini bir adım daha güçlendirmiştir.
