Altın piyasalarında gözlenen küresel dalgalanma, Asya borsalarının tatil moduna girmesiyle birlikte yerini sert bir geri çekilmeye bıraktı. ‘Yeni Ay Yılı’ kutlamaları sebebiyle Asya genelinde işlem hacimlerinin zayıflaması ve eş zamanlı olarak doların küresel ölçekte güç kazanması, değerli metal fiyatlarını baskıladı. Dün yüzde 2’ye varan kayıplar yaşayan spot altın, güne 5 bin dolar sınırının üzerinde başlamasına rağmen, gün içerisinde satış baskısıyla karşılaşarak 4 bin 800 dolar seviyelerine kadar geriledi. Piyasalardaki bu durgunlukta; Çin ana karası, Hong Kong, Singapur, Tayvan ve Güney Kore borsalarının kapalı olması belirleyici oldu. Ayrıca ABD piyasalarının da önceki gün ‘Başkanlar Günü’ sebebiyle işlem görmemesi hacmi daraltan bir diğer unsur olarak öne çıktı.
Küresel Devlerden Yükseliş Beklentisi ve 2026 Hedefleri
Kısa vadeli geri çekilmelere rağmen, dünyanın önde gelen finans kuruluşları altının orta ve uzun vadedeki performansına dair iyimserliğini koruyor. Goldman Sachs Group Inc., Deutsche Bank AG ve BNP Paribas SA gibi bankacılık devleri, altındaki yukarı yönlü ivmeyi destekleyen temel dinamiklerin hala masada olduğunu savunuyor. Analistler, özellikle artan jeopolitik gerginlikler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bağımsızlığına dair endişeler ve yatırımcıların klasik varlıklardan kaçarak alternatiflere yönelmesini ana katalizörler olarak görüyor.
Jefferies analistleri ise enflasyonist baskılar ve doların olası değer kaybı riskini altının en büyük iki makro destekçisi olarak nitelendiriyor. Bu kapsamda Fahad Tariq ve ekibi, dikkat çekici bir revizyonla 2026 yılı için ons altın fiyat tahminlerini 4 bin 200 dolardan 5 bin dolara yükseltti. Uzmanlar, hem merkez bankaları hem de bireysel yatırımcılar nezdinde altının “güvenli liman” statüsünü koruduğunu belirtiyor.
HSBC Uyarısı: Oynaklık Belirleyici Olacak
HSBC Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel, piyasalardaki geleceği şekillendirecek ana unsurun “oynaklık” (volatilite) olacağını vurguladı. CNBC’ye değerlendirmelerde bulunan Steel, 2026 yılında Fed politikalarının ve doların pozisyonunun altın talebini yönlendireceğini ifade etti. Steel, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin kısa süre içinde yüzde 4,30’dan yüzde 4,00’e gerilemesine rağmen altının buna beklenen güçlü tepkiyi vermediğine dikkat çekti.
James Steel’in analizinde öne çıkan diğer kritik noktalar şunlar:
- Korelasyon Değişimi: Reel faiz ile altın arasındaki geleneksel ters korelasyon, 2022 yılından sonra zayıfladı.
- Merkez Bankası Alımları: 2022’den beri merkez bankalarının altın alımları, önceki 10 yıllık ortalamanın iki ila üç katına çıktı.
- Fiyat Dinamikleri: Bireysel yatırımcı ilgisi ve jeopolitik riskler fiyatları şekillendiriyor.
- Fed Bağımsızlığı: Fed’in bağımsızlığına yönelik her türlü tehdit, altın fiyatlarını yukarı itecek bir güç olarak görülüyor.
Steel ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed bilançosunu küçültmeyi savunan Kevin Warsh’ı aday göstermesinin piyasalarca yakından takip edildiğini belirtti. Doların rezerv para statüsünü koruyacağını öngören Steel, buna rağmen merkez bankalarının dolar varlıklarını azaltıp altına yöneldiğini ifade etti. Ocak ayındaki parabolik yükselişin ardından gelen dalgalanmayı normal karşılayan Steel, “Güvenli liman olması, volatil olmayacağı anlamına gelmez” diyerek yatırımcıları uyardı.
Emtia ve Ekonomi Beklentileri Özeti
Aşağıdaki tabloda, büyük finans kuruluşlarının farklı emtia ve ekonomik göstergeler üzerindeki beklentileri özetlenmiştir:
| Kurum / Kişi | Konu | Beklenti / Öngörü |
|---|---|---|
| Jefferies (Fahad Tariq) | Altın (2026) | Tahmin 4.200 Dolar’dan 5.000 Dolar’a yükseltildi. |
| Citi | Brent Petrol (Yaz Dönemi) | Barış anlaşmaları olursa 60-62 Dolar bandına gerileyebilir. |
| Citi | Rusya Arz Kesintisi | Arz sorunları sürerse fiyatlar 65-70 Dolar bandında kalabilir. |
| Goldman Sachs (Jan Hatzius) | Fed Faizleri | Haziran ve Eylül aylarında 25 baz puanlık indirimler bekleniyor. |
Petrol Piyasasında “Barış” Senaryosu
Citi analistleri, petrol fiyatlarının geleceğine dair senaryolarını paylaştı. Banka, kısa vadede fiyatların destek bulabileceğini ancak yılın ilerleyen dönemlerinde ABD’nin; Rusya-Ukrayna ve İran ile yapabileceği olası barış anlaşmaları sayesinde fiyatları aşağı çekme şansı bulunduğunu belirtti. Bu “barış senaryosu” gerçekleşirse, Brent petrolün yaz aylarında 60-62 dolar aralığına inebileceği, benzin ve dizel marjlarının ise 5-10 dolar azalabileceği öngörüldü. Aksi durumda, Rusya kaynaklı arz kesintilerinin Brent petrolü 65-70 dolar bandında tutması halinde OPEC+’ın yedek kapasiteyi devreye sokabileceği vurgulandı. Citi ayrıca, Çin’in Rusya ve İran petrolünü küresel fiyatlara göre indirimli almaya devam ettiğini ve bu eğilimin 2026 boyunca sürebileceğini kaydetti.
Goldman Sachs’tan Küresel Büyüme ve İstihdam Mesajı
Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius, yayımladığı notta küresel ekonomik büyümenin piyasa beklentilerini aşacağını öngördü. Hatzius, büyümenin ardındaki itici güçleri şöyle sıraladı:
- Gümrük vergilerinin etkisinin zamanla azalması.
- Uygulanacak mali destekler.
- Daha gevşek finansal koşullar.
Enflasyonun tarife etkilerinin azalması, kira ve ücret artışlarının yavaşlamasıyla hedefe yaklaşacağını belirten Hatzius, Fed Başkanı Jerome Powell döneminde faizlerin sabit kalmasını, sonrasında ise Haziran ve Eylül aylarında 25 baz puanlık indirimler yapılmasını bekliyor. Banka, teknoloji sektöründeki istihdam düşüşüne rağmen yapay zeka kaynaklı bir “istihdam kıyameti” beklemediklerinin altını çizdi. Ayrıca Fed kararlarının, Başkan adayı Kevin Warsh liderliğindeki komite tarafından alınabileceği tahmin ediliyor.
