Akçansa’da Ciro ve Karlılıkta Sert Düşüş: 2025 Zorlu Geçti
Türkiye çimento sektörünün önemli oyuncularından Akçansa (AKCNS), 2025 yılına ait konsolide olmayan finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, inşaat ve altyapı sektöründeki daralmanın etkisiyle satış gelirlerinde %13’lük bir düşüş yaşarken, maliyet baskıları ve faaliyet giderlerinin etkisiyle net dönem karında %66,8 oranında sert bir geri çekilme kaydetti. Cirodaki daralmaya rağmen şirketin yatırım harcamalarına devam etmesi ve nakit pozisyonunu koruması bilançodaki stratejik detaylar olarak öne çıktı.
Öne Çıkan Veriler
| Finansal Kalem (Milyon TL) | 2025 (Cari) | 2024 (Önceki) | Değişim (%) |
| Hasılat | 24.608 | 28.291 | 🔽 -13,0% |
| Brüt Kar | 3.158 | 4.718 | 🔽 -33,1% |
| Esas Faaliyet Karı | 1.629 | 3.278 | 🔽 -50,3% |
| Net Dönem Karı | 726 | 2.189 | 🔽 -66,8% |
| Toplam Varlıklar | 36.439 | 36.784 | 🔽 -0,9% |
| Özkaynaklar | 25.040 | 26.904 | 🔽 -6,9% |
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 6.036 | 5.902 | 🔼 +2,3% |
| Kısa Vadeli Finansal Borçlar | 4.186 | 2.913 | 🔼 +43,7% |
Gelir Tablosu: Marjlar Baskı Altında
Akçansa’nın 2025 yılı hasılatı 24,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek önceki yıla göre daraldı. Ancak asıl bozulma karlılık marjlarında görüldü. Satışların maliyeti %9 azalmasına rağmen cirodaki %13’lük düşüş, brüt karı %33 aşağı çekti. 2024 yılında faaliyet karını destekleyen dinamiklerin tersine dönmesiyle Esas Faaliyet Karı yarı yarıya eriyerek 1,6 milyar TL’ye geriledi. Net Parasal Pozisyon Kayıplarındaki artış (-168 milyon TL) ve vergi giderleri sonrasında net kar 726 milyon TL seviyesinde kaldı.
Bilanço Yapısı: Stoklarda Optimizasyon, Borçlarda Artış
Varlık tarafında “Stoklar” kalemindeki %20’lik düşüş (2,7 milyar TL’den 2,1 milyar TL’ye), şirketin talep daralmasına karşı stok seviyesini aşağı çektiğini veya satış hızının üretim hızından yüksek olduğunu gösteriyor. Duran varlıklar ise yatırımların etkisiyle yatay seyrini korudu. Kaynak tarafında ise kısa vadeli borçlanmalarda belirgin bir artış göze çarpıyor. Banka kredileri 2,8 milyar TL’den 4 milyar TL seviyesine yükseldi. Özkaynaklar ise karlılıktaki düşüş ve dağıtılan temettülerin etkisiyle %6,9 oranında küçüldü.
Nakit Akışı ve Yatırımlar
İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı 3,1 milyar TL ile pozitif kalmaya devam etse de, geçen yıla göre (4,7 milyar TL) zayıfladı. Buna karşın şirket, geleceğe yönelik yatırımlarından vazgeçmedi; maddi duran varlık alımları için yapılan nakit çıkışı 1,5 milyar TL’den 2 milyar TL’ye yükseldi. Finansman tarafında ise şirket, 4,5 milyar TL yeni borçlanma yaparken, 2,35 milyar TL kredi geri ödemesi ve 1,4 milyar TL temettü ödemesi gerçekleştirdi.
Finans Hattı Yorum: Sonuç ve Değerlendirme
Akçansa’nın 2025 bilançosu, sektördeki “soğuma” döneminin finansal tablolara yansıması olarak okunabilir.
1. Karlılık Alarm Veriyor: Cirodaki %13 düşüşe karşılık net karda %67’lik erime, şirketin sabit maliyetlerini karşılamakta zorlandığını ve fiyatlama gücünün zayıfladığını gösteriyor. Brüt kar marjındaki sert düşüş, artan enerji veya hammadde maliyetlerinin ürün fiyatlarına tam olarak yansıtılamadığının işareti olabilir.
2. Nakit Gücü Korunuyor: Tüm olumsuzluklara rağmen şirketin kasasında 6 milyar TL nakit bulunması ve işletme faaliyetlerinden hala nakit yaratabiliyor olması en büyük güvence. Bu durum, şirketin borç ödeme kabiliyetini ve temettü politikasını sürdürme potansiyelini destekliyor.
3. Borçlanma İhtiyacı: Kısa vadeli borçlanmadaki %43’lük artış dikkat çekici. Şirket, azalan operasyonel nakit akışını ve devam eden yatırımlarını finanse etmek için dış kaynağa yönelmiş görünüyor. Mevcut nakit pozisyonu bu borcu karşılasa da, faiz giderlerinin önümüzdeki dönemde karlılık üzerinde daha fazla baskı yaratması muhtemeldir.
Sonuç: Akçansa için 2025 yılı bir “geçiş ve dengelenme” yılı olmuştur. Şirketin ana faaliyetlerindeki karlılık sorunu çözülmeden, net karda kalıcı bir toparlanma beklemek zor görünmektedir. Yatırımcılar için stok devir hızı ve enerji maliyetlerinin seyri kritik öneme sahip olacaktır.
Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi değildir. Finansal veriler KAP’ta yayınlanan raporlardan derlenmiştir.
