Beklentilerin hafif üzerinde gelse de 50 eşiğinin altında kalan PMI verisi, Pekin’in teşvik önlemlerinin yetersiz kaldığını ve ekonomideki yavaşlamanın sürdüğünü gösterdi.
Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin’den, küresel büyüme endişelerini artıran bir veri daha geldi. Resmi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerine göre, Çin’in imalat sektörü Eylül ayında üst üste altıncı ayda da daralma bölgesinde kalırken, ekonominin diğer önemli motoru olan hizmet sektöründeki büyüme de neredeyse tamamen durdu.
Çin Eylül Ayı PMI Karnesi
| Endeks | Eylül Değeri | Ağustos Değeri | Beklenti | Yön / Sinyal |
| İmalat PMI | 49,8 | 49,4 | 49,6 | Daralma Devam Ediyor |
| Hizmetler PMI | 50,0 | 50,3 | 50,3 | Büyüme Durdu |
| Bileşik PMI | 50,6 | 50,5 | – | Çok Zayıf Büyüme |
İmalat Daralmaya, Hizmetler Durmaya Devam Ediyor
Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) verilerine göre, İmalat PMI Eylül ayında 49,8 olarak gerçekleşti. Bu rakam, 49,6 olan beklentilerin ve Ağustos ayındaki 49,4’lük değerin hafif üzerinde olsa da, büyüme ile daralmayı ayıran kritik 50 eşiğinin altında kaldı. Bu, Çin’in imalat sektörünün Nisan ayından bu yana kesintisiz bir şekilde daraldığını teyit etti.
Veriler, sektörün özellikle ABD’nin uyguladığı yüksek gümrük vergileri nedeniyle zayıflayan dış talepten olumsuz etkilenmeye devam ettiğini gösterdi.
Ekonominin diğer yarısını oluşturan hizmet sektöründe ise tablo daha da endişe verici. İmalat dışı PMI, beklentilerin altında kalarak 50,0 değerini aldı. Bu, sektörde büyümenin tamamen durduğu anlamına geliyor.
Bu zayıf verilerle birlikte, ekonominin genel sağlığını gösteren bileşik PMI da Eylül ayında sadece 50,6 ile çok zayıf bir büyüme sinyali verdi.
Gözler Pekin’den Gelecek Yeni Teşviklerde
Salı günü açıklanan veriler, Çin’deki ekonomik aktivitenin son aylarda neredeyse hiç iyileşmediğini ve Pekin’in 2024 sonunda başlattığı teşvik önlemlerinin etkisinin azaldığını gösterdi. Bu durumun, hükümetin ekonomiyi canlandırmak için daha fazla teşvik önlemi açıklayabileceği beklentilerini artırması muhtemel.
Finans Hattı Yorumu:
Bugünkü PMI verileri, Çin ekonomisinin derin ve inatçı bir yavaşlama döngüsünün içinde olduğunu teyit eden son alarm sinyalidir. Hafif bir iyileşme gibi görünen rakamların ardında, yapısal sorunların devam ettiğini görmek gerekiyor.
-
“50 Eşiği” Kritik: PMI verilerinde 50 seviyesi psikolojik ve teknik bir eşiktir. İmalat PMI’nın 6 aydır bu eşiğin altında kalması, sektörün sadece yavaşlamadığını, fiilen küçüldüğünü gösterir. Bu, hem istihdam hem de şirket kârlılıkları için son derece negatif bir durumdur.
-
Hizmet Sektöründeki Duraksama Daha Tehlikeli: İmalat sektöründeki zayıflık bir süredir biliniyordu. Ancak asıl tehlike, Çin’in son yıllardaki büyüme motoru olan hizmet sektörünün de durma noktasına gelmesidir. Bu, ekonomik yavaşlamanın artık sadece ihracat odaklı sanayiyi değil, aynı zamanda iç talebi ve tüketici harcamalarını da vurduğunu gösteriyor. Bu, deflasyonist bir sarmal riskini artırır.
-
Teşvikler Yetersiz Kalıyor: Bu veriler, Pekin’in şimdiye kadar uyguladığı teşviklerin (faiz indirimleri, altyapı harcamaları vb.) ekonomide istenen canlanmayı yaratmakta yetersiz kaldığının en net kanıtıdır. Bu durum, hükümetin ya çok daha büyük ölçekli bir teşvik paketi açıklaması ya da ekonomide daha uzun süreli bir durgunluğu kabul etmesi gerekeceği anlamına gelir.
-
Küresel Piyasalar İçin Anlamı: Çin, dünyanın en büyük emtia tüketicisi ve en büyük ihracatçısıdır. Çin ekonomisindeki bu zayıflık;
-
Emtia Fiyatları (Bakır, Demir Cevheri, Petrol vb.) üzerinde aşağı yönlü bir baskı yaratır.
-
Küresel Büyümeyi yavaşlatır.
-
Almanya gibi ihracatı Çin’e bağımlı olan ülkeleri olumsuz etkiler.
-
Sonuç olarak, bu veriler küresel piyasalardaki risk iştahını azaltan ve “küresel resesyon” endişelerini canlı tutan bir gelişmedir. Piyasalar, Pekin’den gelecek olan daha güçlü ve somut teşvik adımlarını beklemeye devam edecektir. Bu adımlar gelene kadar Çin ve dolayısıyla küresel büyüme üzerindeki belirsizlik bulutları dağılmayacaktır.
