Uluslararası finans devi Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası rotasına ilişkin dikkat çekici bir analiz yayımladı. Dün kamuoyu ile paylaşılan yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunun ardından hazırlanan değerlendirmede, faiz indirim sürecinin daha önceki beklentilerden farklı şekillenebileceği öngörüldü.
Faiz İndirimlerinde 900 Baz Puan Sınırı
Banka tarafından hazırlanan raporda, TCMB’nin yıl sonuna kadar uygulaması beklenen faiz indirimlerinin boyutu mercek altına alındı. Analize göre, indirimlerin toplam büyüklüğü, daha önce piyasalarda öngörülen 900 baz puan seviyesinin altında kalabilir. Goldman Sachs, bu duruma gerekçe olarak Türkiye ekonomisindeki büyüme ivmesinin enflasyon üzerinde yarattığı ısrarlı baskıyı gösterdi.
Sıkılaştırma Yöntemi: Faiz mi, Kredi Sınırlaması mı?
Enflasyonla mücadele kapsamında ek parasal sıkılaştırma adımlarına ihtiyaç duyulabileceğini belirten Goldman Sachs, bu sürecin işleyişine dair farklı bir perspektif sundu. Rapora göre olası bir sıkılaştırma hamlesi, doğrudan politika faizini artırmak yerine, alternatif araçlarla gerçekleştirilebilir. Analistler, bu noktada özellikle kredi büyüme sınırlarının daraltılması yönteminin öne çıkabileceğini vurguladı.
TCMB’den “Şahin” Mesajlar ve 2026 Tahminleri
Toplantı esnasında TCMB yetkililerinin sergilediği tutum, piyasa oyuncuları tarafından “şahin” bir duruş olarak nitelendirildi. Merkez Bankası, sunumda 2026 yılına dair enflasyon beklentilerini de güncelledi.
| Dönem | Revize Edilen Tahmin Aralığı |
|---|---|
| 2026 Yıl Sonu | %15 – %21 |
Analizden Öne Çıkan Başlıklar
Goldman Sachs’ın raporunda vurgulanan temel noktalar şu şekilde özetlendi:
- Büyüme ve Enflasyon Dengesi: Mevcut büyüme hızının enflasyon hedefleriyle uyumlu hale getirilmesi gerektiği savunuluyor.
- Muhafazakar Patika: Bankanın faiz indirim sürecinde daha temkinli ve muhafazakar bir tavır takınması bekleniyor.
- Sıkılaştırma İhtiyacı: Enflasyonu düşürmek adına ek önlemlerin gündeme gelebileceği belirtiliyor.
Sonuç olarak Goldman Sachs, büyüme dinamiklerinin enflasyon üzerindeki etkilerini yakından izlerken, TCMB’nin faiz indirim döngüsünde aceleci davranmayarak daha sınırlı adımlar atabileceğini tahmin ediyor.
