Kısa Vadede Piyasaların Gözü Fed Üyelerinin Konuşmalarında ve Önemli Ekonomik Verilerde Olacak
Uluslararası yatırım bankası HSBC Global Investment Research, küresel piyasaların ana para birimi olan ABD dolarının geleceğine yönelik dikkat çekici bir rapor yayımladı. HSBC, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine devam etmesi ve bir sonraki Fed başkanının kim olacağına dair belirsizliğin artması senaryosunda, ABD dolarının 2026 yılının başlarında dip seviyeyi görebileceğini öngördü.
Banka, uzun vadeli bu beklentisine karşın, doların zayıflama eğiliminin bu hafta önemli sınavlarla karşı karşıya kalacağı uyarısında da bulundu. HSBC’ye göre doların kısa vadedeki yönü, bu hafta konuşma yapacak olan Fed yetkililerinin vereceği mesajlara karşı oldukça hassas olacak. Piyasalar, Fed üyeleri Cook, Bowman, Williams, Musalem ve Başkan Yardımcısı Jefferson’ın yapacağı konuşmaları, özellikle Aralık ayındaki para politikası toplantısına yönelik sinyaller almak için yakından takip edecek.
HSBC, Fed konuşmalarının yanı sıra, bu hafta açıklanacak olan ISM verileri ve ADP özel sektör istihdam raporunun da doların seyri üzerinde belirleyici bir rol oynayacağını vurguladı.
Finans Hattı Yorumu: HSBC’nin bu analizi, ABD doları için kısa vadeli taktiksel riskler ile uzun vadeli stratejik bir düşüş beklentisini bir araya getiriyor. 2026 başına işaret edilen “dip” tahmini, temel olarak iki varsayıma dayanıyor: Birincisi, Fed’in enflasyonla mücadeleyi kazandığını varsayarak ekonomiyi desteklemek için faiz indirim döngüsünü sürdüreceği beklentisidir. Düşük faiz oranları, bir para birimini uluslararası yatırımcılar için daha az çekici hale getirir ve genellikle değer kaybına yol açar. İkinci ve daha ilginç olan varsayım ise Fed başkanlığına ilişkin belirsizliktir. Mevcut başkanın görev süresinin sonuna yaklaşırken, yerine daha “güvercin” (daha düşük faiz yanlısı) bir adayın gelme olasılığı, piyasaların faiz indirimi beklentilerini daha da güçlendirerek dolar üzerinde ek bir baskı yaratabilir.
Ancak bu uzun vadeli senaryoya giden yol oldukça dalgalı olabilir ve bu haftaki gelişmeler ilk önemli viraj niteliğindedir. Fed üyelerinden gelecek “şahin” (enflasyon endişelerini öne çıkaran ve faiz indirimlerine karşı temkinli) tonda açıklamalar, HSBC’nin uzun vadeli zayıf dolar tezini kısa süreliğine rafa kaldırarak dolarda ani bir güçlenmeye neden olabilir. Tam tersi, “güvercin” mesajlar ise düşüş trendini teyit edecektir. Aynı şekilde, ISM ve ADP verilerinin ekonominin hâlâ güçlü olduğuna işaret etmesi faiz indirimi beklentilerini azaltarak doları desteklerken, zayıf veriler tam tersi bir etki yaratacaktır. Kısacası, HSBC’nin raporu, yatırımcıların uzun vadeli bir düşüş trendine hazırlanırken, bu hafta yaşanacak olan kısa vadeli ve yüksek oynaklıktaki fırtınaya karşı da dikkatli olmaları gerektiğini söylüyor.
