12 şirketten bedelsiz sermaye artırımı kararı

12 Şirketten Bedelsiz Sermaye Artırımı Hamlesi

Borsa İstanbul’da Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüzgarı: 12 Şirket KAP’a Bildirdi

Borsa İstanbul’da BİST100 endeksinin jeopolitik gerginlikler, küresel piyasalardaki satış baskısı ve yerel faiz ortamının etkisiyle %4,70 oranında değer kaybettiği Temmuz 2026 ayında, halka açık şirketlerin özsermaye yapılarını düzenleme adımları ivme kazanmıştır. Endeksin gerilediği bu konjonktürde, şirket bilançolarında biriken enflasyon düzeltme farkları, geçmiş yıl kârları ve ihraç primlerini ödenmiş sermayeye dönüştürmek isteyen 12 borsa şirketi, bedelsiz sermaye artırımı (bonus share issuance) kararlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden ilan etmişlerdir.

Enflasyon muhasebesinin bilançolar üzerindeki etkilerini yönetmek, hisse senetlerinin piyasadaki likiditesini artırmak ve nominal birim fiyatlarını rasyonel seviyelere çekmek amacıyla alınan bu kararlar, şirketlerin gelecek dönem sermaye dayanıklılığı açısından kritik önem taşımaktadır.

Sektörel Kırılımlar ve Bedelsiz Sermaye Artırımı Detayları

Temmuz 2026 boyunca yönetim kurulları veya genel kurulları kanalıyla bedelsiz sermaye artırımı kararı alan 12 şirket, artırım oranlarına ve kaynak yapılarına göre aşağıda detaylandırılmıştır.

Yüksek Oranlı Rekor Bedelsiz Sermaye Artırımları

Kordsa Teknik Tekstil A.Ş. (KORDS)
Ayın en yüksek oranlı bedelsiz sermaye artırımı kararlarından birini 24.07.2026 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında alan şirket, 10.000.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 194.529.076 TL olan çıkarılmış sermayesini, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere %1799,9012 oranında artırarak 3.695.860.271,57 TL’ye yükseltme kararı almıştır. Artırılan 3.501.331.195,57 TL’lik tutarın tamamı, 31.03.2026 tarihli konsolide tablolardaki “Yabancı Para Çevrim Farkları” ve “Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları” hesaplarından karşılanacaktır.

Göz Atın

SPK’dan Kiler Holding ve Ayes Çelik’e Sermaye Artırımı Onayı

AYES Çelik: %233,33 Bedelsiz Sermaye Artırımına SPK Onayı

Armada Gıda Ticaret Sanayi A.Ş. (ARMGD)
17.07.2026 tarihinde karar alan şirket, II-18.1 sayılı Kayıtlı Sermaye Sistemi Tebliği kapsamında 1.750.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanını bir defaya mahsus aşarak, 263.980.843 TL olan sermayesini %1.510 oranında artışla 4.250.485.843 TL’ye çıkarma kararı almıştır. Artırılan 3.986.505.000 TL; sermaye düzeltme farkları (634.748.051 TL), ihraç primleri (1.553.890.607 TL), geçmiş yıl kârları (1.555.226.652 TL) ve enflasyon düzeltmesi fark hesaplarından (242.639.690 TL) karşılanacaktır.

Oncosem Onkolojik Sistemler Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ONCSM)
16.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 99.000.000,00 TL kayıtlı sermaye tavanını bir defaya mahsus aşma hakkını kullanarak 23.850.000,00 TL olan çıkarılmış sermayesini %1.200,00 oranında (286.200.000 TL) artırarak 310.050.000 TL’ye yükseltmiştir. Kaynak olarak diğer kâr yedekleri (73.588.354,71 TL), özsermaye enflasyon düzeltme farkları (96.621.278,24 TL) ve emisyon primleri (115.990.367,05 TL) kullanılmıştır.

Sanayi, Enerji ve Hizmet Sektöründe Özsermaye Güncellemeleri

Baydöner Restoranları A.Ş. (BYDNR)
Ayın ilk bedelsiz kararını 01.07.2026 tarihinde alan şirket, 84.000.000 TL olan çıkarılmış sermayesini, 5.000.000.000 TL tavan içerisinde kalmak üzere %615 oranında (516.600.000 TL) artırarak 600.600.000 TL’ye çıkarma kararı almıştır. Kaynak dağılımı; sermaye düzeltme farkları (325.331.370,42 TL), ihraç primleri (123.078.998,00 TL) ve duran varlık yeniden değerleme artışlarından (68.189.631,58 TL) oluşmaktadır.

Durukan Şekerleme Sanayi ve Ticaret A.Ş. (DURKN)
06.07.2026 tarihinde karar alan şirket, çıkarılmış sermayesini 132.500.000 TL’den %666,04 oranında bedelsiz artışla 1.015.000.000 TL’ye yükseltmiştir. Artırılan 882.500.000 TL tutarın 523.170.438,49 TL‘si sermaye düzeltmesi olumlu farklarından, 359.329.561,51 TL‘si ise ihraç primlerinden karşılanacaktır.

Bulls Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. (BULGS)
23.07.2026 tarihinde karar alan şirket, tavan aşımı hakkını kullanarak 268.000.000,00 TL olan sermayesini %646,27 oranında (1.732.000.000,00 TL) artırarak 2.000.000.000,00 TL’ye yükseltmiştir. Kaynaklar; sermaye düzeltme farkları (163.455.846,85 TL), emisyon primleri (696.456.456,93 TL) ve geçmiş yıl kârlarından (872.087.696,22 TL) sağlanmıştır.

Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. (AKFYE)
13.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 1.196.962.446 TL olan sermayesini, 20.000.000.000 TL tavan içerisinde tamamı emisyon primlerinden karşılanmak suretiyle %500 oranında (5.984.812.230 TL) artırarak 7.181.774.676 TL’ye çıkarma kararı almıştır.

Çemaş Döküm Sanayi A.Ş. (CEMAS)
13.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 791.000.000 TL olan sermayesini, tamamı sermaye düzeltmesi olumlu farklarından karşılanmak üzere %100 oranında artırarak 1.582.000.000 TL’ye yükseltmiştir.

Kâr Payından Bedelsiz Stok Temettü Dağıtan Şirketler

CW Enerji Mühendislik Ticaret ve Sanayi A.Ş. (CWENE)
01.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 2026 yılında nakit temettü dağıtmayarak 2025 mali yılı kârından karşılanmak üzere ortaklarına %53,02005 oranında (571.709.991 TL) bedelsiz kâr payı payı verilmesini kararlaştırmıştır.

Tera Yatırım Teknoloji Holding A.Ş. (TEHOL)
30.07.2026 tarihli Genel Kurul toplantısında alınan karara göre şirket, VUK kayıtlarına göre oluşan 2025 yılı net dönem kârından 1.755.376.958,27 TL’lik kısmı pay sahiplerine %87,95178 oranında bedelsiz kâr payı olarak dağıtacaktır.

Dış Ticaret ve Holding Yapılanmalarında Sermaye Güncellemeleri

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. (PSDTC)
17.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 7.425.000 TL olan sermayesini tamamı sermaye düzeltmesi olumlu farklarından karşılanmak suretiyle %100 artırarak 14.850.000 TL’ye yükseltmiştir.

Ral Yatırım Holding A.Ş. (RALYH)
23.07.2026 tarihinde karar alan şirket, 333.000.000 TL olan sermayesini %148 oranında (493.000.000 TL) artırarak 826.000.000 TL’ye çıkarma kararı almıştır. Kaynaklar; geçmiş yıl kârları (488.224.437 TL) ve ihraç primlerinden (4.775.563 TL) karşılanacaktır.

Temmuz 2026 dönemi boyunca bedelsiz sermaye artırımı kararı açıklayan 12 şirketin icmal tablosu aşağıdadır:

Finans Hattı Yorum:

Borsa İstanbul’da BİST100 endeksinin kâr realizasyonları ve jeopolitik türbülansın etkisiyle %4,70 oranında değer kaybettiği Temmuz 2026 ayında, tam 12 halka açık şirketin peş peşe bedelsiz sermaye artırımı kararları açıklaması, kurumsal finansman ve bilanço yönetimi açısından son derece stratejik bir gelişmedir. Endeksin düzeltme sürecine girdiği piyasa şartlarında şirketlerin özsermaye kalemlerini güçlendirmeleri, piyasa likiditesini desteklemek ve hissedar değerini korumak adına atılmış rasyonel bir adımdır.

Finansal mekanizma açısından bedelsiz sermaye artırımı (bonus issue), şirketin kasasına doğrudan taze nakit girişi sağlayan bir sermaye enjeksiyonu değildir. Bu işlem, tamamen özkaynaklar hesabı altında yer alan “geçmiş yıl karları”, “sermaye düzeltmesi olumlu farkları”, “emisyon primleri” veya “yeniden değerleme artışları” gibi iç kaynak kalemlerinin muhasebesel olarak nominal ödenmiş sermaye hesabına aktarılmasından ibarettir. Dolayısıyla, şirketin toplam piyasa değeri veya yatırımcıların şirketteki ortaklık payı oransal olarak değişmez. Ancak yüksek enflasyon dönemlerinde şirketlerin ödenmiş sermayelerinin erimesini önlemek ve bilançodaki sermaye yapısını güncel varlık değerlerine eşitlemek adına hayati bir işlev görür.

İkinci olarak, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) II-18.1 sayılı Kayıtlı Sermaye Sistemi Tebliği uyarınca, ARMGD (%1.510), ONCSM (%1.200) ve BULGS (%646,27) gibi şirketlerin kayıtlı sermaye tavanlarını “bir defaya mahsus aşma” hakkını kullanmaları, mevzuatın şirketlere tanıdığı esnekliğin son derece etkin kullanıldığını göstermektedir. Özellikle KORDS’un %1799,90 oranındaki rekor artışında “Yabancı Para Çevrim Farkları” hesabını kullanması, küresel operasyonları olan sanayi devlerinin kur hareketlerinden elde ettikleri özsermaye kazançlarını doğrudan şirket sermayesine ekleyerek bilançolarını kurumsal itibar açısından ne denli büyüttüklerini kanıtlamaktadır.

Yatırımcı psikolojisi ve hisse likiditesi boyutunda ise bedelsiz sermaye artırımları, piyasa düzeltmelerinde tampon görevi görmektedir. Birim hisse fiyatının matematiksel olarak bölünerek ucuzlaması, hisse senetlerinin daha geniş kitlelerce erişilebilir olmasını sağlar. Yüksek nominal fiyatlar sebebiyle işlem hacmi daralan tahtalarda fiyatın düşmesi, likidite derinliğini ve devir hızını (turnover rate) artırır. CWENE ve TEHOL örneklerinde olduğu gibi, nakit temettü dağıtmak yerine kârın bedelsiz hisse senedi (stok temettü) şeklinde şirkette tutulması, yüksek faiz ortamında şirketlerin işletme sermayelerini (working capital) korumalarına ve faizsiz iç kaynakla büyümelerine imkan tanır.

Sonuç olarak; Temmuz 2026‘da gerçekleşen bu bedelsiz dalgası, Borsa İstanbul şirketlerinin yüksek enflasyonist süreçte özsermayelerini eritmediğini ve finansal mimarilerini güçlü tuttuğunu göstermektedir. SPK onay süreçlerinin ardından piyasada dolaşımdaki hisse adetlerinin artması, endeksteki dalgalanma bittiğinde bu şirketlerin hisse performanslarına likidite primi olarak pozitif yansıyacaktır.