BIST Şirketlerinde Bilanço Rüzgarı: 26 Devin 9 Aylık Kar Karnesi

Borsa İstanbul’da Bilanço Sezonu: 26 Şirketin Performansı Netleşti

5 Kasım 2026 Tarihinde KAP’a Bildirilen Finansal Tablolarda Bankacılık ve Otomotiv Güç Tazelerken, Perakende ve Tekstilde Maliyet Baskısı Dikkat Çekti

Borsa İstanbul’da işlem gören halka açık şirketlerin 2026 yılının ilk dokuz aylık dönemine (9 aylık) ilişkin konsolide finansal sonuçları Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden açıklanmaya devam etmektedir. 5 Kasım 2026 tarihinde bilançolarını duyuran 26 şirketin finansal tablolaları; yüksek faiz ortamı, dezenflasyon süreci ve iç talepteki seçici daralmanın şirket kârlılıkları üzerindeki yansımalarını net bir şekilde gözler önüne sermiştir.

Bankacılık, otomotiv, perakende, enerji, holding ve sanayi sektörlerinden dev temsilcilerin yer aldığı bu bilanço maratonunda; bazı şirketler net kârlarını katlayarak piyasa beklentilerini geride bırakırken, bazı şirketlerde ise maliyet baskıları ve finansman giderleri nedeniyle kâr düşüşleri ve net zararlar kaydedilmiştir.

Sektörel Kırılımlar ve 9 Aylık Bilanço Sonuçları

5 Kasım 2026 tarihinde KAP’a bildirilen 26 şirketin 9 aylık net dönem kârı ve zararları, faaliyet kollarına ve finansal büyüklüklerine göre aşağıda kategorize edilmiştir.

Bankacılık Sektöründe Yüksek Net Kârlar ve Bankalar

Sektörün devleri, yüksek faiz marjı yönetimi ve güçlü özkaynak yapılarıyla 9 aylık dönemde milyarlarca liralık net kârlara imza atmıştır:

• VakıfBank (VAKBN): 51 milyar 834 milyon TL konsolide net kâr elde etmiştir (2025/9A: 48 milyar 437 milyon TL). Bankanın üçüncü çeyrek tekil kârı ise 18,13 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

• İş Bankası (ISCTR): 40 milyar 437 milyon TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 44 milyar 127 milyon TL). Bankanın üçüncü çeyrek kârı 10,35 milyar TL olmuştur.

• Albaraka Türk (ALBRK): 5 milyar 783 milyon TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 11 milyar 181 milyon TL).

Otomotiv, Sanayi ve Ağır Üretim Devleri

Otomotiv sektöründe şirket bazlı ayrışmalar dikkat çekerken, sanayi tarafında güçlü kâr artışları ve dönüşümler kaydedilmiştir:

• Ford Otosan (FROTO): 19 milyar 263 milyon 850 bin TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 29 milyar 12 milyon 748 bin TL). Şirket üçüncü çeyrekte 8,35 milyar TL net kâr elde etmiştir.

• Tofaş (TOASO): 10 milyar 972 milyon 737 bin TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 3 milyar 802 milyon 128 bin TL). Üçüncü çeyrek kârı 4,33 milyar TL ile 2,51 milyar TL‘lik analist medyan beklentisini geride bırakmıştır.

• Çimentaş (CMENT): 9 milyar 427 milyon TL konsolide net kâr açıklayarak dikkat çekici bir sıçrama kaydetmiştir (2025/9A: 936 milyon 682 bin TL).

• Doğan Holding (DOHOL): 5 milyar 803 milyon 199 bin TL konsolide net kâr elde etmiştir (2025/9A: 498 milyon 323 bin TL). Üçüncü çeyrek kârı 1,95 milyar TL olmuştur.

• Şişecam (SISE): 5 milyar 369 milyon 34 bin TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 7 milyar 450 milyon 184 bin TL). Şirket üçüncü çeyrekte 295,3 milyon TL net zarar duyurmuştur.

• Kartonsan (KARTN): 18 milyon 193 bin 641 TL net kâr açıklayarak geçen yılki 1 milyar 11 milyon 975 bin 470 TL zarardan kâra geçmiştir.

Enerji, Altyapı ve Teknoloji Şirketleri

Yenilenebilir enerji ve teknoloji alanında faaliyet gösteren şirketler, 9 aylık dönemde operasyonel kârlılıklarını artırmıştır:

• Aydem (AYDEM): 5 milyar 235 milyon 919 bin 867 TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 405 milyon 859 bin 387 TL).

• Akfen Yenilenebilir Enerji (AKFYE): 1 milyar 649 milyon 889 bin TL konsolide net kâr elde etmiştir (2025/9A: 702 milyon 592 bin 518 TL).

• Birleşim Grup Enerji (BIGEN): 66 milyon 796 bin 641 TL net kâr elde ederek geçen yılki 166 milyon 575 bin 445 TL zarardan kâra dönmüştür.

• Fonet Teknoloji (FONET): 208 milyon 472 bin 617 TL net kâr elde etmiştir (2025/9A: 136 milyon 906 bin 242 bin TL).

• Matriks (MTRKS): 179 milyon 533 bin 678 TL net kâr açıklamıştır (2025/9A: 174 milyon 945 bin 408 TL).

Perakende, GYO ve Daralma Yaşayan / Zarar Açıklayan Şirketler

Yüksek operasyonel giderler ve finansman maliyetleri sebebiyle perakende ve GYO kollarında kâr düşüşleri veya net zararlar kaydedilmiştir:

• Yeni Gimat GYO (YGGYO): 1 milyar 540 milyon 324 bin 775 TL konsolide net kâr elde etmiştir (2025/9A: 4 milyar 48 milyon 757 bin 91 TL).

• Migros (MGROS): 4 milyar 593 milyon 208 bin TL konsolide net kâr açıklamıştır (2025/9A: 6 milyar 965 milyon 826 bin TL).

• Tapdi Oksijen (TNZTP): 155 milyon 850 bin 23 TL net kâr açıklamıştır (2025/9A: 545 milyon 632 bin 895 TL).

• Ege Gübre (EGGUB): 318 milyon 207 bin 70 TL net kâr elde etmiştir (2025/9A: 547 milyon 258 bin 738 TL).

• Koton (KOTON): 969 milyon 807 bin 895 TL konsolide net zarar açıklamıştır (2025/9A: 97 milyon 802 bin 911 TL zarar).

• Bizim Toptan (BIZIM): 679 milyon 207 bin 913 TL net zarar bildirmiştir (2025/9A: 1 milyar 70 milyon 802 bin 12 TL zarar).

• ŞOK Marketler (SOKM): 437 milyon 307 bin 331 TL net zarar açıklamıştır (2025/9A: 665 milyon 153 bin 322 TL zarar).

• Servet GYO (SRVGY): 354 milyon 910 bin 734 TL net zarar açıklamıştır (2025/9A: 700 milyon 755 bin 988 TL kâr).

• Vakko (VAKKO): 108 milyon 816 bin 202 TL net zarar bildirmiştir (2025/9A: 20 milyon 754 bin 478 TL zarar).

• Mediterra (MEDTR): 73 milyon 406 bin 903 TL net zarar açıklamıştır (2025/9A: 97 milyon 143 bin 133 TL zarar).

• Global Menkul Değerler (GLBMD): 62 milyon 241 bin 797 TL net zarar bildirmiştir (2025/9A: 53 milyon 169 bin 877 TL zarar).

• Çitlekçi Mağazacılık (CITAS): 8,08 milyar TL hasılat elde ederek yıl sonu gelir tahmininin %69,40‘ına, FAVÖK’te ise %74,84‘üne ulaştığını duyurmuştur.

5 Kasım 2026 tarihinde KAP’a bildirilen 26 şirketin 9 aylık net kâr/zarar tablosu aşağıdaki özet tabloda sunulmuştur:

Finans Hattı Yorum:

Borsa İstanbul’da 5 Kasım 2026 tarihinde arka arkaya yayımlanan 2026/9A (ilk 9 ay) finansal sonuçları, sıkı para politikasının, yüksek enflasyonun ve finansman giderlerinin şirket kârlılıkları üzerindeki dönüştürücü etkisini tüm netliğiyle gözler önüne sermektedir. Açıklanan 26 bilançonun geneline bakıldığında; bankacılık ve bazı sanayi kollarında direnç korunurken, perakende, tekstil ve gayrimenkul sektörlerinde maliyet baskılarının ve yüksek borçlanma giderlerinin net karları ciddi şekilde erittiği görülmektedir.

Bankacılık cephesinde VakıfBank’ın 51 milyar 834 milyon TL ve İş Bankası’nın 40 milyar 437 milyon TL net kâr açıklaması, kamu ve özel bankaların yüksek faiz marjı yönetimi ve özkaynak tabanları sayesinde güçlü kalmaya devam ettiğini doğrulamaktadır. Sıkılaşma döngüsünde bankaların aktif kalitelerini koruması ve komisyon gelirlerini artırması, BİST 100 endeksindeki ana taşıyıcı kolon görevini sürdürmektedir.

Otomotiv sektöründe ise Ford Otosan (FROTO) ile Tofaş (TOASO) arasında dikkat çekici bir ayrışma yaşanmıştır. FROTO‘nun net kârı 19,26 Milyar TL‘ye gerilerken (2025/9A: 29,01 Milyar TL), TOASO‘nun net kârını 3,80 Milyar TL‘den 10,97 Milyar TL‘ye katlaması ve üçüncü çeyrekte 4,33 milyar TL ile 2,51 milyar TL‘lik piyasa medyan beklentisini ezip geçmesi, model yenilemeleri ve ihracat pazarlarındaki çevikliğin operasyonel sonuçlara doğrudan yansıdığını kanıtlamıştır.

Buna karşın, perakende ve gıda ticaretinde Migros (MGROS), ŞOK Marketler (SOKM) ve Bizim Toptan (BIZIM) cephesinde görülen kâr daralmaları ve net zararlar, enflasyonist ortamda artan operasyonel giderlerin (özellikle asgari ücret ve lojistik maliyetleri) brüt kâr marjlarını nasıl baskıladığını göstermektedir. SOKM‘nin 437,3 Milyon TL ve BIZIM‘in 679,2 Milyon TL net zarar bildirmesi, indirimli perakendecilikte dahi ölçek ekonomisinin tek başına yetmediğini, finansman giderlerinin ve işletme sermayesi maliyetlerinin net kârı sıfırlayabildiğini kanıtlamaktadır. Tekstil tarafında KOTON’un 969,8 Milyon TL net zarara gerilemesi de küresel talep yavaşlamasının giyim perakendesindeki tahribatını gözler önüne sermektedir.

Nihai tahlilde; 2026/9A bilançoları, yatırımcılara enflasyon muhasebesi etkileriyle birlikte “seçici olmanın” ne kadar hayati olduğunu bir kez daha hatırlatmıştır. Yatırımcıların portföylerini yapılandırırken borçluluğu düşük, operasyonel nakit akışı güçlü ve beklentileri aşan kârlılık açıklayan şirketlerde kalmaları, portföy getirilerini korumak adına en rasyonel strateji olacaktır.