ABD Ekonomisi İçin Resesyon Riski: Yüzde 30 Düşüş Kapıda
Ünlü Ekonomist Gary Shilling’den ABD Ekonomisi ve S&P 500 İçin Kötümser Tahminler
Ekonomist Gary Shilling, ABD ekonomisinin yıl sonuna kadar resesyona girme ihtimalinin yüksek olduğunu ve S&P 500 endeksinde yüzde 30‘a varan sert bir düşüş yaşanabileceğini öngörüyor. Merrill Lynch kökenli ekonomist Shilling, mevcut ekonomik kırılganlıkların resesyonu neredeyse kaçınılmaz hale getirdiğini savunuyor.
Shilling’e göre ABD ekonomisinin yaklaşık üçte ikisini oluşturan tüketici harcamalarındaki beklenen zayıflama, ekonomik daralmanın başlıca tetikleyicilerinden biri olacak. Yüksek faiz oranları beklentisi nedeniyle konut piyasası büyük ölçüde durma noktasına gelirken, şirketlerin yatırım iştahında da belirgin bir düşüş yaşanıyor. Pandemi döneminde yüzde 24‘ün üzerine çıkan sermaye harcamaları, son dönemde yüzde 3,9 seviyesine gerilemiş durumda. Ayrıca, İran savaşı sonrası yükselen enerji fiyatları da tüketiciler üzerindeki baskıyı artırıyor; ABD’de enerji fiyatları mart ayında yıllık bazda yüzde 12,5‘lik bir artışla son yılların en hızlı yükselişini kaydetti. Reel harcanabilir gelir artışının yüzde 0,4‘e gerilemesi ve tasarruf oranının yüzde 3,6 ile düşük seviyelerde seyretmesi, hanehalkının finansal gücünün zayıfladığını gösteriyor.
- Ekonomik daralma sinyalleri güçleniyor: Tüketici harcamalarındaki zayıflama ve düşük gelir artışı öngörülüyor.
- Konut ve yatırımlar alarm veriyor: Yüksek faizler ve azalan şirket iştahı sektörü olumsuz etkiliyor.
- Enerji fiyatları baskıyı artırıyor: Mart ayında yıllık bazda yüzde 12,5‘lik enerji fiyat artışı tüketicileri zorluyor.
- Hisse senetleri aşırı değerli: Shiller CAPE oranı ve diğer değerleme metrikleri rekor seviyelere yaklaşıyor.
Piyasalara ilişkin değerlendirmesinde ise Shilling, hisse senedi değerlemelerinin tarihi zirvelere ulaştığını belirtiyor. Özellikle Shiller CAPE oranının dot-com balonu öncesindeki seviyelere yaklaşması, piyasalarda aşırı değerleme riskini artırıyor. Fiyat/satış ve fiyat/defter değeri oranlarının da rekor seviyelerde olduğu ifade ediliyor. Mevcut tabloyu değerlendiren Shilling, S&P 500 endeksinde yüzde 20 ila yüzde 30 arasında bir düşüşün oldukça olası olduğunu vurguluyor. Bu çapta bir düşüşün tarihsel olarak olağan olduğunu ekleyen ekonomist, piyasadaki risklerin henüz tam olarak görünür olmadığını ancak gizli kırılganlıkların mevcut olduğunu dile getiriyor.
Finans Hattı Yorum:
Ekonomist Gary Shilling‘in ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasalarına yönelik karamsar beklentileri, özellikle yüksek enflasyonist baskılar ve sıkılaşan para politikası ortamında dikkate değer bir uyarı niteliği taşıyor. Piyasa katılımcıları için bu tür tahminler, genel risk iştahını azaltabilir ve portföylerde defansif pozisyonların artırılması yönünde bir eğilimi tetikleyebilir. Özellikle teknoloji ve büyüme odaklı hisselerdeki potansiyel değer kaybı endişeleri, yatırımcıların daha değerlemeli ve temettü ödeyen şirketlere yönelmesine neden olabilir.
Shilling’in dile getirdiği endişeler, özellikle tüketici harcamalarının daralması ve şirket yatırımlarının azalması senaryolarında, küresel ekonomiye yönelik genel sentimanda da bir bozulmaya yol açabilir. Enflasyonun yüksek seyretmesi ve faiz artışlarının devam etme olasılığı, global resesyon riskini artırırken, gelişmekte olan piyasalar için de ek baskı unsurları oluşturacaktır. Bu durum, riskten kaçış eğilimini güçlendirerek güvenli liman varlıklara olan talebi artırabilir.
Önümüzdeki dönemde yatırımcıların, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) enflasyon verilerine ve faiz politikasına yönelik açıklamalarını yakından takip etmesi büyük önem taşıyor. Ayrıca, şirketlerin üç aylık bilançoları ve gelecek çeyreklere ilişkin beklentileri, Shilling’in öngördüğü düşüş senaryosunun gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine dair önemli ipuçları sunacaktır. Teknik olarak ise S&P 500 endeksinde önemli destek seviyelerinin kırılması, satış baskısının artabileceğine işaret edecektir.
