Uluslararası Para Fonu (IMF) Cuma günü yaptığı açıklamada, Çin hariç gelişmekte olan piyasaların geçen yıl brüt sermaye girişlerinde önemli bir artış yaşadığını ve toplam gayrisafi yurtiçi hasılalarının (GSYH) %0,6’sına denk gelen 110 milyar dolarlık bir zirveye ulaştığını duyurdu. Bu, söz konusu piyasalar için 2018’den bu yana en yüksek sermaye girişi seviyesine işaret ediyor.
IMF’nin para birimlerini, sermaye akışlarını ve finansal dengesizlikleri değerlendiren Dış Sektör Raporu’na göre, gelişmekte olan piyasalar bir dereceye kadar direnç göstermiştir. Bu durum, yatırımları genellikle dolar cinsinden varlıklara çeken yüksek ABD faiz oranlarının yarattığı zorluğa rağmen gerçekleşti.
Rapor, gelişmekte olan piyasalara yönelik daha değişken net portföy girişlerinde bir azalmaya işaret etmektedir. Ancak doğrudan yabancı yatırım (DYY) daha istikrarlı bir seyir izlemiştir. IMF bu istikrarı bu ülkelerdeki sağlam mali, parasal ve finansal politikaların yanı sıra iyileştirilmiş politika uygulamaları da dahil olmak üzere daha güçlü ekonomik temellere bağlamaktadır.
Buna karşılık Çin, 2022-2023 döneminde negatif DYY girişleri de dahil olmak üzere net sermaye çıkışları yaşamıştır. Bu eğilim, çok uluslu şirketlerin kârlarını kendi ülkelerine geri götürmelerinden ve Çin’in ekonomik büyümesine ilişkin değişen beklentilerden ve jeo-ekonomik parçalanmanın etkisinden kaynaklanıyor olabilir.
Küresel olarak, brüt sermaye girişleri 2017-2019 döneminde küresel GSYH’nin %5,8’i veya 4,5 trilyon dolar iken 2022-2023 döneminde toplam 4,2 trilyon dolar ile dünya GSYH’sinin %4,4’üne gerilemiştir. Bu düşüş kısmen, yabancıların yerel varlıkları daha az satın alması ve yerleşiklerin yurtdışına daha az yatırım yapmasıyla sermaye akışlarındaki gerilemeyi yansıtmaktadır.
Ancak Amerika Birleşik Devletleri, 2022-2023 döneminde küresel brüt sermaye girişlerindeki payında önemli bir artış kaydederek %41 ile 2017-2019 dönemindeki %23’lük payının neredeyse iki katına çıkmıştır. ABD aynı dönemde küresel brüt sermaye çıkışlarındaki payını da %14’ten %21’e yükseltmiştir.
IMF raporu ayrıca para birimi değerlemelerini de inceleyerek, ABD dolarının reel efektif döviz kurunun 2023 yılında ülkenin GSYH’sine göre medyan %5,8 oranında aşırı değerli olduğunu ortaya koymuştur. Buna karşılık, Euro %1,7 oranında düşük değerlenirken, Japon Yeni ve Çin Yuanı sırasıyla %1,7 ve %0,7 oranında aşırı değerlenmiştir. Bu değerlemeler, uluslararası finansal hareketlerin ve ekonomik göstergelerin daha geniş analizinin bir parçasıdır.
