HAVAYOLU DEVLERİ YAKIT MALİYETLERİYLE BOĞUŞUYOR: LUFTHANSA VE JAL KARLILIKTA DÜŞÜŞ YAŞADI
Küresel Havayolu Sektörü, Enerji Maliyetlerindeki Yükseliş ve Jeopolitik Belirsizlikler Nedeniyle Ciro Artışına Rağmen Karlılık Baskısı Altında.
Finans Hattı olarak yaptığımız analizlere göre, küresel havacılık sektörünün önde gelen oyuncularından Lufthansa Grubu ve Japan Airlines (JAL), artan yakıt maliyetleri ve jeopolitik gerilimlerin etkisiyle beklentilerin altında kalan finansal sonuçlar açıkladı. Bu durum, sektördeki genel karlılık eğilimlerine ilişkin önemli ipuçları sunuyor.
Almanya merkezli Lufthansa Grubu’nun yılın ikinci çeyreğinde elde ettiği düzeltilmiş faiz ve vergi öncesi kâr (EBIT), bir önceki yıla göre %56 oranında bir düşüşle 383 milyon euro olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 870 milyon euro seviyesinde kaydedilen EBIT rakamı, analistlerin 400 milyon euro civarındaki beklentilerinin de altında kaldı. Buna karşın, grubun toplam geliri, yolcu talebindeki artışın desteğiyle %8‘lik bir büyüme göstererek 11,1 milyar euro seviyesine ulaştı. Ancak bu ciro artışı, yükselen maliyetler nedeniyle karlılığa yeterince yansımadı.
Japan Airlines (JAL) ise mali yılının ilk çeyreğinde gelirlerinde çift haneli büyüme yakalayarak rekor seviyelere ulaşmasına rağmen, artan operasyonel giderler ve özellikle enerji maliyetlerindeki yükselişin etkisiyle beklentilerin altında finansal sonuçlar duyurdu. Uluslararası yolcu trafiğindeki toparlanma şirketin cirosunu olumlu etkilerken, artan yakıt ve diğer operasyonel giderler karlılığı önemli ölçüde baskıladı. Şirket yönetimi, küresel enerji piyasalarındaki dalgalanmaların jet yakıtı maliyetlerini tahminlerin üzerine taşıdığını belirtirken, Japon Yeni’nin ABD Doları karşısındaki zayıf seyri de yakıt, bakım ve yurt dışı operasyon maliyetlerini daha da artırdı.
| Şirket | Dönem | Önceki Yıl EBIT (Milyon € / $) | Bu Yıl EBIT (Milyon € / $) | Değişim (%) | Bu Yıl Gelir (Milyar € / $) | Beklenti Altı mı? |
| Lufthansa Grubu | 2Ç 2024 | 870 € | 383 € | -56% | 11.1 € | Evet |
| Japan Airlines (JAL) | 1Ç Mali Yıl 2024 | (Belirtilmedi) | (Belirtilmedi – Vergi Öncesi Kâr Geriledi) | (Belirtilmedi – Net Kâr Düşük) | (Rekor Seviyede Gelir) | Evet |
Lufthansa, artan maliyetler ve belirsizlik ortamı nedeniyle 2024 yılı faaliyet kârı beklentisini de aşağı yönlü revize etti. Şirket, daha önce geçen yılki 1,96 milyar euroluk faaliyet kârının üzerine çıkmayı hedeflerken, yeni beklentisini 1,7 milyar ile 2,2 milyar euro aralığı olarak açıkladı. Bu revizyon, sektördeki zorlukların devam edeceğine işaret ediyor.
- Lufthansa Grubu’nun 2. çeyrek EBIT’i %56 düşerek 383 milyon euroya geriledi.
- Artan jet yakıtı maliyetleri, Lufthansa’ya 2. çeyrekte ek 750 milyon euro maliyet getirdi.
- Japan Airlines da gelir rekoruna rağmen maliyet artışları nedeniyle karlılıkta baskı yaşadı.
- Her iki şirket de küresel jeopolitik riskler ve artan enerji maliyetlerinin karlılık üzerindeki olumsuz etkisini vurguladı.
Finans Hattı Yorum:
Lufthansa ve Japan Airlines’ın açıkladığı finansal sonuçlar, küresel havacılık sektörünün içinde bulunduğu hassas dengeyi gözler önüne seriyor. Özellikle Ortadoğu’daki tırmanan jeopolitik tansiyonun doğrudan etkisiyle jet yakıtı fiyatlarındaki belirgin artış, havayolu şirketlerinin temel maliyet kalemlerini ciddi şekilde yükseltiyor. Bu durum, yolcu talebindeki güçlü toparlanmaya rağmen karlılık marjlarını daraltıyor. Sektör genelinde, yüksek petrol fiyatları ve artan operasyonel maliyetler, genel bir karlılık baskısı yaratırken, şirketlerin maliyet yönetimi ve riskten korunma stratejilerinin önemi bir kez daha ortaya çıkıyor. THYAO gibi yerli havayolu şirketlerinin de benzer küresel dinamiklerden etkilenebileceği göz önünde bulundurulmalıdır; bu nedenle güncel şirket haberleri ve sektörel analizler yakından takip edilmelidir.
Yatırımcılar açısından bakıldığında, havayolu hisselerinde mevcut durumda bir “bekle-gör” sendromu hakim olabilir. Lufthansa’nın yıl sonu kar beklentisini revize etmesi, sektördeki genel beklentilerin yönetilmesi gerektiğine işaret ediyor. Teknik olarak, sektördeki büyük oyuncuların hisse senetlerinde satış baskısının devam etmesi durumunda, mevcut destek seviyelerinin aşağı yönlü kırılması riski bulunmaktadır. Temel analiz açısından bakıldığında ise, faiz ve vergi öncesi kar (EBIT) marjlarındaki düşüşler ve faaliyet giderlerindeki artışlar endişe verici unsurlar olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki dönemde, yakıt fiyatlarındaki seyir ve jeopolitik gelişmeler, sektördeki duyarlılığı belirleyecektir. Borsa İstanbul Teknik Analizleri‘nde havayolu şirketlerine yönelik olası pozisyonlar için dikkatli olmakta fayda var.
Havayolu sektöründe yatırımcılar için en büyük risk, jeopolitik tansiyonun daha da artması ve bunun petrol fiyatları üzerindeki etkisinin daha da belirginleşmesidir. İkinci bir risk faktörü ise, küresel ekonomideki olası bir yavaşlama ve bunun yolcu talebi üzerindeki olumsuz etkisidir. Ayrıca, şirketlerin artan maliyetleri fiyatlara ne kadar yansıtabileceği ve bu durumun rekabetçi ortamda nasıl bir denge oluşturacağı da yakından izlenmelidir. Yatırımcıların, bu tür dalgalanmalara karşı Empresa’nın Halka Arz Bilgileri‘ni ve şirketin finansal dayanıklılığını gözden geçirmesi, risk yönetiminde kritik bir rol oynayacaktır.
