Aselsan’dan Rekor Kar ve Büyüme: 2026 2. Çeyrek Bilançosu Açıklandı
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS), 2026 yılının ikinci çeyreğine ait finansal sonuçlarını duyurdu. Şirket, bu çeyrekte ana ortaklık net dönem karında yıllık bazda %61,3’lük dikkat çekici bir artışla 8,5 milyar TL‘ye ulaştı. Bu sonuç, piyasa beklentisi olan 6,9 milyar TL’nin ve kurum beklentisi olan 7,6 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Satış gelirleri de aynı dönemde %32,6 büyüyerek 51,8 milyar TL‘ye yükseldi ve piyasa beklentilerini aştı.
Şirketin hasılatındaki bu güçlü performansın arkasında, seri üretime geçen hava savunma sistemleri, radar, elektro-optik, aviyonik ve haberleşme sistemlerindeki teslimatların hızlanması yatıyor. Geçtiğimiz dönemlerde yapılan kapasite artırıcı yatırımların üretime katkı sağlaması, yurt içi ve yurt dışı pazarlardaki güçlü talep ve yüksek seviyedeki bakiye siparişlerin ciroya dönüşmesi satışları destekleyen ana faktörler olarak öne çıktı.
İkinci çeyrekte brüt kar %27,9 artışla 16,8 milyar TL‘ye ulaşırken, brüt kar marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre hafif bir gerilemeyle %32,5 seviyesinde kaydedildi. Operasyonel giderler %32 artarak 5,1 milyar TL’ye çıkarken, diğer faaliyetlerden elde edilen 1,7 milyar TL’lik net gelirle birlikte faaliyet karı 13,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Faiz, vergi, amortisman veСтоимость depreciation öncesi kar (FAVÖK) ise piyasa beklentisi olan 12 milyar TL’nin üzerinde 14 milyar TL olarak açıklandı. FAVÖK marjı ise yatay bir seyir izleyerek %27 seviyesinde sabit kaldı. Şirket, bu çeyrekte 284 milyon TL parasal kayıp ve 1,9 milyar TL vergi gideri kaydetti.
Altı aylık dönemde ise Aselsan’ın ana ortaklık net dönem karı 14,4 milyar TL‘ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre önemli bir artış gösterdi (6A2025: 8,5 milyar TL). Şirketin finansal yapısı da sağlamlığını koruyor; net borç/FAVÖK oranı 0,6x ile düşük seviyede kalmaya devam ediyor (net borç: 33,8 milyar TL). Aselsan, 2026 yıl sonu için reel bazda %10’un üzerinde net satış büyümesi, %24’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 50 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması beklentilerini sürdürüyor.
Bakiye Siparişlerde Rekor Tırmanış Sürüyor
Aselsan’ın büyüme potansiyelini destekleyen önemli bir unsur olan bakiye sipariş miktarı, 2026’nın ilk yarısında 4,9 milyar USD‘lik yeni iş ilişkisi kazanımıyla birlikte 23,2 milyar USD seviyesine yükseldi. Bu rakam, önceki çeyrekteki 20,7 milyar USD’lik seviyenin de üzerinde bir artışı temsil ediyor. Şirket, 2. çeyrekte ise 3,6 milyar USD’lik yeni iş ilişkisi imzaladı.
Güçlü sipariş portföyü, ölçeklenebilir üretim altyapısı ve yüksek teknoloji kabiliyetleri, Aselsan’ın sürdürülebilir büyüme stratejisinin temelini oluşturuyor. 23,2 milyar USD’lik rekor bakiye sipariş portföyü, uzun vadeli sözleşme yapısıyla gelir görünürlüğünü artırırken, son yıllarda hayata geçirilen seri üretim yatırımları, teknoloji üsleri ve kapasite artışları teslimat performansını yükseltiyor. 2025’te elde edilen rekor teslimatlar ve 2026’nın ilk yarısındaki güçlü sipariş alımları, bu dönüşümün finansal sonuçlara olumlu yansımaya başladığını gösteriyor.
İhracat ve Stratejik Konum Büyümeyi Destekliyor
Aselsan’ın büyüme stratejisinin kilit unsurlarından biri de ihracat pazarlarındaki genişlemesi. Artan yurt dışı ofis ve iştirak ağı, yeni pazarlara erişimi kolaylaştırırken, faaliyet gösterilen ülke sayısındaki artış ve yeni ihracat sözleşmeleri, gelir tabanının coğrafi çeşitliliğini güçlendiriyor.
Şirketin hava savunma sistemleri, radar ve elektronik harp teknolojileri, elektro-optik çözümler, aviyonik ve güdüm sistemlerindeki güçlü ürün portföyü, küresel savunma harcamalarındaki artıştan faydalanma potansiyelini artırıyor. Türkiye’nin savunma harcamalarındaki artış eğilimi, yerli sistemlere yönelik talebin güçlenmesi ve uluslararası pazarlarda genişleyen faaliyet alanı, şirketin orta ve uzun vadeli büyüme potansiyelini destekleyen önemli faktörler olarak görülüyor. Bu güncel şirket haberleri, savunma sanayiindeki dinamikleri de gözler önüne seriyor.
Genel Değerlendirme ve Görünüm
Aselsan’ın mevcut finansal sonuçları, güçlü bakiye sipariş portföyü, artan üretim kapasitesi, ihracat odaklı büyüme stratejisi ve yüksek katma değerli teknoloji geliştirme yeteneği sayesinde sürdürülebilir bir büyüme görünümünü teyit ediyor. Devam eden yatırımlar ve küresel ölçekte genişleyen operasyonel ağ, şirketin önümüzdeki dönemde operasyonel ve finansal performansını daha da güçlendirmesi bekleniyor.
Finans Hattı Yorum:
Aselsan’ın 2026 ikinci çeyrek bilançosu, savunma sanayiindeki stratejik konumunu ve operasyonel verimliliğini pekiştiren güçlü sonuçlar ortaya koyuyor. Yıllık bazda %61,3’lük net kar artışı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri, şirketin özellikle seri üretim projelerindeki başarısını ve artan küresel talepten ne kadar etkin faydalandığını gösteriyor. Bakiye siparişlerdeki rekor seviye, şirketin gelir görünürlüğünü uzun vadede güvence altına alırken, bu durumun TL bazında elde edilen güçlü karlılığa da önemli katkı sağladığı görülüyor.
Yatırımcılar açısından bakıldığında, Aselsan’ın operasyonel marjlarındaki hafif baskıya rağmen FAVÖK marjını koruması ve net borç/FAVÖK oranını düşük tutması olumlu bir tablo çiziyor. Şirketin artan üretim kapasitesi ve teknolojik yetkinlikleri, küresel savunma harcamalarındaki artış trendinden yararlanma potansiyelini güçlendiriyor. İhracat odaklı büyüme stratejisi, gelir tabanını çeşitlendirerek kur dalgalanmalarına karşı bir tampon görevi de görüyor.
Orta ve uzun vadede, Aselsan’ın savunma sanayiindeki stratejik rolü ve teknolojik üstünlüğü, sürdürülebilir büyüme potansiyelinin temelini oluşturuyor. Ancak, küresel jeopolitik gelişmeler, tedarik zinciri riskleri ve döviz kurlarındaki olası dalgalanmalar gibi dışsal faktörler, şirketin operasyonel maliyetlerini ve yeni sipariş alma potansiyelini etkileyebilecek riskler arasında yer alıyor. Bu nedenle, şirketin teknolojik yeniliklere devam etmesi ve pazar çeşitliliğini artırması kritik önem taşıyor.
